2026年2月19日、運命の22:30まであと数時間。12月分の米貿易収支が出るが、これマジで歴史的な転換点になる予感。コンセンサスは555億ドルの赤字だけど、トランプがSNSで「78%削減した、今年は黒字になる」って豪語してる。みんなのポジションと予想を聞きたい。
>>1
現在のUSD/JPYは153.50付近で膠着。昨日のFOMC議事要旨でケビン・ウォーシュ次期議長指名の影響か、利下げ期待が後退してるから、もし貿易収支で黒字サプライズが出たら155円までノンストップだろうね。
>>2
ゴールドが5,000ドル手前で足踏みしてるのも気になる。貿易収支が改善してドルが独歩高になれば、貴金属からの資金流出もあり得るか。
>>1
マクロで見れば、実効関税率が13%まで跳ね上がった影響で、第4四半期の輸入は激減している。一方で米国のAIフルスタック輸出（ハード・モデル・ガバナンス一式）が同盟国向けに急伸。貿易赤字の縮小は構造的な変化だ。私は＋50億ドル程度の僅かな黒字着地をメインシナリオに置いている。
>>4
有識者きた。でも輸入が減ってるのは単に関税コストを嫌った「買い控え」で、国内消費の減退じゃないの？GDPの寄与度で見ればプラスでも、中長期的にはスタグフレーション要因だろ。
>>5
そこが論点。KPMGのレポートでも、関税緩和を期待して在庫を回してた層が力尽きてる。今の数字は「無理やり絞り出した黒字」に近い。
>>1
どうせ今回も1,000億ドル以上の大赤字で、ドル安に振れるに決まってるわ。関税なんて効いてないでしょｗ
>>7
2024年の感覚で止まってて草。去年の3月に1,400億ドルの赤字叩いてから、10月には276億ドルまで縮小してるの知らないのか？今のコンセンサス555億ドル赤字でも、2年前からすれば驚異的な改善なんだよ。
>>8
その通り。さらに言うと、今の米国の財政状況（CBO発表の1.9兆ドル赤字見通し）を考えると、貿易収支の黒字化は「双子の赤字」解消への第一歩。これがマーケットに「米国債の安全性向上」と捉えられれば、長期金利は低下、でもドルは買われるという特殊な動きになる可能性がある。
>>10
需給だよ。ドルの還流が起きる。これまでは貿易赤字を通じて世界中にドルをばら撒いてたが、黒字になれば世界からドルを吸い上げる側になる。いわゆる「ドル・ショート」の状態が世界規模で起きるわけ。
>>1
現在の先物市場の織り込み状況を見ると、黒字化を50%の確率で予想している節があるね。USD/JPY 153.50はすでに「かなりの改善」を前提にした水準。もし結果が-700億ドルとかの平凡な赤字なら、失望売りで151円台まで突っ込む。
>>12
俺は傍観かな。ボラティリティがエグそう。指標直後のスプレッド開いてる時に飛び込むのは自殺行為だわ。
>>11
欧州勢としては、対米輸出の減退が深刻。昨日のドイツZEW景況感指数の悪化も、今夜の米貿易収支改善（＝欧州の貿易黒字減）を先読みしたものだ。EUR/USDは1.18割れを試す展開になるだろう。
>>14
ドル独歩高の世界か。日本も高市首相が財政出動を狙ってるし、日米の政策の乖離が凄まじいな。4月の日銀利上げが期待されてるけど、このドル高圧力を抑え込めるか？
>>15
無理でしょ。米国の実質金利がこれだけ高いまま推移するなら、円安を止める手段はもうない。介入も弾切れだし、今夜の指標が引導を渡すことになる。
>>4
中国側のデータでは対米輸出が前年比40%減。供給網の再構築（ニアショアリング）が進んで、ベトナムやメキシコ経由の迂回輸出も関税の網にかかり始めてる。米国の貿易収支が劇的に改善するのは必然だよ。
>>17
トランプが「関税は税金じゃない、他国からの貢ぎ物だ」とか言ってるのが、数字で証明されちゃうわけか。嫌な時代になったな。
>>18
だが注意が必要だ。輸出企業（テック・防衛）は原材料の関税コスト上昇で利益率が圧迫されている。JPモルガンのレポートでも、第1四半期の企業投資は減速傾向にある。貿易黒字＝景気絶好調、と単純に捉えるアルゴリズムがどこまで走るかが勝負。
>>19
つまり、発表直後はドル高に振れるけど、その後の米国株の動き次第でリバースするってことか？
>>20
