【決算プレビュー】アプライド・マテリアルズ (AMAT)
発表時間：2026/02/13 06:15 (日本時間)
・コンセンサス予想
EPS：$2.19 (前年同期 $2.38)
売上高：$6.89B (前年同期 $7.06B)
粗利率予想：48.4%
株価は年初から約30%上昇。直近のNVDA決算を受けて期待値は極めて高いが、中国向け規制の影響とマージン低下が懸念点。有識者諸君、この数字をどう見る？
>>1
予想値自体は控えめだよな。前年比で減収減益を織り込んでる。ただ、問題はガイダンスよ。2026年後半の回復をどこまで確度高く語れるか。
>>2
WFE（前工程製造装置）市場全体で見れば、2026年は1200億ドル規模まで拡大すると言われている。AMATは蒸着、エッチング、CMPで圧倒的なシェアがあるから、AIインフラ投資の恩恵は他社より大きいはず。
>>3
それにしてはP/E 32倍は重くないか？LRCX（ラムリサーチ）と比較しても割安感は薄れてきた。ここで少しでもガイダンスが弱ければ、利確売りを浴びる水準だと思う。
>>4
Lynx Equityが慎重なレポートを出してたな。DRAM向けの設備投資サイクルがピークに近い可能性を指摘している。HBM需要は強いが、コモディティDRAMが足を引っ張るリスクはある。
>>5
DRAMに関しては、TSMCの強気な設備投資計画を見れば悲観する必要はないだろ。HBM3eからHBM4への移行期にAMATのスタッキング技術は必須。
>>1
中国のレガシー向け需要はもう死んでる。政府の規制が効きすぎて、AMATの売上比率は20%以下まで下がるんじゃないか？
>>7
それは流石に極端。直近Q4でも28%は維持してた。むしろ「中国依存からの脱却」を市場が好意的に捉え始めてるのが今の株価だろ。中国リスクが低減されるのは長期的にプラス。
>>8
正解。重要なのはGate-All-Around (GAA) への移行に伴うプロセスステップの増加。配線や絶縁膜の成膜回数が増えれば、AMATの独壇場。ASMLが露光を抑えても、その後の成膜はAMATなしでは成立しない。
>>9
為替の影響はどう見る？ドル高基調が続いてるから、海外売上比率の高いAMATにとっては利益率への下押し圧力になるはず。粗利率48.4%を維持できるかが分水嶺だな。
>>10
マージンについては、サービス部門（Applied Global Services）が安定してるのが救い。設置台数が増えれば増えるほど、このストック収入が効いてくる。これが下支えになるから大崩れはしない。
>>11
お前ら冷静だなw 俺はオプションでコール持ってるけど、EPS $2.25くらいは叩き出すと見てるぞ。毎回コンセンサスを数パーセント上回るのがAMATの癖だし。
>>12
でもASMLの決算で装置受注が弱かったの忘れたのか？装置セクター全体に調整が来てもおかしくない。
>>13
ASMLは露光装置に特化しすぎてる。AMATはエッチングやCMPも持ってるから、顧客のポートフォリオシフトに柔軟に対応できる。ロジック顧客が微細化を急げば、露光よりも成膜・エッチングの需要の方が先に動く傾向があるぞ。
>>14
専門的すぎて草。要するに、AIチップを大量に作るならAMATの機械を回し続けなきゃいけないってことだろ？なら買いでいいじゃん。
>>15
問題は「いくらで買うか」よ。52週高値からわずか1.5%下で推移してる今、決算でサプライズがなければ「材料出尽くし」の口実になる。俺は一旦利確して傍観だわ。
>>16
賢いな。でも、2026年のEPS予想を上方修正してきたら？Intelが2nm、1.8nm世代を立ち上げるためにAMATの装置を爆買いしてるって噂もある。
>>17
Intelのファウンドリ事業がどこまで本気かでAMATの運命も変わる。IntelのCapexが削られれば、AMATの最大の顧客の一人がいなくなるわけだしな。
>>18
IntelよりTSMCの最新工場への納入スケジュールだろ。アリゾナの遅延は織り込み済みだが、熊本やドイツでの動きがガイダンスに寄与してるかどうか。
>>19
現在の気配値は？発表まであと5時間を切った。
>>20
プレマーケットでは-$1.14の微減。Lynxのレポートにビビった奴らが投げてる感じ。でも大口の動きはない。嵐の前の静けさだな。
>>21
