海帆(3133)が引け後に激震。大引けでは前日比+25%超えの大幅高となった背景を整理したい。
1. 飲食ブランド「新時代」等16店舗をファッズへ譲渡、約1億7200万円の特別利益計上。
2. 医療痩身のスペーム社を完全子会社化しヘルスケア事業へ参入。
3. ただし、譲渡店舗は売上の約47.9%を占める規模。
この「身を削った再建」をどう見る？
>>1
ようやく材料が出たな。ずっと継続企業の疑義とか意見不表明で叩き売られていたけど、この特益で財務体質は一気に改善するはず。
>>1
冷静になれ。売上の半分を捨ててまで手に入れるのが「医療痩身」という不透明な分野だぞ。飲食のキャッシュフローを捨てて博打に出たと見ることもできる。
>>3
飲食事業の利益率が低かったことを考えれば、固定費と有利子負債を削減して高利益率のヘルスケアに振るのは理にかなっている。少なくとも、今の低時価総額ならこの変化はポジティブだろう。
>>1
ファッズへの譲渡ってのが面白いな。フランチャイズオーナーに戻す形か。1.7億の特益は、今の海帆にとっては死活的に重要なキャッシュだ。
>>2
今日の上げ幅を見る限り、市場は完全に「復活シナリオ」に賭けてるな。需給も軽いし、ここからの踏み上げに期待したい。
>>4
いや、売上が激減するんだから、次の決算では大幅な減収報告が確約されたようなもの。そこを狙って売られる未来しか見えないね。
>>7
それは短絡的すぎる。株価は「将来の期待」を織り込むもの。売上が半分になっても、残った事業の収益性と新規事業の成長性が上回れば、今の水準はあまりに安すぎる。過去の意見不表明という負の遺産を、今回の事業再編で清算しようとする姿勢が重要なんだ。
>>1
スペーム社ってのがどれくらい稼げるのか不明なのが不気味。医療痩身って最近競合も多いだろ。
>>9
スペームは経営支援だから、自社でリスクを負うよりはコンサルに近いモデルだろう。海帆の既存インフラとどうシナジーを出すかが課題だが、低利益の飲食店を抱え続けるよりはマシという判断だろうな。
>>8
今回の発表、15:30の開示だったから明日の寄りが本当の勝負。現水準からさらに上値を追う展開を期待してるが、どう思う？
>>11
これまでの海帆なら、材料出尽くしで売られるパターンが多かった。でも今回は「特益」という具体的な数字と、「事業転換」というストーリーがセット。これは今までと毛色が違う。
>>12
特益なんて一過性だろ。来期にはまた赤字垂れ流すんじゃないの？
>>13
一過性だとしても、その一過性の資金で「倒産リスク（ゴーイングコンサーン）」を回避できるなら、株価にとっては最大の好材料なんだよ。君は低位株のダイナミズムを理解していない。
>>14
海帆は過去にも急騰急落を繰り返してるからね。今回の動きは本物感があるが、追っかけ買いは怖い。
>>15
今回のポイントは、連結売上の約48%を譲渡したことによる「身軽さ」だ。飲食店は人件費と原材料費の高騰で地獄。そこから逃げ出して、成長分野のヘルスケアに資金を投じる。これは実質的な事業再生スキーム。評価軸を「売上高」から「純利益率」に変える必要がある。
>>16
確かに、今の水準から時価総額ベースで考えれば、医療痩身への参入が成功した際の上値余地は大きい。
>>16
でも意見不表明の件はどうなる？監査法人との関係が改善されない限り、上場廃止リスクはゼロにはならないのでは？
>>18
今回の事業譲渡で財務諸表が整理されれば、監査も通りやすくなる。不透明な飲食の現金商売を縮小するのは、監査上の懸念を減らす効果もあるはずだ。
>>19
なるほど、そこまで見越しての店舗譲渡か。だとすれば、今回の上げは単なるリバウンド以上の意味があるな。
>>20
買い方が必死に正当化してるが、明日は寄天で終了だろ。いつもの海帆だよ。
>>21
甘いな。今の海帆は売り残も溜まってるはず。この発表で踏み上げが始まれば、現水準から10%や20%の上昇は一瞬だぞ。
