22:30にカナダの12月小売売上高が来るが、今夜の本番は米GDP速報値と個人消費支出（PCE）の同時発表だな。17日の米小売売上高が0.0%と予想を大幅に下回ったのを見て、市場は完全に「景気後退」の二文字を意識し始めてる。ドル円は152.27のサポートを守れるか、それとも高市ラリーの円買いに飲まれるか。
>>1
米小売の百貨店（-0.7%）や家具（-0.9%）の落ち込みは深刻だ。これは単なる季節要因じゃない。クレジットカード債務が過去最高水準にある中で、中間層の購買余力が限界に達している「消費者疲労」の典型的な兆候だ。今夜のPCEでその傾向が裏付けられれば、ドル売りは加速するだろうね。
>>2
カナダの方も予想は-0.5%と芳しくないな。北米全体で「ポスト・パンデミック」の過剰消費が調整局面に入ったと見ていい。ただ、カナダは除外オート（コア）が0.2%予想だから、自動車販売の不振がヘッドラインを押し下げているだけという見方もできるが。
>>1
日本の状況が特殊すぎるんだよな。高市首相誕生で自民党が2/3を確保。この「最強の政治基盤」を背景にした高市ラリーで日経平均は爆上げしてるが、同時にデフレ脱却期待からの円買いも強い。ドル円152円は通過点に過ぎない気がするわ。
>>4
高市氏は積極財政派だが、市場は「強い日本」の復活としてポジティブに捉えている。米国の景気減速と日本の政治的安定というコントラストが、ドル円の下落基調を正当化してしまっている。今夜のGDPが予想（3.7%）をさらに下回るサプライズがあれば、一気に150円台突入だろう。
>>2
ミシガン大学の消費者マインド指数を見たか？富裕層は株高でホクホクだが、中間層以下は過去12年で最低水準。このK字型経済の歪みが、ついに小売売上高という実数に現れ始めた。FRBも利下げを急がざるを得ない状況に追い込まれている。
でもGDP予想は3.7%と高いし、そんなに悲観することないんじゃない？アメリカはまだ強いでしょ。
>>7
GDPはあくまで「過去」のデータだ。速報値とはいえ第4四半期のもの。市場が今見ているのは1月以降の急激な冷え込みなんだよ。バックミラーを見て運転しているようじゃ為替では勝てない。先行指標としての小売売上高があれだけ崩れた意味を考えるべき。
>>3
カナダドルも厳しいね。加中銀は米FRBよりも先に動かざるを得なくなるかもしれない。今夜の小売でマイナス幅が広がれば、ルーン（加ドル）の売りも加速する。ドル円もそうだが、加ドル円のショートも面白い局面。
>>1
テクニカル的にはドル円152.27を割ると、真空地帯が広がっている。昨日の日経平均7%急騰でショートカバーは一巡した感があるし、今夜は実需の円買いも入りやすい金曜日。仕掛け的な動きに注意が必要。
「悪いニュースは利下げ期待で買い」という従来のロジックが通用しなくなってきているのが一番怖い。今は景気後退そのものを嫌気するフェーズに移りつつある。これはリスクオフの円買いが加速するサインだ。
>>6
まさにそれ。利下げを織り込み始めても株が上がらなくなったら、本当のベアマーケットの始まり。2026年内に61bpsの利下げを織り込んでいるが、それでも景気が支えきれないと市場は判断し始めている。
高市政権の誕生で、日銀の追加利上げに対する政治的圧力が弱まったと見る向きもあるが、インフレ抑制を掲げる以上、円安放置はできないはず。ドル円が150円を切るまで政府・日銀は静観するだろうな。
>>13
むしろ、高市ラリーによる株高が「資産効果」を生んで、これがインフレを再燃させるリスクを日銀は警戒している。米国の減速が本物なら、日米金利差縮小による円高は、日銀にとって「棚からぼたもち」で政策修正のチャンスになる。
22:30の同時発表はスプレッドが広がりそうで怖いな。指標の数字がチグハグになった時が一番荒れる。カナダが悪くて米国が良い、あるいはその逆。ただ、今のトレンドは明確に「ドル売り・円買い」だ。
>>15
米PCE価格指数が2.4%とソフトだったことも忘れてはいけない。物価が落ち着き、かつ消費が冷え込んでいる。これはもうゴールドマンの言う「ソフトランディング」ではなく「ハードランディング」の入り口だよ。
でもさ、ビットコインは上がってるじゃん。リスクオンなんじゃないの？
>>17
ビットコインの上げは fiat（法定通貨）への不信感の裏返し。特にドルの価値が揺らぎ始めたから逃避先として選ばれているだけ。従来の「リスクオン＝株買い・仮想通貨買い」の相関は崩れていると見るべき。
>>1
機関投資家のフローを見ているが、今週に入ってからドル円のロングポジションが急速に解消されている。152円台での揉み合いは、大口が売り抜けるための「壁」だった可能性が高い。
>>19
高市ラリーで日本株を買いたい海外勢が、同時に為替ヘッジで円を買っているという側面もあるだろうな。どちらにせよ、今夜の経済指標がドルの背中を蹴飛ばす形になりそうだ。
GDP予想3.7%というのは、かなり強気なコンセンサスだ。個人的には3.3〜3.4%あたりに着地して、失望売りを誘う展開を予想している。個人支出の伸びが明らかに鈍化しているからな。
>>21
米国の1月小売が0.0%だった衝撃はまだ消えていない。もしGDPの個人消費内訳が想定より弱ければ、それは「12月から既に失速は始まっていた」という証明になる。そうなればドル安の流れは決定的。
>>9
カナダの1.3%（前回）から今回の-0.5%への急落予想は、さすがに反動が大きすぎる気もするが、原油価格の低迷も影響しているんだろう。資源国通貨としても加ドルは今、非常に弱い立場にある。
結局、22:30は「ドル円ショート一択」か？それともGDPの上振れリスクを警戒して傍観が正解か？
>>24
今は「結果を見てから乗る」のが最も賢明。152.27を明確に下抜けて、15分足レベルで戻りを確認してからでも150円までの値幅は十分にある。ギャンブルをする必要はない。
住宅ローンの金利上昇が消費を圧迫し、労働市場の軟化がトドメを刺す。このシナリオは数ヶ月前から言われていたが、ついに数字として現実化した。今夜の指標はその「確認作業」に過ぎない。
日本の政治がここまで円買い要因になるとはな。高市政権の「2/3議席獲得」という圧倒的なパワーバランスが、海外勢に日本市場への再エントリーを促しているのは間違いない。
>>27
円安恩恵銘柄が売られて、内需株が買われるセクターチェンジも起きている。今夜のドル安・円高は、その流れをさらに加速させる触媒になる。歴史的な転換点にいるのかもしれん。
あと数時間か。PCEデフレーターの動向次第では、年内3回どころか4回以上の利下げを市場が織り込みに行く可能性すらある。その時、ドル円の150円はただの通過点になるだろう。
>>1
米GDPの寄与度で純輸出がどうなっているかも注目だな。ドル高が米国の輸出を削いでいたとすれば、それはさらに景気減速を正当化する材料になる。
今夜の主役はカナダでもGDPでもなく、実質的な「消費者の体力測定」であるPCEだろう。ここが予想を下回れば、全通貨に対してドルが売られる「ドミノ倒し」が始まる。152.27の攻防から目が離せないな。今夜が2026年上半期のドル円の運命を決定づけると見ている有識者は多そうだな。
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