アマゾン（AMZN）が13日までで9連落。2006年以来の最長記録に並んだ。この9日間で時価総額4630億ドル（約70兆円）が溶けた計算。2026年のAI設備投資（Capex）に2000億ドルぶっ込むって発表してから売りが止まらねえ…
>>1
2000億ドルって正気かよ。2023年の投資額の約4倍だぞ。いくらなんでもキャッシュフローを無視しすぎだ。
>>2
本質は「AI投資が利益に直結するか」という不確実性への恐怖だろうな。AWSの成長率は24%と好調だが、それ以上にインフラ維持費とチップの減価償却費が利益を食い潰す未来を市場は織り込みに行っている。
>>3
DAデイビッドソンも「中立」に格下げしてたな。GeminiやChatGPTの台頭で、従来のAmazon検索経由の小売モデルまで脅かされる可能性を指摘されてる。
>>1
2006年の9連落の時はAWSの立ち上げ時期だった。あの時も「無駄遣い」と叩かれたが、結果的に今のドル箱になった。歴史は繰り返すのか？
>>5
当時は「クラウド」という独占的な新大陸があったが、今は違う。マイクロソフト、アルファベット、メタ、オラクル…全員が計6500億ドルの札束で殴り合ってる消耗戦だ。独占による超過利潤は期待しにくい。
>>6
しかもTrainium3みたいな自社製チップに賭けてるけど、エヌビディア（NVDA）の独走を止められる保証もないしな。設備投資がそのまま負債の山になるリスクは無視できない。
>>1
これ、円キャリー取引の解消も影響してないか？ ビッグテックから資金が抜ける速度が異常すぎる。
>>8
金利差があるうちは円安のままだから円キャリーは続くだろ。今は単純にAIバブルの期待剥落なだけ。
>>9
甘いな。今のボラティリティを見れば、リスクオフで真っ先にビッグテックが売られるのは自明。証拠金維持のために優良株を売らざるを得ない層も多いはずだ。
>>1
ジェシーCEOは「需要に対して供給が追いついていない」って言ってるけど、それって本当か？ Azureは成長鈍化で売られたし、クラウド全体の冷え込みを隠してるだけじゃね？
>>11
AWSのバックログ（受注残）が前年比40%増の2440億ドルに達しているデータを見れば、需要そのものは堅調と言える。問題は、その需要を捌くためのコストが指数関数的に増大しており、収益性が低下している点にある。
>>12
まさに規模の不経済だな。AIエージェントの処理能力を確保するために、アマゾンは電力を求めて原子力発電所にまで投資してる。もはやIT企業の範疇を超えたインフラ企業だ。
>>13
で、結局買い時はいつなんだよ。18%も下げたら流石にリバウンドあっても良くないか？
>>14
月曜に10連落したら2006年を超える歴史的な日になる。底を確認するまで手出し無用。落ちてくるナイフを素手で掴む趣味はない。
>>15
テクニカル的には200日移動平均線を完全に割ってるし、次のサポートは去年の安値付近までないぞ。地獄だな。
>>16
今のビッグテックは「AIで勝たなければ死ぬ、だが勝つための投資でも死ぬ」という究極のジレンマに陥ってるな。ベゾスならどうしただろうか。
>>17
ベゾスなら2000億ドルの代わりに、もっと抜本的な「AIによる物流革命」に注力していただろう。今のジェシーはAWSという過去の成功体験に縛られて、インフラ貸しというコモディティ化しつつある領域に過剰投資しているように見える。
>>18
物流と言えば、トランプ政権の関税リスクも懸念材料だな。輸入コスト増とAI投資のダブルパンチでFCFがマイナス転落するシナリオを市場は最も恐れている。
>>19
時価総額70兆円消失とか、トヨタ2社分が1週間ちょっとで消えたのか。スケール感が狂う。
>>1
マイクロソフトもベアマーケット入りしてるし、GAFAMが足並み揃えて崩壊してる。ドットコムバブル崩壊前夜に似てきた。
>>21
決定的な違いは、今の企業は莫大な利益を上げていること。ただ、その利益のすべてをAIという不確実な未来に再投資し続けていることが「資本効率の悪化」と見なされているんだ。投資家は配当や自社株買いを求めているのに、彼らはデータセンターを建て続けている。
>>22
アルファベットも Capex 1800億ドルだろ。もうこの数字を見せられても「凄い」より「大丈夫か？」が先に来るようになったのが潮目だな。
