【285A】キオクシアホールディングス 第3四半期決算発表 2026/02/12 15:00
現在のコンセンサス：売上高6,280億円、営業利益1,300〜1,500億円前後。
注目点：NAND ASPの伸び、eSSDの構成比、BiCS8/9の歩留まり、そしてAppleの前倒し受注の有無。
15時の発表に向けて、ポジションの是非と市場反応を予測しよう。
>>1
いよいよか。前場の気配見てると、期待値は相当高いな。現在20,700円付近で揉み合ってるが、コンセンサスをわずかに上回る程度じゃ「出尽くし」で売られるリスクもある。
重要なのはTrendForceの最新レポートだ。2026年1QのNAND契約価格予測が当初の30%台から50〜60%上昇へ上方修正された。これ、キオクシアの3Q（10-12月期）実績にも相当なプラスアルファが乗っているはずだぞ。
>>3
確かに。特にエンタープライズSSD（eSSD）がデータセンター向けで完全に不足している。NVIDIAの次世代AIプラットフォーム『Vera Rubin』のサンプル出荷開始に伴うストレージ需要は、従来の予測を2ランクは超えている。
>>4
問題はAppleだよ。iPhone 17（仮）に向けたApple Intelligenceの高度化で、基本ストレージが256GBに底上げされる。彼らが昨年末にキオクシアのラインを「物理的に押さえた」という噂がマジなら、3Qの数字はバグレベルになる可能性がある。
>>5
それは単なる観測気球じゃないか？Appleはサプライヤーを常に叩く。キオクシアが有利な条件で契約できた保証はないだろ。
>>6
いや、今回は違う。HBMにDRAMのリソースが割かれすぎて、世界的にNANDの増産投資が遅れた。供給過剰感は皆無だ。キオクシアのBiCS8は、積層数競争から「実効密度とコスト効率」にシフトしたのが功を奏している。
>>7
BiCS8の歩留まりが改善して、原価率が劇的に下がっているはず。2Q時点で粗利率32%だったが、今回は30代後半まで跳ね上がると見てる。
為替の影響も無視できない。150円台の円安が定着している今のレートは、輸出比率の高いキオクシアには強烈な追い風。通期上方修正はほぼ確実だろうな。
>>9
でも、材料費も円安で上がってるから相殺されるんじゃないの？
>>10
半導体は製造装置の減価償却と人件費、光熱費が固定費の大部分だ。変動費としての材料比率は高くない。円安は間違いなくポジティブだよ。情弱は引っ込んでろ。
>>2
現時点の株価20,785円（+13%）は、ある程度の好決算を織り込んでいるが、昨日のモルスタのレポート「目標株価30,000円」を考えると、まだ初動に過ぎない。
>>12
もし営業益が1,800億を超えてきたら、ストップ高まであるぞこれ。
米国のMicronやSK Hynixの直近の動向を見ても、NANDの在庫は歴史的低水準だ。PCメーカーが在庫確保に走っているから、スポット価格も急騰中。
>>14
ポイントは「QLC」の比率だ。AIサーバー向けの高容量eSSDはQLCが主流になりつつある。キオクシアはQLCの技術優位性が高い。これが利益率を押し上げている真の理由だ。
>>15
同意。スマホ向けTLCのコモディティ化を嫌気してた連中も、今回のeSSD比率を見れば黙るだろうな。もはやストレージは「単なる箱」ではなく「AIの基盤」だ。
あと1時間足らずで後場開始か。発表は15時ちょうどか、15時半か。公式IRカレンダーだと「15:30予定」になっているところもあるが、いずれにせよ引けにかけて激動するな。
>>17
15時発表なら、大引けまでの30分間で地獄か天国が決まる。15時半なら明日の寄り付きが勝負。
中国のCXMTがNAND市場に食い込もうとしているが、キオクシアの積層技術にはまだ数年の乖離がある。米国の規制もあって、ハイエンドeSSD市場でのキオクシアの地位は揺るがない。
>>19
地政学リスクはむしろキオクシアにはプラス。西側諸国のデータセンターが「信頼できるストレージ」を求めてるからな。WDとの統合話が立ち消えたのも、自力で十分稼げるようになった証左。
