いよいよ日本時間6時過ぎにAirbnbの決算が出るぞ。市場コンセンサスはEPS $0.66、売上高 $2.72B。前年同期比で約10%の増収予想だが、ガイダンス次第で大きく動きそうだな。
>>1
直近の株価は130ドル付近で足踏みしてるし、ここでポジティブなサプライズが欲しいところ。特に宿泊数（Nights Booked）が1.2億泊の大台に乗るかどうかが分かれ目になりそう。
>>2
単なる宿泊数の伸び以上に、今回は『Reserve Now, Pay Later（後払い機能）』の寄与度を注視すべき。昨年末のホリデーシーズンで高額物件の成約率を押し上げている可能性がある。これが成功していれば、テイクレート以上の収益貢献が見込める。
>>3
欧州の規制強化（バルセロナの2028年完全禁止方針など）が重石になってるけど、それを補うほどアジア・南米が伸びているか。特にインドと日本国内の伸び率には期待したい。
>>4
ニューヨークの規制でもうエアビー終わったって聞いたけど、まだ生きてるの？
>>5
情弱乙。NYCの影響は全体売上の数％に過ぎない。むしろ規制を逆手に取って、独立系ホテルをプラットフォームに囲い込む戦略にシフトしてる。
>>6
その通り。元MetaのAI幹部をCTO（Ahmad Al-Dahle）に迎えたのは、単なる宿泊仲介から『AIトラベルコンシェルジュ』への進化を狙っている証拠。既存の検索体験を根本から変えれば、マーケティングコストを下げつつコンバージョンを上げられる。
>>7
ガイダンスで2026年通期の増収率を『2桁台』に乗せてくるかが勝負だな。2025年が約10%だったから、そこから加速（Acceleration）できるかどうかが機関投資家の買い判断基準になる。
一時期の過熱感は消えたけど、今やFCF（フリーキャッシュフロー）マージンが30%を超える超キャッシュ創出マシンだからな。自社株買い枠もまだ50億ドル以上残ってるはず。
>>9
今回の決算で、昨年末に噂された『One Big Beautiful Bill Act』に関連した一時的な税金費用が出る可能性はないか？ EPSが見かけ上ミスっても、調整後EBITDAが強ければ株価は上がると思うが。
>>10
鋭いね。その税効果による会計上のEPSミスは織り込み済みだろう。本質はテイクレートの維持と、サービス料の透明化後のリピート率にある。価格表示を総額制（Total Price Display）に変えてから、ユーザーの信頼性は明らかに向上しているからな。
ブラジル市場はトップ5に入る勢いだよ。現地のホスト数は前年比20%増だ。従来の欧米型から新興国シフトが成功しているのは大きい。
>>12
結局、インフレでホテル代が高騰しすぎたのがエアビーに追い風になってる。グループ旅行や長期滞在ならエアビー一択だしな。
>>13
でも最近はホスト側の清掃料とかが不透明で敬遠する層も増えてるって聞くけど、その辺はどうなの？
>>14
チェスキーCEOが推進している『Project Hawaii』はその不満を解消するためのもの。リスティングの質が低いホストを徹底的に排除し、AIで価格競争力を自動調整させている。今回のQ4決算では、その最適化による予約件数の底上げが数字で出てくるはず。
>>15
なるほど、質の向上とAIによる最適化か。Booking.comとの差別化がより鮮明になるわけだ。
今のPERは30倍弱。テック株としては妥当というか、むしろ今後の成長加速を考えれば割安に見えなくもない。
>>17
景気後退がささやかれる中で、消費者が『体験』への支出を削るかどうかが最大のリスク。ただ、これまでのデータでは旅行需要は驚くほどレジリエント（回復力がある）なんだよな。
>>18
もう全世界でオーバーツーリズム反対運動起きてるし、規制で身動き取れなくなるだろ常識的に考えてw
>>19
規制は参入障壁でもある。2026年から欧州で始まる『Regulation 2024/1028』による透明化義務は、コンプライアンス体制が整っていない零細プラットフォームを駆逐し、結果的にエアビーのシェアを高める皮肉な結果になる。
>>20
まさに『強者の論理』だな。コンプラコストを払える体力があるところが勝つ。
発表まであと数時間。売上のビートは確実視されてるが、次のQ1ガイダンスで昨今の地政学リスクをどう織り込んでくるか。
>>22
Q1はイースター休暇のタイミングが昨年とズレるから、YoY（前年同期比）の数字は少しトリッキーになるはず。そこを投資家がどう判断するか。
>>23
注目は『広告宣伝費（S&M）』の比率。エアビーはブランド認知度が高すぎて、Google検索に依存しない直接トラフィックが9割近い。他社が広告費を削れない中で、この高利益率体質は金利高止まり局面でも強い。
>>24
結局、現金の使い道が自社株買い一辺倒なのが少し不満。もっと大胆なM&Aがあってもいいのに。例えば航空券予約とかさ。
>>25
チェスキーは『Amazon of Travel』を目指すと言ってるから、今回のカンファレンスコールで新事業（サービス拡張）への言及があれば、株価は突き抜けるだろうな。
>>26
期待しすぎは禁物だが、今回の決算は今後の数年のトレンドを決める重要なものになりそう。
EPS予想 $0.66に対して、個人的には $0.60前後、ただし売上高とガイダンスで大幅ビートと予想する。税効果のノイズを無視できれば買い。
中国の海外旅行需要もQ4はかなり回復してたし、インバウンドの恩恵はデカいはず。
>>29
日本でも今やエアビー使わない外国人観光客いないからな。地方の宿泊不足を補ってるのは間違いなくここ。
総括すると、今回の決算は『単なる民泊仲介』から『AI活用の包括的旅行プラットフォーム』への移行が、数字として結実し始めているかを証明する場になる。売上高12%増、ADR（平均客単価）の安定維持が確認できれば、株価150ドルへの道筋が見える。
>>31
ADR（客単価）が下がってないのは強いな。供給が増えても需要がそれを上回ってる証拠だ。
>>32
特に1ベッドルーム以外の、一軒家まるごと貸しのシェアが伸びているのが競合ホテルチェーンに対する圧倒的な優位性。
決算後のアフターマーケットでの動きが荒くなりそうだな。俺は現物で握りつづけるわ。
>>34
博打するならオプションだろうけど、ここは堅実に決算内容を見てから入っても遅くない。
Airbnbのバランスシートにある『ゲストからの預り金』70億ドル以上が、高金利下で莫大な利息収入を生んでいることも忘れてはいけない。本業以外での収益力も今のマクロ環境には適している。
>>36
それな。金利が高いほどエアビーは（キャッシュフロー的に）儲かる構造なんだよな。
>>38
今夜は眠れないな。米国株投資家の宿命だが。
どうせ予想通りの数字で出尽くし売りだろ。毎回そうじゃん。
>>40
前回はガイダンスが弱気だったから売られただけ。今回はその弱気を払拭する新機能のデータが出るかどうかが違う点だ。
>>41
もしガイダンスで増収率15%とか出してきたら、ショート勢は一気に焼かれる。今のショート比率はそこまで高くないが、買い戻し圧力は相当なものになるはず。
>>42
あと数時間。有益な議論ができてよかった。みんなの予想が当たることを祈る。
結局、民泊の枠を超えた『旅行プラットフォーム』への進化を市場が信じられるかどうか、という段階にきてるなと思っている人は多そうだな。
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