今夜22:30に米生産者物価指数（PPI）が出るぞ。コンセンサスは総合・コア共に+0.2%だが、前回の0.5%（コア0.7%）という大炎上を受けて市場は相当神経質になってるな。3.75%で据え置かれたFF金利の先行きを占う極めて重要な指標だ。お前らの見解を聞きたい。
>>1
前回のPPI跳ね上がりは、43日間に及んだ政府閉鎖明けのノイズって見方が強かったが、サービス価格が+0.7%も上がってたのは看過できない。今夜の数字でそれが一過性だったのか証明されるな。
>>2
同意。特に宿舎宿泊費（+7.3%）のようなサービス部門の粘着性が問題だ。製造業の川上価格は落ち着いているが、サービス業の利幅拡大が続いている。これでコンセンサスを上振れたら、FRBの年内利下げ観測は完全に消滅するだろうな。
>>3
ダウ50,000ドルという心理的節目を超えた直後だけに、インフレ再燃の確証が出るのはNY勢としては一番避けたいシナリオだ。トランプがFRB議長候補にハセットを指名する準備をしてるって噂も、市場の金利見通しを複雑にしてる。
>>1
ぶっちゃけ、PPIが0.3%でも市場は「上振れ」と捉えて過剰反応する気がするわ。前回のショックがデカすぎた。俺は一旦ポジをフラットにして傍観する。
>>5
賢明だな。10年債利回りが4.2%付近で止まってるが、PPI上振れなら一気に4.5%を目指す展開もあり得る。ナスダックのPERは既に限界に近い。
>>2
逆に前回が高すぎたから、今回は0.1%とかの下振れでサプライズ利下げ期待が復活する可能性はないのか？
>>7
甘いな。エネルギー価格（特にディーゼル燃料）が14%以上急落していてもコアPPIがあれだけ跳ねたんだ。構造的な人件費転嫁が止まっていない証拠。下振れを期待するのはまだ早い。
>>1
ドル円155円台を維持できるかどうか。PPIが強ければ、日米金利差縮小シナリオが崩れて、もう一度160円を試す流れになるだろう。
>>9
日銀の追加利上げ期待が後退している中で、米PPIの上振れはドル円のロケット燃料になりかねないな。ただ、トランプの円安牽制発言には注意が必要だ。
>>3
今の債券市場は完全に「インフレ再燃（リフレ）」を織り込み始めてる。実質金利が上がっているのに株が強い今の状況は、PPIという冷や水を浴びせられた瞬間、崩壊するリスクを孕んでいるぞ。
>>11
「マージン・リセッション」の懸念だな。卸売物価が上がっているのに、消費者に転嫁できなくなれば企業の利益率は急悪化する。S&P500のEPS予想は下方修正の嵐になるだろう。
>>12
まさにそれ。ウォルマートのような巨大企業は交渉力で抑え込めるが、中堅小売は死ぬ。今夜のPPIの内訳で、どれだけコスト転嫁が成功しているか（＝ margins for machinery/wholesaling）を見るのが一番のポイントだ。
>>13
前回の margins は +4.5% だったな。これがさらに伸びるようなら、サービスインフレは止まらない。コアPPI 0.4%以上なら即ショートだな。
>>14
僕は 0.3% でもショートに傾ける。市場は 0.2% を『絶対条件』として織り込んでいるから、わずかな上振れでもパニックになるはずだ。
>>15
うちのアルゴリズムも、PPI上振れ時のボラティリティ予測値を上方修正してる。発表後数分でドル円が1円動く可能性を想定してるよ。手出し無用なレベル。
>>1
皆さん悲観的ですが、政府閉鎖後の物流正常化で中古車価格や部品価格は落ち着きを見せています。総合PPIが 0.1% 程度に留まる可能性も排除できません。
>>17
部品はな。だが労働集約型のサービス価格はどうだ？ 賃金インフレがPPIに遅行して反映されている現状、製造業のデフレ要因がサービスインフレを相殺できるかと言えば、答えはノーだ。
>>18
同感だ。ハセット次期議長候補（有力）も、タカ派的なスタンスを崩していない。今夜の指標が強ければ、彼はさらに利上げの必要性を説くだろう。市場はそれを恐れている。
>>19
そうなるとドル全面高か。ユーロドルもパリティ割れを意識する展開になるな。新興国通貨は阿鼻叫喚だろう。
>>20
まとめると、今夜の戦略はこうか。
1. PPI 0.2%以下（コンセンサス通り）：短期的なリリーフラリー、円高・株高。
2. PPI 0.3%以上：インフレ再燃確定。ドル円158円突破、ナスダック急落。
3. PPI 0.5%以上（前回並）：パニック売り。FRBの次の一手は「利上げ」すら議論の対象に。
>>21
完璧な整理だ。特に「利上げ再開」の可能性が 1% でも織り込まれ始めたら、金融市場の前提がすべて覆る。2024年のデフレ期待は完全に過去のものになったと言わざるを得ない。
>>22
ラストマイル（インフレ退治の最後の一歩）が最も険しいというサマーズ氏の警告が現実になりつつあるな。今夜22:30、すべてが決まる。
>>23
お前らと話してて決めたわ。俺はキャッシュポジション厚くして寝るわ。こんな博打に参加するのは賢明じゃない。
>>24
それが正解かもしれんな。発表後の「初動」に飛び乗る奴らが焼かれるのをニヤニヤしながら見るのが一番の期待値だ。
>>1
今回のPPIがインフレ再燃の決定打になると思っている人は多そうだな。
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