【2026/02/10 15:00 発表】
ホンダ（7267）のQ3決算発表まであと6時間。11月の下方修正で今期営業益を5500億円（当初比-1500億）に落としてから初の決算となる。市場コンセンサスは下方修正後の会社予想をさらに下回る可能性も見てるが、北米ハイブリッドの堅調さがどこまで下支えできるかが焦点。お前らの予想を聞かせてくれ。
>>1
きたか。11月の下方修正はネクスペリアの半導体供給停止と中国市場の壊滅が原因だったけど、この3ヶ月で材料が好転したとは思えない。傍観一択だろ。
>>2
北米市場のインセンティブ競争が激化してるのが痛い。ホンダはHEV比率高いからマシだと言われてるけど、それでもCR-Vやシビックの販促費が利益を削ってるはず。
>>1
注目すべきはDOE（調整後親会社所有者帰属持分配当率）10％への引き上げ方針。業績が悪くても配当は出すという姿勢だが、逆に言えば今の株価はそれだけで維持されている状態。Q3でキャッシュフローの悪化が見えたら、この還元方針自体が重荷になる。
>>4
DOE10%は確かに強力だけど、研究開発費が削れないのがホンダの辛いところ。0シリーズへの10兆円投資は三部体制の至上命題だしな。
>>2
中国はもう損切り終わったろ。これ以上悪くなることはないし、ここからは回復局面じゃないか？w
>>6
甘すぎる。現地メーカーの価格戦は2026年に入ってさらに激化してる。ホンダの中国販売台数が前年比30%減ペースで推移してるのを見てないのか？
>>1
為替想定が146円なのは救いか。足元は149円台で推移してるから、わずかだけど為替差益の上積みが期待できる。
>>8
トランプ2.0の関税リスクを織り込み始めてるから、円安が必ずしも株価プラスに働かなくなってるのが今の相場の難しいところだね。
>>1
二輪事業だけはガチ。ブラジルとインドの伸びで四輪の赤字を埋める構図は今回も変わらないはず。二輪の営業利益率20%超えが維持できてれば、決算後の暴落は回避できる。
>>10
二輪依存が強すぎて、もはや「世界最大のバイクメーカー（ついでに車も作ってる）」状態なんだよなｗ
>>5
0シリーズの『ASIMO OS』へのSDV投資が年3000億規模で固定化されてるのが財務を圧迫してる。今回のQ3でこのソフトウェア開発費が資産計上されるのか費用処理されるのか、会計的な処理一つで利益が数十億飛ぶ。
>>12
確かに。しかもASIMO OSを積んだ車両が出るのは2026年後半。それまでひたすら先行投資を市場が許容できるか。
>>1
昨日の株価3%安は、このQ3でのさらなる下方修正を嗅ぎつけた売りじゃないのか？
>>14
いや、あれは日産・三菱との提携シナジーがなかなか数字に見えてこないことへの焦りだろ。3社連合で共通化進めるって言ってからもうすぐ2年経つのに、具体的なコスト削減効果がまだ不明瞭。
>>15
それな。日産側の経営不振に巻き込まれてる感すらある。
>>1
コンセンサス予想：営業利益1200億円（Q3単体）。これを超えられるかどうかの勝負。
>>17
四季報予想だと1500億くらいなかったっけ？
>>18
それは11月の下方修正前の数字だろ。情報が古いぞ。
>>1
個人的には「自社株買いの追加発表」があるかどうかに賭けてる。現在の株価水準（1500円台）はPBR0.6倍近辺。東証の改善要求に対して、ここでさらに数千億規模の買い入れを発表すれば、業績が多少悪くてもリバウンドする。
>>20
今のホンダにそんな余力あるか？ 設備投資とR&Dでカツカツだろ。フリーキャッシュフロー見てから言えよ。
>>21
同意。北米のEV減速を受けて、急遽ハイブリッド生産ラインへの再投資も決めたばかり。キャッシュは相当絞られてるはず。
>>1
社長交代の噂はどうなった？ 三部体制になってから株価はずっと低迷してる。Q3で悪い数字が出し切られたら、責任問題に発展する可能性もあるな。
>>23
「責任を取って辞任」がポジティブサプライズになる稀有な銘柄になってしまったな。
>>1
15時発表ってことは、後場の大引け間際の30分で地獄か天国かが決まるわけか。ボラティリティすごそう。
>>25
15時30分公開予定だけど、数字自体は15時に漏れるのがいつものパターン。
>>1
冷静に数字を分析すると、Q1-Q2の累計営業益が4381億円。通期予想が5500億円。つまりQ3とQ4合わせて1119億円しか稼がなくていい超弱気設定なんだよ。ハードルは極めて低い。
>>27
あ、そうか。下期の利益がガタ落ちする前提の予想だから、Q3で普通に1000億くらい出せば、通期の上方修正期待すら出てくるのか。
>>28
それこそが「ベアトラップ（弱気の罠）」だよ。期待値が下がりきってるから、無風でも買われるパターン。
>>29
いや、トランプの追加関税が10〜20%上乗せされたら、北米の利益なんて一瞬で吹き飛ぶぞ。市場は「今の利益」じゃなくて「来期の関税リスク」を計算してるんだ。
>>30
それはトヨタも同じだろ。ホンダだけ売られる理由にはならん。
>>31
ホンダはメキシコ生産比率が高いから、対米関税の影響がトヨタより大きいっていう分析がある。
>>32
そこが有識者の分かれ目。三部社長は11月の会見で「メキシコからの輸出を減らし、米国内生産へシフトする柔軟性はある」と明言してる。この進捗報告がQ3資料にあれば、リスク懸念は後退するはず。
>>33
なるほど。工場移転コストがかかるとしても、関税よりはマシか。
>>1
結局、ポジションどうするよ？ 俺は昨日の下げで1550円で打診買いした。
>>35
俺は15時まで待機。決算後のアルゴの動きを見てから順張りで入る。
>>1
二輪の営業利益率がもし22%とか叩き出してたら、マジでバイク屋として全力買いしたいｗ
>>37
こっち（東南アジア）ではホンダのバイクはもはや通貨みたいなもんだからな。安定感は異常。
>>1
0シリーズとか誰も欲しがらないから開発やめればいいのに。エンジンで勝負しようぜ。
>>39
それをやったら数年後の欧州・中国市場で完全に死ぬだろ。今は「稼げるうちに稼いで、未来に全張り」するしかない。苦しい時期なのは確かだが。
>>40
その「稼げるうちに」の中国が先に逝ってしまったのがホンダの誤算だったな。
>>1
総括すると、今回の決算は「期待値の低さ」と「DOE10%の底堅さ」の戦い。通期5500億は据え置きだろうが、Q3単体で1500億程度の営業益が出ていれば、マーケットは「最悪期脱出」と捉えて買いに回る。1600円回復が当面のターゲット。
>>42
同意。ただ、ガイダンスでトランプ関税の影響をさらに厳しく見積もってきたりしたら、1400円台への突っ込みもあり得る。三部さんのトーン次第。
>>44
緊張してきた。ホンダはいつも裏切るから怖い。
>>1
日産との提携による具体的なコストダウン目標が上方修正されてれば、それだけで買い要素になるんだけどな。
>>42
結局のところ、ホンダは『エンジン屋』としてのプライドを捨てきれず、ハイブリッドの延命に賭けざるを得ない状況なんだろうなと思っている人は多そうだな。
>>48
いや、その「中途半端さ」こそが今の激動のマーケットでは生存戦略として正解な気もする。さあ、時間だ。
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