本日19:00、ユーロ圏の10-12月期GDP改定値が発表される。速報値（0.3% QoQ）が維持されるか、それとも下方修正か。同時発表の雇用統計も合わせて、ECBの次の一手を占う重要な局面だ。現状のEUR/USDは1.1880付近。お前らの見解を聞きたい。
>>1
1月30日の速報値0.3%は、市場予想の0.2%を上回るポジティブサプライズだった。特にスペイン（+0.8%）やリトアニア（+1.7%）の伸びが目立つ。改定値でこれが0.2%に削られるリスクは低いと見ているが、内訳で民間消費がどこまで回復しているかが焦点だな。
>>2
今のEUR/USD、4時間足の20日線（1.1894）が重いな。もしGDPが0.3%を維持して、さらに雇用データが強ければ、一気に1.1950まで突き抜ける展開もあり得る。ただ、ドイツの製造業PMIが依然として50を下回っている現状を考えると、ユーロ買いも慎重にならざるを得ない。
>>3
ドイツ債10年物利回りが3.2%台で高止まりしているのは、インフレ期待というよりは政府の防衛費・インフラ投資拡大による需給悪化の影響が大きい。GDPが0.3%なら、ECBのラガルド総裁は「早期利下げ」の口実を失うことになる。
>>4
その通り。今回のGDPで注目すべきは「実質賃金の伸び」と「サービスセクターの底堅さ」だ。製造業、特にドイツの化学や自動車が死んでいるのは織り込み済み。雇用が崩れていない以上、欧州経済はスタグフレーションを回避し、緩やかな回復シナリオに乗っていると判断するのが合理的。
>>5
ドイツが死んでるのに「回復シナリオ」とか笑わせるわw 欧州はエネルギーコストの構造的ハンデを克服できてないだろ。今回の0.3%もアイルランドの歪んだデータが含まれてるだけの「統計マジック」じゃねーの？
>>6
アイルランド（-0.6%）は今回、むしろ全体の足を引っ張る側に回っている。君の知識は2024年のものかな？ 今の回復を牽引しているのは南欧の観光業と、ドイツの拡張的財政政策だ。ゴールドマンの予測でもドイツの2026年成長率は1.1%まで引き上げられている。
>>7
ボラティリティ・インデックスを見る限り、市場は19時の発表に対してそれほど大きなデルタを織り込んでいない。つまり、0.3%なら「現状維持」で小幅なユーロ買い、0.2%への下方修正なら「失望売り」で1.1820辺りまでの押し目を想定するのがセオリー。
フランスもマクロン政権の財政再建が難航しているが、GDP自体は0.7%程度の成長を維持している。欧州全体として「最悪期は脱した」というコンセンサスは固まりつつあるね。
>>9
欧州が強いと、円キャリーの戻り先がドルだけじゃなくてユーロにも分散されるから、ドル円の下げが限定的になるんだよな。今のゴールド5000ドル超えも、通貨の信頼性が揺らいでいる証拠。GDPが予想外に強ければユーロ高・円安が加速する。
>>10
ゴールド$5,000はマジで異常事態だけどなw まぁ、今はユーロの話だ。19時の数字が出るまでポジションは取らない。速報値からの修正幅がゼロなら、1.1900タッチを確認してからロングを検討する。
>>2
雇用統計はどう見てる？ GDPが良くても失業率が上がってたら、ECBはハト派に傾く可能性あるよね。
>>12
欧州の労働市場は「タイト」すぎるのが今の問題。失業率は過去最低水準（6.3%付近）で推移しており、人手不足が賃金上昇を招き、それがインフレ2%回帰を遅らせている。今回の雇用増減もプラス0.3%程度が予想されているが、これが強すぎると逆に「利下げ遠のき＝ユーロ買い」になるジレンマ。
>>13
利下げが遠のくのが「買い」って、もはやバブル末期の発想だな。実体経済が伴わない金利高は、後で特大のクラッシュを招くだけだろ。欧州の債務比率見てみろよ、イタリアとかボロボロだぞ。
>>14
