光陽社（7946）がまさかのストップ安比例配分。日経平均が1,100円も上げてるお祭り騒ぎの中で、ここだけ別世界になってる。昨日までの一時ストップ高は何だったのか、今後の展望について議論したい。
>>1
完全に「材料出尽くし」の典型パターン。3月7日の分割基準日を通過して、1株が5株になったことで流動性は上がったが、それが裏目に出て利確売りを捌ききれなくなったな。
>>2
いや、単なる利確だけじゃないだろ。PBR1倍割れ水準で放置されてきた銘柄が、分割と配当修正で無理やり釣り上げられた反動だ。ファンダメンタルズ的にはQ3進捗82%と悪くないが、中東情勢の緊迫化で印刷コストへの懸念が再燃してるのが痛い。
>>1
日経がこれだけ強いのにマイナス18%超えはエグい。買い注文が全く入らずに大引けまで張り付いたままだし、明日も寄らない可能性あるか？
>>4
明日の気配次第だが、今日の出来高14万株に対して売り残が多すぎる。主要株主の異動が3月19日に出ていたのも、今思えば警戒材料だったのかもな。
>>3
コスト増なんて今に始まったことじゃないでしょ。単純に短期筋が抜けただけ。煽りすぎ。
>>6
それは甘い。印刷業界にとって燃料高と資材高は致命傷だぞ。中東の地政学リスクがこれだけ高まると、物流コスト含めて利益が吹き飛ぶ。市場はそれを織り込み始めたんだ。
>>1
チャート見ると、3月19日のストップ高からの窓を完全に埋めに行った形。分割後の価格調整としては過激すぎるが、需給が一度壊れると現水準からさらに10%程度の下押しは覚悟すべき。
>>8
でも、2月に出た配当予想修正（7.2円）と1:5分割を考えれば、インカムゲイン狙いの買いがどこかで入るはず。現時点の配当利回りは計算上悪くない。
>>9
配当利回りが良くても、キャピタルで20%近く飛ばされたら意味ないんだよなぁ…。今日投げて正解だったと思いたいが、比例配分で売れなかった奴らが明日の寄りに殺到するぞ。
>>7
確かに、トランプがイラン攻撃を延期したから日経は上げたが、あくまで「延期」であって解決したわけじゃない。原油先物が不気味な動きをしてる中で、エネルギー多消費型の印刷セクターは売り標的になりやすい。
>>5
主要株主の異動って、結局は大株主の出口戦略だったってことか？昨日まで異常に強かったのは、今日ぶつけるための吊り上げだったと疑いたくなるレベルの崩れ方。
>>12
陰謀論はさておき、分割後の値動きは荒くなるのが定説。1株あたりの単価が下がって個人の短期マネーが入りやすくなった結果、逃げ足も速くなっただけだろう。
>>13
地合いが良すぎて、資金が他の大型株や半導体に流れたのもあるかもね。光陽社みたいな中小型で含み益が出てるやつを売って、今日爆上げしてる銘柄に乗り換える動きは自然。
>>14
だとしたら「材料出尽くし」＋「他への資金シフト」で、ファンダメンタルズ無視の投げ売りが起きてるってことか。PBR1倍割れは放置されないと思うけどな。
>>15
甘いな。PBR1倍割れなんて今の日本株市場には腐るほどある。問題は「成長シナリオ」があるかどうかだ。分割して配当出したのは良いが、その先の中期経営計画がコスト増で霞んでるのが現状。
>>16
反論させてもらうが、Q3での進捗率82%は無視できない。普通に考えれば通期上方修正も視野に入るレベル。今回の暴落はあくまで「需給」の問題で、企業の価値が1日で18%毀損したわけじゃない。
>>17
現場の感覚からすると、紙代の再値上げ交渉が難航してる。進捗率が良いのは、値上げ前の駆け込み需要もあったはず。Q4以降の利益率はかなり厳しいと見るのが妥当。
>>18
海外投資家から見れば、流動性が低い銘柄のストップ安は恐怖でしかない。一度こうなると、しばらくは買いが入らなくなる「死に体」期間が続く。
>>19
明日の寄り付きで出来高を伴って反発するか、そのまま一段安になるか。過去の分割銘柄の例を見ても、最初の窓埋めが完了するまでは手出し無用。
>>20
面白いのは、今日の日経平均の爆上げがこの銘柄にとっては「トドメ」になったこと。他が上がりすぎて、ここを持ってるリスクが相対的に増大した。機関投資家のポートフォリオ調整で売られた可能性は高い。
>>21
「地合いが良い時の逆行安は売り」っていう相場の格言通りになったな。逆もまた然りだが、今日の強さでこの弱さは致命的。
>>22
明日、現水準からさらに5%下げたあたりで指値入れてみるか。自律反発狙いの短期トレードならワンチャンある。
>>23
