米メタ（Meta）が進めてる270億ドル（約4.2兆円）規模の「ハイペリオン」データセンター計画に、監査法人のEYが異例の警告を出した模様。
これ、巨額の負債をバランスシートに載せない「簿外処理」をやってるらしい。WSJが報じてるけど、市場では第2のエンロン事件になるんじゃねーかって騒がれてるぞ。
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4.2兆円を簿外に飛ばすとか次元が違いすぎて草。AI投資のためにそこまでやるのか。
>>4
厳密には「変動持分実体（VIE）」というスキームを使って、ブルー・アウル・キャピタルとの合弁会社に負債を持たせてるんだよ。メタの出資比率を20％に抑えることで、連結対象から外してバランスシートを綺麗に見せてる。ただ、実質的な支配権やリスクがメタにあるなら、それは会計上のグレーゾーンになる。
>>5
解説サンクス。でもこれ、普通に賢い財務戦略なんじゃないの？
>>7
節税とは全然違うぞ。これは倒産リスクを隠蔽する手法に近い。かつてエンロンがこれで崩壊したから、監査法人が「重要監査事項」として警告したんだ。メタほどの巨大企業がこれをやるのは相当異例。
>>1
270億ドルって国家予算レベルだな。ハイペリオンとか名前だけはかっこいいけど中身は借金かｗ
>>9
ルイジアナ州に作るやつだろ？消費電力が5ギガワットとかいうバケモノ施設。そりゃ金かかるわ。
>>10
5GW！？原発数基分じゃねーか。AIってそんなに電力食うのかよ。
>>1
エリザベス・ウォーレン上院議員も調査を要求してるな。これ政治問題化するぞ。
>>12
ウォーレンが出てくるとろくなことにならない。メタ株、明日の寄り付きで投げたほうがいいか？
>>13
決算自体は悪くないだろうけど、ガバナンスへの不信感はヤバイ。機関投資家が一番嫌うやつだ。
>>5
EYが最終的に承認はしたものの、『極めて困難な判断だった』とわざわざ書いているのがポイント。つまり、EYも責任逃れの準備をしてるってことだ。
>>1
というか、これMetaだけじゃないだろ。GoogleもAmazonも似たようなSPV（特別目的会社）使いまくってるはず。
>>17
そう。だからこれがダメってことになると、AIバブルそのものが会計不正の上に成り立ってたことになって、テック株全部死ぬ可能性がある。
>>18
AIバブル崩壊の引き金が「電力不足」じゃなくて「粉飾紛いの会計処理」だったとしたら、あまりに歴史の繰り返しすぎて笑えるな。
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MetaのCFOのスーザン・リーは「AIの野望を実現するためのインフラだ」って言ってるけど、借金隠してまでやる野望って何だよ。
>>5
問題の本質は、AIへの投資リターン（ROI）が見えない中で、負債だけが指数関数的に増えてること。本体のBSに乗せると格下げされるから、外に逃がすしかない。これは1990年代の通信バブルで光ファイバーを敷きすぎた時と全く同じ構造。
>>23
「ダークファイバー」ならぬ「ダークデータセンター」になるわけか。胸熱だな。
>>25
金融安定監視評議会（FSOC）で調査する可能性が高い。システムリスクとして見なされたら、メタはデータセンターを資産として計上しなきゃいけなくなる。そうなれば一気に債務超過懸念が出るかもな。
>>26
うわ、マジで詰んでるやん。ザッカーバーグ、VRの次は会計の仮想空間を作るつもりか。
>>1
まぁ、でも現物（データセンター）はあるわけだし、エンロンみたいな架空取引じゃないからセーフじゃないの？
>>29
その「現物」が、数年後にAI需要がピークアウトして二束三文になった時が地獄なんだよ。本体は『リース料を払うだけ』と言い張るだろうが、SPVに融資してる銀行や投資家が破綻すれば、結局メタがケツを拭かされる。その保証契約の内容が不透明なのが最大のリスク。
>>30
結局、AIゴールドラッシュで一番儲かってるのは電力会社と、こういうスキーム組んでるモルガン・スタンレーだけってオチになりそうだな。