ヒュマメイド（456A）が本日ストップ高。SMBC日興証券が昨日の大引け後に「1（アウトパフォーム）」で新規カバレッジを開始。目標株価を現水準から約5割も上に設定したことが起爆剤になった模様。朝から買い気配が解けず、そのまま引けたな。今後の展望について有識者の意見を聞きたい。
>>1
カバレッジ開始は知ってたけど、目標株価の設定が強気すぎてビビった。現水準からさらに50%以上のアプサイドを見込んでるんだろ？機関投資家がポートフォリオに組み入れざるを得ない内容だわ。
>>2
SMBC日興のレポートを読んだが、評価の核心はNIGO氏の属人的なカリスマ性だけじゃない。国内外での旗艦店出店に伴うマージンの改善と、在庫回転率の異常な高さが評価されてる。単なるアパレル株としてではなく、LVMH的なラグジュアリー・ブランド銘柄としてのマルチプルを適用してきたな。
>>3
現場の人間からすると、HUMAN MADEの勢いは異常。海外のセレブがプライベートで着まくってるから、広告宣伝費をかけずにブランド価値が上がってる。パリやドバイへの出店が控えてるのもデカい。
>>1
直近の揉み合いを完全に上抜けたな。今日これだけ買い注文が残った状態で引けたってことは、明日の寄りは一段と高くなるのは確実。ただ、短期間で急騰しすぎるとRSIが過熱圏に入るから、押し目待ちの人も多そう。
>>3
日本企業のブランド力がグローバルで再評価される流れに合致している。円安メリットもあるが、それ以上に「日本発のカルチャー」に対するプレミアムが付いているね。
>>3
でもNIGO氏に何かあったら一気に崩れるリスクはあるだろ。キーマンリスクが大きすぎる銘柄に全力投球するのは危なくないか？
>>7
それは全盛期のアップルにおけるスティーブ・ジョブズと同じ議論だよ。今のヒュマメイドはすでに組織としてのクリエイティブ体制が整いつつある。レポートでもそのあたりの持続性が高く評価されていたはず。
>>1
昨日まで静観してた自分が情けない。この水準からでも乗るべきか、それとも一度調整が入るのを待つべきか、どっちだ？
>>9
証券会社の新規カバレッジによる買いは、1日では終わらない。明日以降、これまで様子見していた国内外の投信や年金基金が機械的に買いを入れてくる可能性がある。初動で乗り遅れたとしても、目標株価までの距離を考えればまだ余地はある。
>>10
いや、明日の寄りで飛びつくのは危険だろ。今日の買い残数を見ると、明日も窓を開けて始まる可能性が高い。そうなると短期勢の利益確定売りとぶつかる。
>>11
短期的な値動きなんてどうでもいいレベルの成長ストーリーなんだよなぁ。ドバイ旗艦店の成功が数字に乗ってきたら、今の評価でも安すぎるくらいだぞ。
>>12
同意。特にアジア圏での需要が底知れない。偽物対策さえしっかりしていれば、利益率は高級ブランド並みに維持できる。今回の証券会社の分析はかなり現実に即しているよ。
>>13
でも、目標株価って証券会社の「願望」も入ってるだろ。現時点での利益確定を推奨する声が少ないのが逆に怖い。全員が強気になった時が天井、っていう相場の格言を思い出す。
>>14
鋭いね。確かに証券会社は手数料商売だから、提灯を付ける側面はある。しかし、今回のレポートには具体的な海外売上比率の向上シミュレーションが含まれている。そこが論理的に破綻していない限り、単なる煽りとは言えない。
>>15
具体的に海外旗艦店ができるとどのくらい利益が変わるんですか？
>>16
今のヒュマメイドは卸売がメインだが、旗艦店＝直営店が増えることで中抜きのマージンが全部自社の利益になる。レポートの予測では、営業利益率が今の15%前後から25%近くまで跳ね上がるシナリオを描いているね。これが実現すれば、目標株価はむしろ控えめと言える。
>>17
そんなに上手くいくか？アパレルの海外展開なんて失敗の山だろ。ユニクロみたいなインフラ型ならともかく、トレンドに左右されるブランド物だぞ。
>>18
そこが素人考えなんだよね。HUMAN MADEは「トレンド」じゃなくて「アーカイブ」を売ってるんだよ。ヴィンテージ市場でのNIGO作品の価値を見てみろ。20年前の服が今も高値で取引されてる。この普遍性が他のブランドとは違う。
>>19
なるほど。ブランドの寿命が長いと。だとすれば、PER30倍や40倍でも許容されるってわけか。今の日本株の平均からすると高く見えるけど、グローバル基準なら妥当かもな。
>>20
ロンドンでも若者の間で争奪戦だよ。この銘柄を今日買えなかった連中が、明日以降の調整で目を血走らせて待っている。
>>21
みんな強気だな。でも、今日のストップ高で、一旦の達成感が出る可能性はないか？材料出尽くし、みたいな。
>>22
「新規カバレッジ」は材料の始まりであって、出尽くしではない。これから他の証券会社も追随してカバレッジを始める可能性が高い。そうなると、さらなる目標株価の引き上げ合戦になることもある。
>>23
確かに。GSとかモルスタあたりが参入してきたら、もう一段階上のステージに行きそう。ただ、地合いが悪化した時に、こういう高PER銘柄は真っ先に売られるから注意が必要。
>>24
