1
スレ主@涙目です。
(日本)
日経平均56,000円台まで叩き売られてる地獄絵図の中で、栄研化学（4549）がプライム唯一のストップ高。去年のMBO拒否から音沙汰なかったけど、ここに来て本尊が動いたか？
栄研化学
唯一のS高
MBO再燃か
【逆行高】栄研化学（4549）が地獄の日経平均を尻目に唯一のストップ高、MBO再燃か？有識者「アクティビストの影が見える」
SUMMARY
日経平均が600円超下落する全面安の中、東証プライムで唯一ストップ高を記録。ダルトンによる過去のMBO提案拒否から1年、再編期待の逃避マネーが集中している。週明けのTOB発表を警戒する動きも。
2
名無しさん@涙目です。
(日本)
この地合いでS高張り付きは異常。中東情勢悪化で指数寄与度高い銘柄が全滅してるから、資金の逃げ場になってる側面もあるが、それだけじゃ説明つかない買いの強さだな。
3
名無しさん@涙目です。
(アメリカ)
ダルトン・インベストメンツが2024年に提案して会社側が蹴った件、あれで終わったと思ってた奴多すぎだろ。アクティビストが一度狙いを定めたキャッシュリッチ企業をそう簡単に放念するわけがない。
4
名無しさん@涙目です。
(日本)
正解。Q3決算で純利益75%増、海外展開も順調。ファンダメンタルズがこれだけ強固なら、非公開化のプレミアムも上積みせざるを得ない。今の3,050円でも、TOB価格が4,000円想定ならまだ安いという計算だろうな。
5
名無しさん@涙目です。
(日本)
でもアナリストの目標株価平均って2,100円くらいじゃね？今の価格は明らかにバブルだろ。月曜日に何も発表なかったら速攻で剥がれるぞ。
6
名無しさん@涙目です。
(イギリス)
アナリストのTPなんてのは平時の指標でしかない。MBOや敵対的買収が絡む局面では、BPSや将来のキャッシュフロー、あと「非公開化しないなら増配しろ」という圧力も含めたプレミアムが乗る。2,100円なんて数字は何の意味も持たないよ。
7
名無しさん@涙目です。
(日本)
ブルー・アウルのクレジットファンド解約停止のニュースで、世界的に流動性リスクが意識されてるからな。こういう時は、業績が固くて独自の材料を持ってる中堅銘柄に資金が集中するのはセオリー。
8
名無しさん@涙目です。
(日本)
大引けの買い注文残、出来高の数倍あったな。月曜日も寄らない可能性あるか？
9
名無しさん@涙目です。
(日本)
さすがに寄るだろうけど、GD（ギャップダウン）は考えにくい。週末に会社側から「何も決定した事実はない」っていうテンプレIRが出るまでがセット。
10
名無しさん@涙目です。
(中国)
中東がこれだけ緊迫してると、月曜の朝一に米軍が動いてたりしたら、個別材料なんて吹き飛ぶリスクはある。
11
名無しさん@涙目です。
(日本)
逆だよ。中東リスクで指数が死ぬからこそ、指数の影響を受けにくい栄研みたいな銘柄に、消去法でマネーが流れ込み続けるんだよ。これが「逆行高」の醍醐味だろ。
12
名無しさん@涙目です。
(日本)
去年の3月に会社側がMBOを拒否した時の理由は「企業価値の向上が自力で可能」というものだった。だが、今のPBR水準やROEを考えると、株主還元への圧力は当時より遥かに強い。もし今回、別の大手ファンドや事業会社がTOBを仕掛けてきたら、経営陣に拒否権は実質ないぞ。
13
名無しさん@涙目です。
(日本)
「企業価値向上のための対話」という名のアクティビストによる包囲網か。胸熱だな。
14
名無しさん@涙目です。
(日本)
PER26倍は診断薬セクターとしては高値圏だが、海外比率の伸びを考えれば許容範囲。免疫便潜血検査キットの世界シェアを考えれば、どこが買収してもおかしくない優良資産。
15
名無しさん@涙目です。
(アメリカ)
ベックマン・コールターあたりが触手伸ばしてきても不思議じゃないな。円安も進んでるし、外資からすれば日本の優良バイオ・ヘルスケア企業はバーゲンセール状態だろうよ。
16
名無しさん@涙目です。
(日本)
これ、単に空売りの踏み上げじゃないの？日経平均暴落で調子こいて売ってた連中が、想定外の買い上げに耐えられなくなって買い戻してるだけに見える。
17
名無しさん@涙目です。
(日本)
空売りの買い戻しは「燃料」にはなるが、「エンジン」にはならない。初動でこれだけの買い気配を作るのは、明確な意思を持った大口の買い。空売り勢は月曜日の寄りでさらに焼かれるだろうな。
18
名無しさん@涙目です。
(日本)
今のところ適時開示は何もないのか？
19
名無しさん@涙目です。
(日本)
17時時点で何もなし。ということは、水面下で交渉が進んでるか、週明けにサプライズがあるかの二択。何もなかったら月曜の引けまでに利確売りが降ってくるリスクはある。
20
名無しさん@涙目です。
(日本)
何もなくても、「何かあるかもしれない」という期待感だけで数日は持つのが今の相場。他に買うものがないからな。
21
名無しさん@涙目です。
(日本)
地合いが最悪な時こそ、こういう「一点突破」の銘柄に全集中するのが正解。月曜の気配を見てから乗っても遅くないか？
22
名無しさん@涙目です。
(日本)
寄りで高値掴みさせられるリスクも高いぞ。昨日の終値付近で持ってる奴が一番の勝者。
23
名無しさん@涙目です。
(日本)
今回のストップ高、大引けで比例配分された株数が15万株程度しかないのがポイント。つまり、持ってる奴が誰も売りたがっていない。この需給の締まり方は、ただの噂レベルでは起きない現象だ。
24
名無しさん@涙目です。
(シンガポール)
同感。インサイダー的な動きを疑うわけじゃないが、機関投資家のポートフォリオ再編で、ディフェンシブかつイベント性のある栄研へのウェイトを高めてる雰囲気を感じる。
25
名無しさん@涙目です。
(日本)
週明け、中東が落ち着いて日経平均がリバウンドしちゃったら、逆にここから資金が抜けるパターンもあり得る？
26
名無しさん@涙目です。
(日本)
その可能性は低い。MBO期待で買ってる連中は、指数の上下なんて見てない。むしろ日経が戻るなら、安心感からさらに買いが加速する可能性まである。
27
名無しさん@涙目です。
(日本)
アクティビストからすれば、今の栄研の時価総額1,000億円程度は「手頃」すぎる。キャッシュフローの安定性を考えれば、LBOローンも組みやすいだろうしな。
28
名無しさん@涙目です。
(日本)
結論としては、週末の材料待ちだが、地合いに関係なく月曜も強いって思ってる人は多そうだな。
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