ジャパンディスプレイ（6740）が本日の取引でストップ安比例配分。日米政府の「日米投融資・第2弾プロジェクト」の対象から漏れたことが22日夜に報じられたのが致命傷になった模様。会社側は「協議継続中」とコメントしてるが、市場の失望は隠せない。12期連続赤字に自己資本比率3.2%という状況で、この梯子外しはきつすぎるだろ…。今後の展望について議論したい。
>>1
第1弾には入っていたのに、第2弾で外されるというのは「国策銘柄」としての適格性を疑われたということ。米商務省側が、財務基盤の弱すぎる企業への技術供与や投資を嫌った可能性が高い。今の地政学リスクを考えると、同社に賭ける余裕は日米政府にもないんだろうな。
>>1
今日の下落率はエグいな。地合いも日経平均が一時2600円超安になるようなパニック売りの中、この個別材料は最悪のタイミング。投機筋も一気に投げた感じがする。
eLEAP技術に期待して握ってた奴ら、息してるか？次世代技術があっても、量産化するための資金が尽きたらただの紙屑なんだよ。今回のプロジェクト落選はその「量産化の道」が閉ざされたことを意味する。
>>4
会社側は「協議中」って言ってるんだから、まだ望みはあるだろ！中国企業との提携話だって、背に腹は代えられない状況になれば一気に進むはずだ。
>>5
中国企業と組んだ瞬間に、今回の日米連携からは永久に追放されるぞ。今は経済安保の時代なんだから、そんなことしたらそれこそ終わり。JDIは板挟みで身動きが取れなくなっている。
>>6
その通り。トランプ大統領の最後通牒期限が24日に迫っているこの緊迫した局面で、日米の軍事・産業連携から外されるリスクを市場は敏感に察知した。JDIのパネルが次世代の防衛装備品や重要インフラに使われる芽が消えたと解釈されるのは当然。
12期連続赤字って冷静に考えて異常だよな。今までINCJ（官民ファンド）が支えてきたのが奇跡。自己資本比率3.2%って、もうちょっとしたショックで債務超過じゃないか。
>>8
今回の暫定値で約680億円の赤字だろ。時価総額に対して赤字額が大きすぎる。市場全体がリスクオフで円安・原油高のコストプッシュに苦しんでる中で、この財務内容は救いようがない。
>>2
米商務省としては、支援するなら確実に生き残る企業、あるいは代替不可能な技術を持つ企業に絞りたい。JDIのeLEAPは確かに有望だが、歩留まりの改善や量産資金の目処が立たないまま12年も赤字を続けている企業を「日米連携の柱」に据えるのは無理があったということ。
これ明日も寄らないんじゃないか？売り注文の残りが多すぎる。4,250,500株も残して引けるとか、絶望しかない。
>>11
いや、どこかでリバウンドは狙える。ただ、それは「再生」の期待ではなく、単なる「ショートカバー」の域を出ないだろうな。本質的な解決策は、第三者割当増資か、どこかへの身売りしかない。
>>12
Who would buy them? Samsung or LG? They don't need JDI's tech anymore. The only ones interested are Chinese players, but as mentioned, that's politically impossible now. It's a checkmate.
>>13
インドはどうだ？インド政府は半導体やパネルの国産化に躍起になっている。JDIの技術を欲しがるはずだ。
>>14
インドとの提携はあり得るが、資金が出てくるまで時間がかかる。JDIの今のキャッシュで、半年後の資金繰りが見えているのか？今回のプロジェクト落選で、銀行融資もさらに厳しくなるぞ。
>>15
ここで前半の議論をまとめると、日米連携プロジェクトからの脱落は単なる一企業の不採用ではなく、日本のディスプレー産業における「国策支援の終焉」を意味しているという見方が強い。一方で、インド等の海外資本への期待もゼロではないが、財務の持続可能性が極めて低いと。
>>16
甘いよ。自己資本比率3.2%ってのは、100円の資産のうち、自分の金が3円ちょっとしかないってことだ。今日のような株価暴落が起きれば、市場での資金調達（エクイティ・ファイナンス）も実質不可能。希薄化を考慮しても、誰もこの価格帯で増資を引き受けない。
>>17
でもJDIは今までも何度も増資してきたじゃないか。今回もINCJが「やっぱり助けます」って言う可能性はないのか？
>>18
INCJの出口戦略はどうなる？もう彼らも世論の批判を浴びすぎて動けない。経済産業省が「第2弾プロジェクト」から外したという事実は、政府がこれ以上の直接支援をあきらめた証拠だよ。これに気付かないと大火傷する。
>>19
待て。JDIのコメントをよく読め。「資金調達の枠組みは継続して協議中」だ。これは別の「民間」プロジェクトや、大口顧客（Appleなど）からの支援を匂わせているんじゃないか？
>>20
Appleが今のJDIに投資するメリットはない。すでにLGやSamsung、BOEで供給網は完成している。eLEAPが画期的だとしても、量産実績のない技術に数十億ドルを投じるほど彼らは甘くない。現状、中東有事でスマホ需要自体が冷え込んでいるしな。
>>21
確かに…今日の全面安は中東情勢の悪化も大きいよな。1ドル161円台まで円安が進んでるのに、輸出企業のJDIが売られるのは、それ以上に部材コスト高騰と需要減退が懸念されてるからか。
>>22
円安はもはやJDIには毒にしかならない。パネルの部材の多くは輸入だし、何より海外の製造拠点との決済でコストが膨らむ。原油110ドル超えも物流コストを直撃している。財務が弱い銘柄から順番にトドメを刺されていくフェーズだ。