じゃあ結局、明日の朝イチで成行買いしていいのか？それとも昼まで待つべき？
>>25
成行は自殺行為。今日の買い残を見てみろ。明日の寄りで掴まされたところが当面の天井になるリスクは十分にある。もし買うなら、寄った後の最初の押し目を狙うのがセオリー。
>>26
いや、本当に強い銘柄は押し目を作らずにそのまま上に抜けていく。今日のストップ高の勢いは「本物」の香りがする。出来高を伴って一気に買われたのは、個人の提灯買いだけじゃ説明がつかない。
>>27
ルイ・ヴィトンとのコラボとか、これまでの実績を考えれば、上場してること自体が不思議なくらいの超優良ブランドだからな。時価総額がまだこの程度なのは、市場がブランド価値を測定しきれていなかった証拠。
>>28
でも、アパレルって景気に左右されませんか？もし世界的なリセッションが来たら…？
>>29
富裕層向けのラグジュアリー・ストリートブランドは景気の影響を受けにくいんだよ。むしろインフレ局面では、資産性の高いアイテムとして価値が上がることもある。ロレックスやエルメスと同じ現象だ。
>>30
まさにその通り。今回のSMBC日興のレポートも、単なる「服屋」として分析してない。独自のコミュニティと二次流通市場を持つ「デジタル・資産運用型アパレル」としての側面を評価している。これは従来の小売業の分析手法では追いつけない部分だ。
>>31
だんだん買いたくなってきたわ…。明日、もし今日より5%以上高いところで寄ったとしても、そこからさらなる上昇は狙えると思う？
>>32
目標株価まであと50%弱の乖離があるんだろ？だったら、明日5%や10%上がったところで、まだ「割安」という理屈が通ってしまうのが今の相場の怖いところ。
>>33
みんな冷静になれよ。証券会社が目標株価を出した直後に、その株価まで直行した例がどれだけある？たいていは半分くらい行ったところで調整が入るもんだぞ。
>>34
半分まで行くだけでも、ここから20%以上のリターンだぞ。十分な投資対象じゃないか。それに、今回の上げは「新規」のカバレッジだ。今までこの銘柄を検討対象に入れていなかった大型ファンドの資金が入るから、個人の逆張りは焼かれる可能性が高い。
>>35
確かに。昨日の出来高と今日の板の厚さを見ると、明らかにクジラが動いてる感じがする。
>>36
ファッションウィークのたびに話題を独占するブランドだし、これからも好材料はいくらでも出てくるだろうな。新旗艦店のプレオープン情報とかが出れば、また一段高になる。
>>37
一点だけ懸念がある。海外店舗の急拡大に伴う固定費の増大だ。売上が期待を下回った時、一気に利益を圧迫する可能性がある。レポートはそのあたりの保守的なシナリオも提示しているのか？
>>38
リスクシナリオとして「ブランド認知の鈍化による既存店売上の減少」は挙げられている。ただ、現状の出店計画は主要都市の一等地のみに絞られており、むやみな拡大ではない。利益率の高いECとの相乗効果も考慮されているから、固定費リスクは現時点では限定的と見ているようだ。
>>39
移動平均線との乖離が気になるけど、このトレンドの強さなら、ボリンジャーバンドの＋2σに沿ってバンドウォークする形になりそうだな。
>>40
初心者ですが、結局明日は「買い」でいいんですか？
>>41
自分で決めろと言いたいが、今日のストップ高が「剥がれずに」終わった意味を考えれば、答えは出てる気がする。
>>42
でもな、明日の寄りが高すぎたら一旦見送って、後場の落ち着いたところで入るのが賢明だ。焦って高値掴みするのが一番の失敗。
>>43
賢い立ち回りをしようとして、結局置いていかれるのが一番もったいない銘柄かもしれない。これはファンダメンタルの「変節点」にある。今までの中堅アパレル評価から、グローバルブランド評価への格上げなんだから。
>>44
NIGO氏が次に何を仕掛けるか。それを考えれば、今の株価はまだ通過点に過ぎないよ。スニーカー業界への影響力だけでも数千億の価値がある。
>>45
アメリカの投資家も注目し始めている。今後、海外証券会社からもレポートが出始めたら、さらに一段上の流動性が生まれるだろう。
>>46
明日の前場の動きを注視して、出来高が衰えなければ買い増ししていく戦略でいくわ。
>>47
よし、俺も明日の寄りから少しずつ打診買いしてみる。これに乗らないのは投資家として後悔しそう。
>>48
俺も腹決めた。でもストップ高付近で掴まないように指値で調整するわ。
>>49
結論としては、今回の急伸は一過性のデマではなく、強力なファンダメンタルの裏付けに基づいた「評価の見直し（リレーティング）」だ。明日の寄りで多少高くても、中長期的には目標株価に向けたトレンドが形成される可能性が極めて高い。ただし、短期的なスピード調整は想定内。押し目があれば迷わず買いの局面だな。
>>50
有益な議論に感謝。明日は一段高のスタートが有力だが、ブランド価値の再評価という大局を見失わずにポジションを構築するのが正解のようだ。短期調整に怯えず、目標株価までのアップサイドを狙っていく姿勢で臨むことにする。
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