米・Pure Storage（Everpure, Inc.）のFY26 Q4決算発表が、日本時間の本日午前6時頃に予定されている。23日に社名変更と1touchの買収を発表したばかりで、市場の注目度は極めて高い。強気のコンセンサス予想をクリアし、FY27のガイダンスでさらなる成長を示せるか議論したい。
>>1
今回の焦点は売上高10.3億ドルという数字よりも、ARR（年間経常収益）の伸びと、サブスクリプション比率の推移だろう。ハードウェアの売り切りからデータプラットフォームへの移行を掲げた『Everpure』へのリブランディングが、単なる看板の掛け替えか、実態を伴うものかが問われる。
>>2
1touchの買収は賢明な判断だと思う。AI時代においてデータの「量」だけでなく「ガバナンス」が企業の命題になっている。ストレージ層でプライバシー保護を完結させる思想は、競合のNetAppやDellに対する強力な差別化要因になるだろう。
NVIDIAとの協調によるFlashBladeの採用状況が気になるな。AIの学習フェーズだけでなく、推論フェーズでの非構造化データ処理において、ピュアの低遅延・高密度なストレージは依然として優位性がある。ただ、株価にそれは織り込み済みではないか？
>>4
おっしゃる通り、実績P/Eが180倍を超えている現状では、多少のポジティブサプライズでは売られるリスクがある。フォワードP/Eで30倍台まで落ちてくるとはいえ、FY27の売上成長率ガイダンスが20%を超えてこないと、このマルチプルは維持できないだろう。
>>5
最近、一部のアナリストが予想を下方修正しているのが引っかかる。QLC NANDの価格上昇がマージンを圧迫している可能性はないだろうか？
>>6
NANDコストの影響については、ピュアは独自のDirectFlash技術で制御しているため、汎用SSDを使用する競合他社よりは耐性がある。しかし、サプライチェーン全体のコスト増が営業利益率17%の達成にどう響くかは精査が必要だ。
>>7
なるほど。つまり、ハードウェアのコスト増をサブスク（Evergreen//One）の成長でどれだけ相殺できているかが鍵になるわけか。
>>1
株価は2月11日の高値から調整局面にある。昨晩の終値69.10ドル付近は、決算が「無難」であればサポートされる水準だが、FY27の見通しが保守的であれば、一気に60ドル近辺まで叩き売られる準備ができているチャートだ。
>>9
自社株買いプログラムが継続中なのは下支えになるかな？ 4億ドル規模は時価総額224億ドルに対しては限定的かもしれないが、経営陣の自信の表れとは取れる。
『Everpure』という新社名には、単なるストレージ・ベンダーから脱却し、クラウドネイティブなデータライフサイクル全体を支配しようという野心が透けて見える。1touchの統合が速やかに進めば、サイバーレジリエンス銘柄としての評価も加わるはずだ。
>>11
サイバーレジリエンスか。確かにバックアップとリカバリの高速化は、ランサムウェア対策としてエンタープライズ市場で需要が爆発している。
>>2
でもストレージなんて所詮コモディティじゃないの？ クラウド移行が進めば、企業が個別にストレージを買う必要はなくなると思うんだけど。
>>13
それは典型的な誤解。AIの進展でデータ主権（Data Sovereignty）の重要性が増し、ハイブリッドクラウド回帰が進んでいる。機密性の高いデータをAWSやAzureに丸投げせず、オンプレミスやコロケーションで管理しつつクラウドの利便性を享受したい企業にとって、ピュアのプラットフォームは最適解の一つだ。
>>14
だからこそ今回のARRの伸びが、真の「クラウド・ライク」な利用拡大を示しているかが重要になるわけですね。
オプション市場の動きを見ると、決算後の上下の想定変動幅は約12%とかなり大きい。ギャンブルをするにはリスクが高すぎるが、長期ホルダーとしては通過点に過ぎない。
>>16
目標株価平均が90ドルを超えているのを見ると、アナリストたちは依然として強気なんだよね。現状から4割近い上昇余地か。
>>17
Zacksランクが「#3 (Hold)」なのは、短期的な割高感への警戒だろう。決算を受けてレーティング変更が相次ぐだろうな。
>>5
EPSのコンセンサス0.65ドルに対し、ピュアは過去、驚異的なビート率を誇っている。今回も0.70ドル台が見えれば、高PERへの批判を黙らせることができる。
>>19
EPS 44%増という予想自体が既に相当なハードルだけどな。市場は期待しすぎている感は否めない。
社名変更して一発目の決算でミスるようなら、リブランディング自体が「逃げ」だったと批判されかねない。経営陣も相当気合を入れて準備してきているはず。
>>21
Everpureって名前、ちょっと浄水器メーカーっぽいけどなｗ
>>22
それは思った。でも「不純物のない純粋なデータ管理」って意味なら皮肉が効いてていいんじゃない？
>>7
マクロ経済の不透明感から、エンタープライズのIT予算が削られるリスクについてはどう見る？ AI以外の汎用ストレージ需要は冷え込んでいるという見方もあるが。
>>24
汎用ストレージは確かに厳しい。しかしピュアの顧客層は、レガシーなディスクベースのシステムをフラッシュに置き換える「移行期」にいる。省電力性能（ESG対応）という切り口でも、データセンター運用コスト削減を狙う企業には刺さっているよ。
>>25
電気代高騰してるから、フラッシュの消費電力の低さは大きな武器だな。特に生成AIでGPUをブン回してるデータセンターにとっては。
結論として、今回の決算で「買い」か「待ち」か。私はガイダンスが出るまでは静観。期待値が高すぎる。
>>27
短期的なボラティリティを許容できるなら、今の水準は拾っておく価値がある。AIインフラはまだ初期段階であり、データ蓄積の爆発はこれからが本番だ。
>>28
結局、NVIDIAやSuper Microの決算で市場が学んだのは「AI需要は本物だが、供給とコストが全てを決める」ということ。Everpureがその方程式をどう解くか。
>>1
日本時間6時が待ち遠しいな。昨今の米株市場は引け後の動きが極端すぎる。寝て起きたら景色が変わっているだろう。
多くの有識者の意見を聞く限り、社名変更に伴う「データの永続的価値提供」というビジョンが、具体的なARRの加速として数字に現れるかを注視すべきだという結論になりそうだな。高バリュエーションを維持できるだけの夢と実利を同時に示せるか、経営陣の腕の見せ所だ。
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