フジクラ（5803）が14:00に発表したQ1決算が凄まじいことになっている。
・Q1経常利益：1114億円（前年同期比2.7倍）
・通期経常利益：3160億 → 4530億へ43.4%上方修正
・Q1営業利益率：26.1%（前年同期 15.3%）
要因はデータセンター向けの光コンポーネント。この利益率はもはや製造業の域を超えてるだろ。急騰後の利確売りもあったみたいだが、今後の展望を議論したい。
>>1
この利益率26.1%はマジで震える。電線・ケーブルの大手といえば薄利多売のイメージだったが、光コンポーネントが完全に高付加価値ビジネスに化けたな。エヌビディア関連のAIサーバー投資が止まらない限り、この特需は続く。
>>1
上方修正の幅がエグいな。今期2度目っていうのがポイント。経営陣も需要の爆発を読み切れていなかった証拠だが、それだけ現場の勢いが凄いということ。本日は600社以上の決算があったが、文句なしの主役だな。
>>3
修正後の経常4530億を基準にすると、今の時価総額はまだ割安圏じゃないか？成長率を考えれば、ここからさらに数段上の評価（リレーティング）が起きてもおかしくない。
>>2
アメリカのハイパースケーラー側の投資計画を見ていても、光ファイバー接続の密度は上がる一方だ。フジクラのSWR（Spider Web Ribbon）とかの独自技術が完全にデファクトスタンダード化している。この好業績は一過性じゃない。
>>1
発表直後に10%以上も一気に跳ねたから、さすがに一旦は垂れると思って空売り入れたんだが……全然落ちてこない。強すぎる。含み損がマッハなんだが助かるか？
>>6
逆張りは危険すぎる。この利益率の改善を見たら、機関投資家が買い遅れを恐れて明日以降も資金を入れてくる可能性が高い。利確売りをこなしてなお強い動きを見せているのがその証拠。
>>1
今日の14時からの動きは凄かった。一気に直近の抵抗帯をぶち抜いた形。大商いを伴った上昇だから、今の水準が新しい下値支持線になりそうだな。
>>4
注目すべきは売上以上に「利益率」の向上。営業利益率が前年15%から26%まで跳ね上がったのは、単なる増収効果だけじゃなく、高マージン製品へのシフトが劇的に進んでいる。これは構造的な変化だよ。
>>9
確かに。でも電線各社（住友電工、古河電工）も好調な中で、フジクラだけがここまで突出している理由は何か？他社への波及効果はどう見る？
>>10
フジクラは北米のデータセンター向けに特化したソリューションが強い。施工のしやすさ、細径化技術で他の一歩先を行ってる。他社も恩恵は受けるだろうが、フジクラほどの爆発力は期待薄かもしれない。
>>2
ちょっと待て。Q1だけで通期計画の25%を大きく超えるペースだが、下半期に需要の先食いがあるリスクはないか？特に北米の景気後退懸念がささやかれる中で、投資計画が縮小されたら一気に剥落するぞ。
>>12
それは考えにくい。AI投資は国家間の軍拡競争に近い。一度止めたら競合に負ける。むしろ光ケーブルの不足がボトルネックになっている状況だから、多少の景気減速程度では投資は止まらない。
>>12
上方修正した通期予想ですら、Q1の進捗率から見ればまだ保守的（少なめ）に見えるのは俺だけか？もう一回上方修正あるんじゃないかこれ。
>>14
可能性はあるな。会社側も2026年度（2027年3月期）の市場環境を精査した上での今回の数字だろうが、勢いが予想を超えている。ただ、11日の連休明け以降の動きを注視する必要がある。
>>1
今日の引け間際、利益確定売りが少し出ていたが、現水準でしっかり買い支えられていた。出来高の伴い方が異常。本物の相場だ。
>>13
でもよ、今の株価って既にこの好決算をある程度織り込んでたんじゃないの？発表後に10%も跳ねたのは意外だったわ。ここから追っかけ買いして高値掴みさせられるのが一番怖い。
>>17
織り込んでたにしては、上方修正の幅が大きすぎる。市場のコンセンサスを遥かに上回ったからこそのポジティブサプライズだ。ここからの調整は限定的だと思うね。
>>18
利益率26%っていうのがどれだけ異常か理解してるか？一般的な製造業なら10%で合格、20%超えはキーエンスクラスだぞ。今のフジクラは電線業界のキーエンス化してるんだ。
>>19
それは言い過ぎ。原材料（銅価格）の変動リスクはどうなんだ？銅が急騰すれば利益を圧迫する。フジクラだけが魔法を使えるわけじゃない。
>>20
銅価格の影響は確かにあるが、今のフジクラの利益の源泉は銅の使用量が多い電力ケーブルじゃなくて、光関連だ。光は原材料比率が低く、付加価値（技術・構造）が高い。銅価格への感応度は昔より格段に下がっているよ。
>>21
うーん、でも光ケーブルだって競合他社が参入してくれば、すぐに価格競争に巻き込まれるんじゃないか？中国メーカーとかが安値で攻めてきたらどうするんだ。
>>22
