【経済指標発表 2026/02/20 16:00】
英・小売売上高（1月）
予想：前月比 +0.2%（前回 +0.4%）
除燃料：前月比 +0.1% ～ +0.2%
一昨日のCPIが3.0%まで下がって、3月の利下げ確率が85%まで跳ね上がってる。今日の小売が弱ければ完全に「利下げ決定打」になるだろうな。有識者のみなさん、ポンドのポジションどうする？
>>1
乙。正直、今の英国経済はインフレ鈍化というよりは「消費者の息切れ」に見える。12月はクリスマス商戦でなんとか+0.4%だったけど、1月は買い控えがかなり出てると予想。
>>2
ロンドンの様子を見てると、セール時期なのに活気がない。バークレイズのデータでは1.7%増って出てるけど、これは単価上昇分も含まれてるから実数は厳しいだろ。予想の+0.2%は高すぎる、マイナス圏も十分あり得るぞ。
>>3
でも1月のCPIが3.0%まで下がったのは、ガソリン代と食品価格の下落がデカい。可処分所得が改善して、思ったより底堅い数字が出る可能性も捨てきれん。1.37ドル（ポンドドル）あたりで踏みとどまるかが見極めどころ。
>>1
2月5日のBoE会合が5対4だったのが重い。利下げ支持が4人もいたんだから、今日のデータが悪ければ次回会合で総裁のベイリーがハト派に転じるのはほぼ確定だろう。ポンド円ショートで待ち構えてる。
>>5
いや、前回の会合で利下げ支持は1人だけだったろ。急に4人も増えるわけない。
>>6
お前2月5日の声明見てないのか？ディングラ、テイラー、ラムズデン、ブリーデンの4名が0.25%利下げに票を入れてる。もはや少数派じゃない、均衡状態なんだよ。
>>7
火曜日の失業率が5.3%（予想外の悪化）だったのも忘れるな。労働市場の冷え込み＋インフレ低下＋小売悪化となれば、利下げを渋る理由はなくなる。
>>8
もし予想通りの+0.2%だったとしても、前回（+0.4%）からの鈍化は明確。ポンドドル1.36台への下押しはあると思う。ただ、金利差を考えると円が弱すぎるからポンド円は下がりにくいのが厄介だな。
>>4
テクニカル的にはポンドドル1.3650付近に強いサポートがある。小売が+0.1%とか期待外れなら一気に抜ける。逆に+0.3%以上なら「英国経済は粘り強い」と判断されてショートカバーが入る典型的なギャンブル指標だわ。
>>10
今のマーケットは完全に「悪材料＝利下げ期待＝ポンド売り」のアルゴリズムだからな。有益なのは、予想を上回ったときだけ大きく跳ねること。逆張りロングを仕込む勇気はないがｗ
>>11
中小の小売店が資金繰りに苦しんでるっていうHCCのレポートも気になる。大手のオンライン売上シェアが27%超え。店舗型が死んでると、雇用統計以上に景気の実態が悪い可能性がある。
>>12
CPIが3%まで落ちたのは想定内だけど、サービスインフレがまだ3.1%で粘ってるのがBoEの悩みどころだろうな。今日の小売で非食品部門が崩れてれば、サービス価格も下落に拍車がかかるはず。
>>13
FRBと比較してもBoEの方が早く動きそうな気配がある。英国債（ギルト）の利回りが低下傾向なのがそれを物語ってるよ。ポンドは1.35目指す流れに見える。
>>14
16時ってのがキツいよな。欧州勢が起きてきて一気に振ってきそう。指標後のポンド円、188円台前半まで突っ込むなら拾いたいけど、指標が強いと一気に190円回復しそうだし判断が難しい。
>>15
こういう時は「予想より悪い結果」を想定してポンドドルの指値を下に入れておくのが鉄則。CPI3.0%という事実がある以上、上値は重い。ヘッドラインが+0.2%でも、中身の自動車燃料除きがマイナスだったら売り込まれるぞ。
>>1
てか、今夜は米国の耐久財受注もあるのか。欧州時間はポンド、NY時間はドルで振り回される金曜日。ノーポジ推奨レベルだな、これ。
>>17
賢い奴は15時50分にスプレッドが広がる前に注文入れるか、発表後の初動を見送ってから戻り売りする。今の市場は実質賃金プラスを好材料視してないしな。
>>18
結局、英ポンドは「利下げしてもしなくても地獄」みたいな感じか。利下げなら金利低下で売り、利下げなしなら景気悪化懸念で売り。結論、今日はポンド売りしか選択肢がないように思える。
>>19
鋭いね。今回の小売売上高は「英国経済のソフトランディングが可能か」を問う試金石。予想を大幅に下回るようだと、ハードランディングへの懸念が強まってポンド売りが止まらなくなる可能性がある。
>>20
16時まであと数時間か。CPIが3.0%に下がった後の初の大型指標だし、期待値のズレが一番出やすいタイミングだよな。3月利下げを85%織り込んでる今の相場で、さらに悪い数字が出た時にどこまで伸びるか見ものだわ。
>>21
まあ、小売が壊滅的でも「利下げ期待で株価にはプラス」とかいう謎理論でFTSEが上がる未来も見えてるけどなw 為替勢は死ぬが。
>>22
CPI 3.0%っていう「青信号」が出てる状況での小売指標だからな。悪化は織り込み済みという見方もできそうだが、予想の+0.2%という数字が地味に絶妙なラインで迷わせる。
>>23
今日の小売売上高が「サプライズなし」で終わると踏んでいる人は多そうだな。だが、インフレの急減速直後だけに、市場の感応度はいつもの倍だと思ったほうがいい。
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