やめとけ。比例配分の売り残を見てから言え。明日の朝、絶望的な気配を見てからでも遅くない。
>>24
確かに、今日の出来高を考えると、まだ投げ切れていないホルダーが山ほどいる。信用買い残も積み上がってただろうし、追い証回避の売りが明日出るぞ。
>>25
追い証売りが出る時こそ、バリュー投資家にとっては絶好の仕込み時。資産価値から見てあまりに安すぎる水準まで叩き売られれば、買い向かう価値はある。
>>26
でも、中東情勢がどうなるか分からない中で、わざわざ印刷セクターに行く必要があるか？今は半導体とか商社とか、もっと分かりやすい追い風が吹いてるセクターがあるだろ。
>>27
それが「逆張り」の醍醐味だろう。みんなが避ける時に買う。ただし、落ちてくるナイフを素手で掴む勇気があるならだが。
>>28
ナイフじゃなくて溶岩が降ってきてるレベルだぞ。光陽社は高級印刷に強みがあるが、今の不透明な経済状況で広告宣伝費が削られたら、真っ先に影響を受ける。
>>29
そうか、景気敏感株としての側面もあるのか。日経は上がってるが、実体経済への不安は消えてないからな。
>>30
結局のところ、今回の騒動は「過熱感の冷却」に過ぎない。分割後の株価に幻惑されず、元の水準から見てどれだけ割安かを冷静に判断すべき。配当7.2円という数字を信じるなら、現水準からさらに掘るなら私は買う。
>>31
トランプが再度強気な発言をしたら、原油価格が跳ね上がって、また印刷セクターは売り込まれる。外部環境が悪すぎる。
>>32
外部環境もそうだが、内部的な「需給の歪み」が解消されるのには時間がかかる。今日1日で解決するような売り方じゃない。
>>33
明日の寄付き、GD（ギャップダウン）から始まって一気にリバるシナリオはどうだ？今日の比例配分で売れなかった連中を焼き尽くすパターン。
>>34
出来高が今日の倍、30万株くらいまで増えるならリバの可能性がある。それまではただの底なし沼。
>>35
結局、今日のストップ安は、上がりすぎていた株価が適正水準に戻るためのプロセスに過ぎないってことか。
>>36
適正水準ってどこだよ。PBR1倍以下の銘柄が適正水準に戻るってのは、普通は「上がる」ことを意味するはずだろ。
>>37
企業の解散価値より安く売られているのには理由がある。成長性がない、あるいはリスクが大きいと判断されているからだ。今回のS安で、市場は「中東リスク」という具体的な理由を見つけたんだよ。
>>38
議論が噛み合ってきたな。要は「短期的な需給悪化」vs「中長期的なコスト増懸念」か。
>>39
どちらにせよ、今夜のADRや夜間取引の動きを見る必要はない。国内株だから明日の気配を注視するしかない。
>>40
PTSで少しリバってるみたいだけど、これに騙されると明日痛い目を見るぞ。
>>41
PTSの出来高なんて参考にならん。本番は明日の9時、見せ板が消えた後の本当の気配だ。
>>42
結論から言うと、私は「静観」だ。配当利回りは魅力的だが、コスト構造が改善される兆しがない。
>>43
私も静観。現水準からさらに10%程度調整して、ボリンジャーバンドの-2σにタッチするまでは手を出さない。
>>44
俺は逆に、明日の朝一でリバ狙いの打診買いを入れてみるよ。これだけの大暴落は、逆にチャンスだ。
>>45
勝負師だな。だが、昨日の出来高と今日の売り残の比率を考えれば、リバは一瞬で終わるリスクが高い。逃げ足を速くしておくことだな。
>>46
今回の光陽社の動きは、中小型株投資の難しさを改めて教えてくれたな。分割後の浮かれた雰囲気が一瞬で凍りついた。
>>47
「材料出尽くし」を軽視してはいけないという教訓。好材料が発表された時点で、それはもう価格に織り込まれているんだ。
>>48
それでも、長期的にはPBR1倍割れ修正の動きは止まらない。今回の暴落は、絶好の買い増しタイミングになると確信している。
>>49
強気だなぁ…。明日、阿鼻叫喚の地獄絵図にならないことを祈るよ。
議論ありがとう。結論として、今回のS安は「分割後の需給悪化」と「中東リスクに伴うコスト増」が、地合いの好転による資金移動と重なった結果と言えそうだ。短期的には投げ売りが続くため「静観」が妥当だが、現水準から5〜10%下押ししたところでは、PBR1倍割れを意識した自律反発も期待できる。明日は寄り付きの出来高に注目し、冷静に判断しよう。
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