>>22
ただ、出来高が急増している分、利確売りも相当出るだろう。明日から数日間は激しいボラティリティを覚悟すべき。
>>23
長期移動平均線をこの勢いで突き抜ければ、トレンド転換が確定する。今日の陽線の意味は重い。
>>24
スペームの買収価格がまだ不透明じゃないか？そこを確認してからでも遅くない気がする。
>>25
完全子会社化という点から見て、海帆のコントロール下でヘルスケア事業を再構築する意志は固い。店舗譲渡で得た資金の使途が明確なのも評価ポイント。単に借金返済に充てるだけじゃなく、成長への投資に充てると明言しているからな。
>>26
医療痩身市場は確かに競合は多いが、自由診療ゆえに利益率は高い。海帆の飲食店舗網（残り半分）をどう絡めてくるか。
>>27
インナービューティーと飲食を紐づける戦略か。ありきたりだが、ストーリーとしては悪くない。
>>28
ストーリーがあれば、イナゴは集まる。イナゴが集まれば株価は動く。理屈じゃないんだよ。
>>29
結局、今日の終値水準から明日さらに買えるかどうかが全て。
>>30
明日の寄り付きを見てから判断すればいい。GUした後に陰線引くのがオチだ。
>>31
それは過去の海帆だ。今の材料は「売上の約半分」という最大級の負の清算。これを過小評価してると踏み上げられるぞ。私は現水準からでも買い増しを検討している。
>>32
確かに、これほど明確な事業構造の変更は珍しい。リスクはあるが、変化率（デルタ）は非常に大きい。
>>33
ホルダーとしては報われたい。今回の発表で財務リスクが和らぐだけでも御の字。
>>34
でも1.7億って、海帆の累積損失からしたら微々たるもんじゃないの？
>>35
累損より「キャッシュフロー」を見ろ。今回の店舗譲渡で赤字店舗を切り離せたなら、毎月の現金流出が止まる。それが一番デカい。
>>36
その通り。譲渡対象の16店舗がどれだけ利益を出していたか、あるいは足を引っ張っていたか。売上の47.9%を占めながら、特別利益が出るということは、資産価値がまだ残っているうちに売り抜けた証拠。非常にクレバーな経営判断と言える。
>>37
経営陣が本気で生き残りに動いてきたってことだな。これは面白い。
>>38
明日はGUからのストップ高張り付きもあり得るか？
>>39
さすがにそこまで甘くはないだろうが、現水準から5〜10%の上昇は射程圏内だろう。
>>40
ふん、なら俺は寄りで全力売りだ。リバウンド狙いの連中を叩き落としてやる。
>>41
売り向かう勇気は認めるが、今回の特益1.7億は海帆の時価総額に対してインパクトが強すぎるぞ。
>>42
議論が白熱してきたが、結論としてはこうだ。海帆は「飲食の泥沼」を半分捨て、「ヘルスケアの夢」を買った。特益で目先の延命は確定。あとはスペームがどれだけ早く収益に寄与するかだ。
>>43
目先は需給。明日は寄り付きから1時間は乱高下するだろうが、そこを抜ければ青天井になる可能性もある。
>>45
短期なら「買い」。ただし逆指値は必須。中長期なら「様子見」。新事業の進捗が出るまで、過去の会計問題のリスクが消えたわけではない。
>>46
分かりやすい。明日の寄り付き、板を見て判断する。
>>47
売却資金を負債返済にどれだけ回すかも注目点だな。財務体質が筋肉質になれば、機関の買いも入りやすくなる。
>>48
海帆が本気で変わるなら、今日の上昇はまだ初動に過ぎない。
>>49
まとめよう。海帆の本日発表は、飲食の不採算懸念を特益に変え、成長セクターへ軸足を移す「起死回生の一手」だ。売上激減の懸念はあるが、今は財務改善と新事業の期待が勝るフェーズ。明日は強含みの展開が有力だが、ボラティリティは極めて高い。短期リバ取りに徹するのが賢明だ。
>>50
了解。明日の寄りで一部インしてみる。海帆劇場の第二幕だな。
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