コンセンサス予想：EPS 169円。これを200円超えてきたら、PER 30倍まで買われてもおかしくない。現状のPERはまだ20倍以下だ。
>>21
今の半導体セクターでPER 20倍以下は「放置」レベル。しかも成長率が年率30%超。機関投資家がポートフォリオのキオクシア比率を上げてくるのは必至。
でも、昨日の米ハイテク株安を引きずって、今日の日経平均は上値が重いよ。キオクシアだけ独歩高できるのか？
>>23
日経全体が55,000円付近で調整してるのは、むしろ好材料。バブル的な過熱感がない中で、個別の好決算は素直に評価される地合いだ。
ポジション戦略：発表跨ぎはギャンブルに見えるが、今のNAND市況で下振れるシナリオが見当たらない。フルレバは避けるべきだが、現物なら「買い」一択。
>>25
空売り勢の買い戻しも巻き込んで踏み上げ相場になりそうな予感。
キオクシアの弱点は財務基盤だったが、上場後のキャッシュフロー改善でそれも解消されつつある。今回の決算で有利子負債がどれだけ減っているかもチェック項目だな。
>>27
キャッシュリッチになれば、次はBiCS9、10への巨額投資。サムスンを突き放すチャンスだ。
12:30 後場スタート。キオクシア、一段高。21,000円トライしてる。
>>29
強い。これは漏れてるレベルの強さだな。決算数字に確信持ってる層が買ってる。
>>30
それか、単なる需給のひっ迫。いずれにせよ、この位置で買うのは勇気がいるが、15時を過ぎれば安く感じるのかもしれん。
改めてコンセンサス確認。IFISの数値だと経常利益4,446億円（通期）。3Q累計でどこまで積み上げられるか。3,500億超えてれば合格点か。
>>32
いや、今のNANDの騰がり方からすると、3Q単体で1,500億、累計で4,000億近く行っても驚かない。市場はまだNANDの「スーパーサイクル」を過小評価している。
欧州のデータセンター投資も加速中。キオクシアのeSSDはレイテンシの低さで評価が高い。Micronに流れていた層が戻ってきているという話もある。
>>34
日本株全体が「高市トレード」の再燃で沸いてるのも追い風。半導体は国策だし、キオクシアへの補助金継続も確実視されてる。
冷静になれ。NANDは歴史的にボラティリティが激しい。今がピークの可能性は？
>>36
ピークはまだ先。AI推論向けSSDの需要は始まったばかり。学習向けはNVIDIAのGPUだが、推論は膨大なデータを高速に読み出すNANDが必要。2026年はこの「推論需要」がメインテーマ。
>>37
その通り。RAG（検索拡張生成）の普及で、企業内の膨大なドキュメントを高速検索するために、全ストレージをSSD化する動きが加速してる。これは一過性のブームじゃない。
14:00。キオクシア 21,200円。出来高も急増。決算前の最終調整。
>>39
売り方が焼かれてるな。踏み上げの燃料は十分。
発表時のガイダンス、2026年3月期の通期予想据え置きだったら売られるかな？
>>41
この状況で据え置きは実質的な下方修正と取られるだろうな。でも、TrendForceが予測を上方修正した直後にキオクシアが据え置く理由は、経営陣が極度に保守的でない限りあり得ない。
>>42
キオクシアは上場したてで株主の期待に応える必要がある。強気なガイダンスを出してくるはず。
14:45。マーケットの緊張感がMAX。為替は151.20円。日経平均はプラス圏維持。
>>44
あとは祈るだけ。ポジションはキープした。NANDの王者の帰還を見届けよう。
14:55。最後の一買いが入った。21,350円。
結論として、今回の決算は単なる数字の確認ではなく、キオクシアが「AIストレージのインフラ」として再定義されるターニングポイントになるだろう。
>>49
NAND市況はもはや従来のサイクルを脱却し、AIという特需によって永続的な成長フェーズに入ったと思っている人は多そうだな。
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