今回の決算で最も注目すべきは「後工程」の収益性だ。アドバンスト・パッケージング向け。ここの伸びが予想以上なら、マルチプルがさらに切り上がる可能性がある。
>>22
確かに。今や前工程だけじゃないからな。ハイブリッドボンディング関連の受注がどの程度積まれているか。ここが今後の成長エンジン。
>>23
そのあたりの数値って詳しく出るっけ？セグメント別だとSemiconductor Systemsに含まれちゃうから、カンファレンスコールでゲーリー・ディッカーソンCEOが何を話すかだな。
>>24
ディッカーソンはいつも強気だからな。「AI需要は今後10年のメガトレンド」とか抽象的なこと言って逃げないでほしいw
>>25
実際そうなんだろうけどね。インフラが整わないとソフトウェアも走らない。2026年はエッジAI元年にもなるだろうし、そこ向けの小口発注が積み上がってれば面白い。
>>26
お前らショートはせんの？こんだけ高値圏なら決算後に一発調整入りそうだが。
>>27
AMATをショートするのは自殺行為だわw 過去10回中8回は決算後に跳ねてる。下がったとしてもそこが絶好の買い場になるだけ。AIブームが終わるまでは逆らうな。
>>28
でもP/E 38倍とかまで行くと流石に割高だろ。今の32倍も歴史的水準からはかなり高い。
>>29
歴史的水準なんて意味がない。産業構造が変わったんだよ。昔はサイクリカルだったが、今はプラットフォーマーたちが際限なくAI投資を続けてる。受注残（Backlog）がどれだけあるかが全て。
>>30
受注残については、以前ほど開示しなくなったのが不気味なんだよな。受注から売上計上までのリードタイムが短縮されてるならいいけど、部品不足がまだ尾を引いてる可能性もある。
>>31
サプライチェーンはほぼ正常化してるでしょ。むしろ物流コストの低下がマージンに寄与するはず。コンセンサスEPS $2.19はクリアできるはずだ。
>>32
だな。俺は$2.22と予想。売上は$6.92B。このくらいで着地して、Q2ガイダンスで強気な数字を出して、株価+5%ってのが黄金シナリオ。
>>33
それだとプレ値付近でつかんだ連中がハッピーになれるな。俺は$360のプライスターゲットを信じてホールドするわ。
>>35
$300割れまで一直線だろうなw ナスダック全体を道連れにして地獄絵図が見れるぞ。
>>36
ミスる要素があるとしたら、やはり中国のレガシー向けが想定以上に冷え込んだ時。でも、その分を他がカバーしてるから致命傷にはならない。今の市場は「悪いニュースを無視する」傾向にあるからな。
>>37
それなw 悪い数字が出ても「将来の成長のための投資だ」とか「一時的な供給制約だ」で片付けられる。
>>38
さあ、あと4時間。コーヒー淹れて待機するわ。
>>39
このスレ、レベル高すぎて初心者は手出しできんなw とりあえずAMAT持ってれば間違いないってことでOK？
>>40
決算前に買うのはギャンブルだぞw 買うなら通過してから。長期なら今からでもいいだろうが、短期的にはボラティリティが高い。
>>41
AMATが崩れると日本の東京エレクトロンとかアドバンテストも即死するからな。頼むぞディッカーソン。
>>42
日本勢はAMATの結果見てから明日の寄り付きで動く。AMATが+5%ならTELも+3%はいける。
>>43
結論としては、今回は「中立だが上方へのバイアスあり」ってところか。コンセンサスは保守的すぎる。実態はもう少し強いはずだ。
>>44
同意。2026年Q1は「再加速の第一歩」として位置づけられるだろう。売上高$6.9B超えを確認できれば、強気継続でいい。
>>45
あと気になるのは自社株買いの進捗。株主還元に積極的な姿勢が見えれば、株価の底堅さは維持される。
>>46
配当利回りは低いけど、自社株買いを含めた総還元性向は高いからな。機関投資家が好む銘柄。
>>48
結局、AIゴールドラッシュで一番儲けるのはスコップを売ってる連中だってことか。AMATはその筆頭格。
>>49
そう思う奴が多いうちは、まだ天井じゃないんだろうな。発表を楽しみに待とうぜ。
>>50
まあ、なんだかんだ言って「AMATがコケたら半導体相場自体が一旦終わり」だと思ってる人は多そうだな。責任重大だ。
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