イタリアのBTP利回りとドイツ債のスプレッド（ディフェレンシャル）は安定している。ECBのTPI（伝達保護措置）が機能している証拠だ。今のところ、2011年のような債務危機の再来を懸念する有識者は少数派だよ。
>>15
本質は「実質GDPがプラス成長を維持しつつ、インフレが2%へ向かうか」だ。現時点でのECBスタッフ予測では2026年のインフレ率は1.9%。GDPが0.3%なら、まさに『完璧なソフトランディング』の道筋。これはユーロにとって長期的なサポート材料になる。
>>16
よし、結論。19時のGDP改定値が0.3%維持、雇用統計もポジティブなら、ユーロドルはショートカバーを巻き込んで1.1920超えを狙う。逆に0.1%とかに下方修正されたら、1.1800割れまで全力で叩く。これで行くわ。
>>17
全力で叩くとか言って、どうせ1ロットも持ってないんだろw こういう指標前のアニマルスピリッツ、嫌いじゃないけどな。
>>17
0.1%への下方修正は、ドイツの12月産業生産の結果から見て可能性はゼロではない。だが、ユーロスタットが速報値で0.3%を出した時点で、ある程度の「下方バイアス」は排除されているはずだ。確率は低い。
>>19
最近のユーロ圏指標は、予想を上回る比率（シティ経済サプライズ指数）が上がってきているからな。どちらかと言えば、上方修正の余地を気にするべきか。
発表まであと6時間。米国債利回りの動きも静かだし、完全にこの指標待ちの状態だな。
>>21
ところで、同時発表のQ4雇用データで注目してるポイントある？
>>22
「労働時間の伸び」だな。人数（雇用者数）が増えていても、1人あたりの労働時間が減っていれば、潜在的な経済活動は弱い。ドイツは特に労働短縮の影響が出やすいから、そこが0.3%成長の裏付けになっているかを確認したい。
>>23
鋭いな。ただのヘッドライン（0.3%）だけ見て飛び乗ると、内訳がボロボロでリバウンドに巻き込まれるパターンか。気を付けるわ。
>>24
今回の改定値、もしドイツがマイナス修正されて他国がプラス維持なら、ユーロ圏内の不均衡が再認識されてユーロ売りになるシナリオもある。ドイツ一強時代が終わった後の欧州は、非常にトレードしにくい。
>>25
むしろ「ドイツ依存からの脱却」をポジティブに捉える向きも増えているよ。スペインや中東欧がエンジンになれば、欧州経済のポートフォリオはより強固になる。今回のGDPはその転換点を示すデータになるかもしれない。
1.1900にかなりの売りオーダー置いてあるらしいね。ここを抜けるには0.4%への上方修正が必要か？
>>27
0.4%は流石に確率10%以下だろう。0.3%維持＋雇用増なら、1.1900のオプションバリアを攻めるには十分な材料だ。ストップロスを巻き込めば一瞬で1.1930までは飛ぶ。
>>28
で、結局お前らポジション持つの？ 俺は発表30分前に半分離隔して見守るわ。ギャンブルはしたくない。
>>29
賢明だね。だが、このレベルの議論ができる投資家なら、数字が出た瞬間にアルゴより早く「中身」を判断できるはずだ。
残り数時間、各国の先行指標をおさらいしながら待機しよう。19時のユーロは、2026年上半期のトレンドを決める試金石になるはずだ。
>>31
とりあえずコーヒー淹れてくる。1.1880から動かんなぁ…嵐の前の静けさってやつか。
>>32
結局、欧州経済は「死なない程度に強い」という状態が一番ユーロが買われやすい。金利を高く維持できるからね。今回のGDPがそれを裏付けるかどうかに尽きる。
>>33
「死なない程度に強い」か。金言だな。ドイツの復活を待たずとも、ユーロは1.20を目指せると。
>>34
そうだね。そして19時の結果がどうあれ、結局はドイツ次第と思っている人は多そうだな。
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