>>23
GPUの陳腐化速度が速すぎるのも問題。今10兆円かけて作ったサーバーが3年後にゴミになる可能性がある。このスピード感での巨額投資は、会計上の減価償却費を爆増させ、EPSを長期間圧迫し続ける。
>>24
その通り。ハードウェア投資のジレンマだ。AWSの強みは「自社製チップによるコスト削減」だが、設計ミスや次世代規格への乗り遅れがあれば致命傷になる。まさに高レバレッジの博打だな。
>>1
寝て起きたらまたAMZNが下がってる毎日に疲れたわ…誰か助けて。
>>26
損切りは早いほうがいいぞ。特にこういうファンダメンタルズの変化が起きた時は。
>>27
逆張りこそ正義。歴史上、アマゾンは常に過剰投資と言われながら勝ってきた。今回も数年後には「2000億ドルは安かった」って言われてるよ。
>>28
それを信じるなら今が買い場だが、金利が高止まりしてる今の環境で、数年先まで待てる投資家がどれだけいるか。今は1分先の利益が問われる時代だ。
>>1
「AIで業務効率化」って言うけど、アマゾンのサイト自体がAI生成のスパム商品だらけで使いにくくなってる皮肉。AIが自分の首を絞めてる気がする。
>>30
鋭い指摘だ。ユーザー体験（UX）の低下はブランド毀損に直結する。AWSの顧客も「AIを使いたい」と言いつつ、コストに見合う成果（ROI）が出せずに解約し始めるフェーズが来れば、この2000億ドルは完全にサンクコストになる。
>>31
15日の市場オープンでどうなるか。先物が既にピクピクしてるし、10連落へのカウントダウンが始まってる感覚。
>>32
10連落達成なら、いよいよパニック売りが加速するだろうな。信用買いの強制決済も巻き込むだろうし。
>>33
日本のインデックス投資信託組も他人事じゃないぞ。S&P500やオルカンの組み入れ上位がこれなんだから。
>>34
「放置してれば増える」教信者が一番ダメージ受ける局面だな。個別株の苦しみをインデックス投資家も共有する時が来た。
>>35
有識者のみなさん、アマゾンが復活する条件って何だと思う？
>>36
1. AI投資の減速表明、2. AWSにおけるAI収益の具体的開示、3. 大規模な自社株買いの再開。このどれかが必要。今は「無限に金を使う」と宣言している状態だから、市場はブレーキ役を求めている。
>>37
だがジェシーは「投資を控える方がリスクだ」と明言している。競争に負けたらAWSの覇権が消えると考えているんだろう。止まれない特急列車だよ、これは。
>>38
特急列車の先に線路はあるのか？ 2000億ドルの設備投資に見合う「キラーアプリ」が未だにBtoB以外で見えてこないのが絶望感の正体。
>>39
アレクサがもっと賢くなればいいけど、それだけで2000億ドル回収できるわけないしなｗ
>>40
アレクサはむしろ赤字部門の筆頭格。AI搭載でサブスク化する噂もあるが、消費者がついてくるかどうか。
>>41
広告収入も最近は伸び悩み気味。最強のアマゾン経済圏にヒビが入ってる感じがして怖い。
>>42
広告とAWSが稼いだ金をAIがすべて吸い取っている構造。投資フェーズであることは理解できるが、資本市場の忍耐力はそれほど長くはない。次の四半期決算でFCFの数字に劇的な改善が見られなければ、時価総額2兆ドル割れも現実味を帯びてくる。
>>43
2兆ドル割れか…一時は3兆ドルを目指す勢いだったのに。諸行無常だな。
>>44
でも、ここからアマゾンを空売りする勇気もあるか？ リバウンドした時の踏み上げが恐ろしすぎる。
>>45
だから今は誰も動けない。動いているのは逃げ出している機関投資家だけだ。静かなる暴落だよ。
>>46
日本時間で今日の夜、ザラ場が開くのが怖すぎる。寝過ごしたい。
>>47
今のこのスレの絶望感、2008年や2022年の暴落時に似てるな。こういう時こそ淡々と積立を続けるのが勝者だと信じたい…
>>48
結局、AIが「コスト削減ツール」なのか「新産業創出ツール」なのか、その結論が出るまでこの乱高下は続く。今は過渡期の産みの苦しみだろう。
>>49
AI投資がいつ実を結ぶか、確実な答えを持っていないのはジェシーも投資家も同じだと思っている人は多そうだな。
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