その可能性は高い。昨日のダウも関税によるコスト増を嫌気して売られてたしな。指標が良すぎることが、かえって「関税の副作用」を意識させる皮肉。
>>1
個人的な予想値：＋120億ドルの黒字。サプライズ後のUSD/JPYターゲットは154.50。ただし25時（NY午前）には利確売りが先行すると見て、指値置いておくわ。
>>22
黒字120億って相当強気だなｗ でも最近の予測不能なトランプ・エコノミクスならあり得るのが怖い。
>>23
もし赤字だったらバイデン時代のせいにされるだけだし、大統領はもう結果を知ってるからあんなに自信満々なんだろ。
>>24
統計局は独立してるはずだが…まあ今の米国なら何があっても驚かん。
>>22
補足すると、今回の貿易収支には「原油安」も寄与している。シェール増産で米国はエネルギー純輸出国の地位を固めた。関税＋エネルギー＋AI。この三本柱が揃っている以上、ドル崩壊を叫ぶ層は現実を見ていないと言わざるを得ない。
>>26
ゴールド5,000ドルもドル安期待じゃなく、地政学リスクの保険でしかないもんな。実質的な通貨としての強さはドル一強。
>>26
だが、ウォーシュ次期議長が利下げを渋れば、この貿易黒字は「他国を犠牲にしたドル安」への圧力を強めることになる。G7での調整が必要になるレベルだぞ。
>>28
プラザ合意2.0か？トランプがそれを許すとは思えんが。
>>1
そろそろ欧州勢が本腰入れてくる時間帯か。指標前のポジション調整で少し円高に振れてるな。153.20まで落ちてきたぞ。
>>30
ここでロング仕込むか、結果見てから乗るか…有識者の皆さんはどうする？
>>31
私は発表5分前に全決済し、中立で待機する。黒字サプライズを確認後、154円ブレイクを確認してから追随するのが最も期待値が高い。今の153円台はコンセンサスを反映した中間値に過ぎない。
>>32
手堅いな。でも俺は黒字に賭けてロングを握り続ける。
>>32
同意。関税のラグがあるから、12月分がどれだけ改善してるかは不透明な部分が多い。インフレ率への波及も考えると、発表後の債券売りの勢いを見てからの方が安全。
>>1
結局、22:30は「ドル高・株安」のリアクションがデフォルメされるんだろうな。
>>35
いや、最近の市場は「貿易収支の改善＝米国経済の健全化」とポジティブに捉える側面も強まっている。AIインフラへの投資資金が米国に還流している事実は無視できない。ハイテク株はむしろ買われる可能性すらある。
>>36
エヌビディアの時価総額が10兆ドル超えてから、もう何が起きてもおかしくない感覚。
>>37
それなｗ 貿易収支なんて旧時代の指標だと思ってたけど、トランプがここまで武器にすると市場も無視できなくなるんだな。
>>38
「関税による貿易黒字」が「強いアメリカ」を演出し、それが更なる投資を呼ぶ正のフィードバック。これが2026年のマクロ・パラダイム。今夜はその証明式になるかもしれない。
>>39
だんだん洗脳されてきたわ。154円超えたら祭りだな。
>>40
逆に言えば、これで黒字化しなかったらトランプ政策への失望感は凄まじいぞ。支持率にも直結する。
>>41
そこなんだよな。大統領のハードル上げすぎ問題。
>>42
あと15分でプレマーケットの動きも本格化するか。今のところ153.35。
>>1
結論。コンセンサス-555億ドルに対し、結果が-300億ドル以下ならドル買い。プラス圏なら狂乱のドル買い。-600億ドル以下なら全戻し。
>>46
最後に。貿易収支の裏側にある、対外純資産の変動にも注目すべき。米国が債務国から脱却するシナリオまで市場が織り込み始めたら、今のドル円の水準すら「安すぎる」ことになる。長期的なリバランスは始まったばかりだ。
>>47
債務国脱却…さすがにそれは時間がかかるだろうが、トレンドとしては無視できんな。
>>48
さて、コーヒー淹れてスタンバイするわ。歴史の目撃者になろう。
関税による強制的な収支改善を景気の底堅さと捉える層と、スタグフレーションの予兆と捉える層で、発表後のボラティリティは相当高くなりそうだな。
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