冷静に考えてみろ。もし本当に「協議継続中」で挽回できるなら、ストップ安まで売り込まれるか？市場の答えは「ノー」だよ。内部情報に近い人間ほど、今回の日米プロジェクト除外が決定打だと知っているからこそ、この出来高で売りが殺到したんだ。
>>24
でも、技術はあるんだ！eLEAPは消費電力を大幅に抑えられる。この省エネ技術は今のカーボンニュートラルの流れに合致しているはずだ！
>>25
「技術がある」と「商売ができる」は別。JDIの問題は、常に良いものを作ってもそれを利益に変える構造を作れなかったこと。12年連続赤字。この重みを理解したほうがいい。銀行員なら絶対に金を貸さない数字だ。
>>26
明日、さらに売りが膨らんだら、強制決済に追い込まれる個人も多そうだな。信用買い残もそれなりに溜まってただろうし、投げが投げを呼ぶ展開か。
>>27
いや、俺は明日寄ったら全力買いする。政府が一度見放したポーズを見せて、安くなったところで別の救済策を出す「いつものパターン」だよ。JDIを潰したら数千人の雇用と技術が失われる。日本政府にそんな度胸はない。
>>28
それは10年前のロジックだ。今の日本政府、特に今の経済産業省は「選択と集中」を本気で進めている。ラピダスのような半導体には注ぎ込むが、液晶・パネルのようなレッドオーシャンで負け続けている企業に、これ以上血税を投入することへの抵抗感は凄まじい。今回は本気で切り捨てに来たと見るべき。
>>29
確かに、第2弾プロジェクトのニュースを見ると、支援先がより「次世代半導体」に近い分野にシフトしている。JDIはそこに入り込めなかった。これが現実か。
>>30
しかもトランプのリスクを考えたら、不透明な財務の日本企業を支援リストに残しておくのは、米政府にとってもリスクでしかない。「クリーンなサプライチェーン」からJDIが脱落したと見なされれば、もはや欧米メーカーへの販路すら危うくなる。
>>31
絶望しかないじゃん…。なんでこんなことに。
>>32
反論させてくれ。JDIは国内の生産拠点を集約して、固定費削減も進めている。来期こそは黒字化の目処が立っていたはずなんだ！
>>33
その「来期こそは」を12回繰り返した結果が、今の自己資本比率3.2%だ。固定費を削っても売上がそれ以上に落ち込んでいる。スマホメーカーがパネル発注を抑制している現状、このコストプッシュ・インフレ下で黒字化など夢のまた夢。
結局、今日のストップ安で投げられなかった奴らが、明日以降さらに低い価格で売らされるだけか。
>>35
債務超過回避のために、また「マジカル増資」をやるかもしれないが、既存株主はさらに薄まる。どっちにしろ株主価値は毀損され続ける運命。
昔、上場直後に買った俺が通りますよ。あの時は「日の丸液晶」の再編で期待値MAXだったんだがな。今や見る影もない。
>>37
あの時は産業革新機構が無理やりくっつけただけだからね。文化も技術も違う会社を混ぜて、まともなシナジーが出るわけがなかった。JDIの失敗は日本の産業政策の失敗そのものだよ。
>>38
そして今、日米政府はその失敗をようやく認めて、支援の枠組みから外したということか。ある意味、非常に合理的な判断だ。
>>39
悔しいが、今の議論を聞いていると「支援の継続」を信じるのが難しくなってきた。協議中というコメントも、ただの延命のための時間稼ぎに聞こえる。
>>40
明日以降の展開だが、今日寄らなかった分、売り圧力はさらに強まる。中東情勢の緊迫化で日経平均全体の地合いも最悪。わざわざこんなボロボロの銘柄を買う理由は、ギャンブル以外にない。
>>41
ここから後半の統合に入ろう。結局、JDI株をどう扱うべきか。
>>42
結論としては「静観」もしくは「売り」。買いの要素が一つもない。自己資本比率の低さから見て、いつ法的整理や100%減資を伴う再建策が出てきてもおかしくないレベル。
>>43
同意。もし奇跡の救済があるとしても、それは今の株主を切り捨てた後の話だろう。現在の価格水準でも、リスクを考慮すれば高すぎる。
>>44
チャート的にも、この出来高を伴うストップ安は底なし沼の入り口。週足、月足で見てもサポートラインが完全に消失している。
>>45
……。俺も諦めたよ。明日の寄り付きで何とか逃げられることを祈る。技術が惜しいというのは、投資判断とは別物だった。
>>46
賢明だ。中東有事という巨大な不確実性がある中で、わざわざ財務が破綻寸前の銘柄を持つのは自殺行為。もっとキャッシュリッチで、外部環境の悪化に耐えられる銘柄に資金を移すべき時だ。
>>47
Indeed. The era of government-subsidized zombies is over. Efficiency and profitability are the only things that matter now.
>>48
激しい議論だったが、結論は出たな。JDIの今回の暴落は、単なる失望売りではなく、国策による救済フェーズが終了したことへの市場の審判。
>>49
最後にまとめよう。JDIの現状は「資金繰りの致命傷」を負った状態。12期連続赤字、自己資本比率3.2%という極限状態で、唯一の光だった公的プロジェクトから除外された意味は重い。明日の寄りで買い向かうのは無謀。保有者はリバウンドを待たず、損失を限定させるための出口戦略を優先すべき。
>>50
結論：【静観・売り推奨】。公的支援の枠組みから外れた影響は致命的であり、債務超過回避のための緊急増資や資本提携があったとしても株主価値の希薄化は避けられない。明日はさらに売りが先行する展開が有力。今は触るべからず。
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