北米のデータセンター市場からはセキュリティや信頼性の観点で中国製は排除されつつある。かつ、フジクラの特許技術（SWR/WTC）は施工時間が半分になるとか、現場レベルでのメリットが圧倒的すぎる。安物では代替できないんだ。
>>23
その通り。データセンターの建設ラッシュで工期短縮が至上命題になっている今、フジクラの製品は「高くても買う」状態。これが利益率26%の正体だ。単なる素材供給から、ソリューション提供にビジネスモデルが変わった。
>>24
じゃあ結局、明日はどっちに行くんだ？今日の終値付近でヨコヨコか、それとも上値を追う展開か。
>>25
今日の引けにかけての買い戻しを見る限り、明日は続伸の可能性が高い。空売りの買い戻しも入るだろうしな。5%程度の窓開けスタートは想定しておいたほうがいい。
>>26
甘い。これだけの好材料でも、10%超えたあたりで利確売りがドバッと出たのは無視できない。明日も上値が重い展開になれば、失望売りを誘発する。俺は様子見だ。
>>27
いや、その利確売りをこなした後の価格水準が重要だ。発表前の水準から見て、大幅に切り上がった位置で安定している。これは「高い」のではなく「評価が変わった」証拠だ。今から売る理由はどこにもない。
>>28
確かに、決算集中日で資金が分散してる中で、フジクラがこれだけ注目を浴びたのはデカい。明日は他の微妙な決算を出した銘柄から資金がここへ流れてくるだろう。
>>29
でも連休前だぞ？今日が金曜日だってことを忘れてないか。三連休の間に海外で何かあったら怖いし、リスクオフで一旦売るのがセオリーだろ。
>>30
セオリー通りならそうだが、今回は「今期2度目の上方修正」だぞ。成長の確度が一段上がった。連休持ち越しを嫌う売りより、買い遅れたくない焦りの方が勝る気がするがな。
>>31
光コンポーネントが全社の利益を牽引する構造は、2027年度以降も続く。AI需要は波じゃない、津波なんだ。フジクラはその防波堤になるどころか、波に乗ってどこまでも行く。
>>32
利益率の大幅な改善は、ROE（自己資本利益率）の飛躍的な向上にも繋がる。これは海外の機関投資家が大好きな指標だ。バリュエーションの前提条件が今日、根底から変わったんだよ。
>>33
……聞いてると絶望しか感じない。明日、寄りで損切りしたほうがいいのか？それとも1回押すのを待つべきか。
>>34
悪いことは言わん、早めに切っておけ。この手の「業績変化株」は、押し目を作らずに上がり続けることがよくある。
>>35
北米の同業種と比較しても、今のフジクラの成長性と利益率はトップクラス。為替の動向には注意が必要だが、実業ベースでの強さは揺るぎない。
>>36
為替か。確かに1ドルあたりの想定レートはいくらで置いてるんだ？円高に振れた時の下方修正リスクは？
>>37
今回の修正で、おそらく保守的なレート設定にしているはず。今の為替水準なら、まだ利益の上乗せ余地があるという見方が一般的だな。
>>38
重要なのは為替云々より、Q1の営業利益率26.1%という圧倒的な数字。これを市場が「定着する」と見れば、株価は現水準からさらに20〜30%程度の上値余地はあってもおかしくない。
>>39
よし、議論は尽くしたな。まとめるとこうだ。
1. Q1決算は利益率・成長率ともに異次元のポジティブサプライズ。
2. DC向け光コンポの需要は構造的で、一過性ではない。
3. 今期2度目の上方修正により、さらなる増額への期待も高い。
4. 利確売りをこなしており、需給はむしろ改善している。
>>40
チャート的にも青天井モード。連休明けはさらに買いが集まりそうだな。
>>40
確かに否定する材料が見当たらない。この利益率を見せつけられては、懐疑派も降参せざるを得ないな。俺も週明けの動き次第で買い参戦を検討する。
>>42
よし、俺も腹が決まった。三連休はフジクラの資料を読み込んで、火曜日に全力で行くわ。
>>43
いや、明日（連休前最終日）のうちに打診買いしておいたほうがいいぞ。火曜日に置いていかれるリスクの方が高い。
>>44
もうダメだ、俺の資産が溶ける……。明日寄り付きで買い戻します。ありがとうございました。
>>45
賢明な判断だ。トレンドに逆らうのが一番の損失を招く。
>>46
結論としては「買い」一択だな。ただし、決算集中日ゆえの他銘柄からの乗り換え資金が集中している側面もある。短期的な乱高下は覚悟しつつ、中長期の成長を取りに行く姿勢がベスト。
>>47
皆ありがとう。有意義な議論だった。フジクラの「電線からの脱却」は本物だと確信したわ。
>>48
次のQ2発表まで、期待値がどんどん上がっていくだろうな。それまでこの祭りは続く。Good Luck!
>>1
最終結論：フジクラはもはや景気敏感株ではなく、AI成長の核となるグロース株として評価すべき。現水準は通過点であり、明日以降も強気姿勢を継続。利益確定の売りは全て絶好の押し目買いチャンスとなるだろう。
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