米Workday(WDAY)の2026年度第4四半期決算がこのあと06:05頃に発表予定。
アナリスト予想は売上高25.2億ドル、調整後EPS 2.30～2.32ドル。
ジェフェリーズが目標株価を325ドルから150ドルに叩き落とした直後だけに、機関投資家の視線がかつてないほど厳しい。
AIエージェントの普及でライセンス数が減るという「SaaS終焉論」を払拭できるか？
>>1
直近5営業日で11%下落、年初来-35.8%はもはやパニック売り。PERも25倍まで落ちてるし、期待値は底の底だな。
>>1
ジェフェリーズの指摘は「AIによる自動化で人事が不要になれば、従業員数ベースのライセンス収入は減る」という本質的な懸念。これにどう回答するかが焦点だ。
>>2
PER25倍はWorkdayの歴史から見れば異常な割安水準。かつては60倍が定位置だった銘柄が、バリュー株みたいな評価になってる。
>>3
重要なのは新課金モデル「Flex Credits」の浸透具合。従来のシートライセンスから、AI機能の利用量に応じた従量課金へシフトできるか。これが成功すればライセンス数減少の懸念はヘッジできる。
>>5
移行期は売上が不安定になるリスクがある。市場がそれを待てるかどうか。
企業のIT予算が「GPU（NVIDIA）」と「生成AIインフラ」に食われて、アプリ層の予算が削られる「予算の共食い」が起きてるのが一番怖い。
>>7
まさにそれ。ServiceNowも同じ問題を指摘されてるし、SaaS全体が今、存在意義を問われてる。
>>1
配当金目当てで持ってるから、今回も増配期待してるわ。
>>9
WDAYは無配だぞ。成長株投資の基本すらわかってないのか…
注目すべきは12ヶ月サブスク受注残（CRPO）のガイダンス。市場予想の298.6億ドルを上回れるかどうか。AI戦略「Illuminate」の実績がここに現れる。
>>11
アニール・ブスリCEOの復帰は、創業者のカリスマでAIへの構造転換を強行突破するためだろうな。約1.3億ドルのリストラ費用を計上してまでAI優先組織に変えようとしてる。
>>12
リストラ費用が利益を圧迫するのは確定。問題は、その先の成長シナリオが描けているかどうか。
>>5
ローゼンブラット証券は「売られすぎ」として目標180ドル維持してるな。強気派と弱気派の対立が極端すぎる。
Workdayがただの「人事ツール」のままだと、今回の決算でさらに売られる。彼らが企業の「意思決定エンジン（AI脳）」になれると証明できれば、一転して巨大な買い戻しが入る局面。
>>15
その「AI脳」への転換が、既存の売上モデルを壊す（カニバリゼーション）のが最大の矛盾なんだよな。
>>16
壊さないと生き残れない、イノベーションのジレンマそのものだ。
>>11
前回のQ3決算は数字は良かったのに、見通しが慎重すぎて売られた。今回も同じパターンなら、52週安値を突き抜けて120ドル台まで調整するリスクがある。
>>2
さすがに直前の5日続落で悪材料はかなり織り込まれたと思う。コンセンサスをわずかに上回るだけでショートカバーが入りそうなチャート。
>>19
RSIも売られすぎ水準。ただ、ガイダンスで「AIの影響による解約増」なんて言葉が一言でも出たら、底なし沼になる。
今夜は決算またぎせずに、結果を見てから動くのが正解に見える。ボラティリティが激しすぎる。
>>21
それが賢い。でも、ここまで売られてるとサプライズ期待で買いたくなるのが人情。
>>7
もし今回の決算でWorkdayが「AIエージェントによる自動化が、むしろ高単価なアドオン売上を牽引している」というデータを出せれば、SaaSセクター全体の復活の狼煙になるだろう。
>>23
その「もし」が一番難しいんだよな。現実には企業のIT担当は予算を絞ってる。
>>23
逆に言えば、WorkdayがコケるとSalesforceやServiceNow、Adobeあたりも道連れで売られる可能性がある。
>>1
ブスリCEOの手腕を信じるしかない。彼は過去何度も会社を危機から救ってきた。
>>26
カリスマ経営者の復帰って、裏を返せばそれだけ組織が迷走してたってことだからな。AI組織への再編に1.3億ドルかけるのは本気の証拠だが。
>>4
PER25倍で成長率15%なら、PEGレシオ的には悪くないんだよな。懸念は「その15%が維持できるのか」の一点に集約されてる。
>>11
受注残の伸びも大事だけど、営業キャッシュフローの質も見ないと。自社株買いの発表でもあれば株価の支えになるんだが。
ヨーロッパでもWorkdayの導入は進んでいるが、やはりAI法規制の影響で新機能の展開が遅れている印象がある。北米以外での成長が鈍化していないか注目だ。
>>30
グローバルなマクロ経済も不透明だしな。大手企業が採用を抑制すればWorkdayのライセンスには直撃する。
アナリストの平均目標株価はまだ200ドルを超えてるのに、ジェフェリーズだけが150ドルまで下げたのは、彼らが何か重大な「AIによる破壊」の予兆を掴んだからなのか？
>>32
ジェフェリーズはAIによるコーディングの効率化が、バックオフィスソフトのカスタマイズ需要を奪うと見ている。つまり「導入パートナー」も含めたエコシステム全体の崩壊を懸念しているんだ。
>>33
それは深い。単なるソフトウェアの問題じゃなくて、コンサル業界も含めたビジネスモデルの地殻変動か。
>>1
発表まであと数時間。ここで130ドル台を守れるか、それとも120ドルの深淵へ向かうのか。歴史的な決算になりそうだな。
>>35
もし決算が「予想通り」程度だと、今の地合いならさらに売られる。圧倒的なポジティブサプライズが必要。
SaaSの時代が終わるとしたら、次の覇者は誰なんだろう。やっぱりエヌビディアだけが勝つ世界なのか？
>>37
エヌビディアが土台を作って、その上で「AIネイティブ」な新興企業が古いSaaSを食いつぶすシナリオ。
>>38
Workdayがその「AIネイティブ」に脱皮できるかどうかが今夜試されるわけだ。
とにかく営業利益率28.5%以上の維持は必須。収益性が落ちたら、もはや成長株としての魅力はゼロになる。
>>40
リストラ費用を除いた非GAAPベースではクリアしてくるだろうけど、ガイダンスが全てだろうな。
>>41
機関投資家はすでに大量に売り抜けているように見える。空売りの買い戻しだけでも相当なパワーになるはず。
>>42
ショートスクイーズ狙いの買いは危険すぎる。実体を見てからでも遅くない。
Workday Illuminateという名前はいいけど、中身が伴っているかどうか。発表スライドで「AI」って単語が何回出てくるか数えるゲームになりそう。
>>44
回数よりも「どれだけ既存売上の減少を補填できる具体的根拠があるか」が重要。有能なアナリストはそこしか見てない。
>>45
同意。ふわっとしたAI構想じゃ、今の厳しい市場は納得しない。
>>1
現在の株価137ドルは、昨年の最高値300ドル超から見れば半値以下。ここで下げ止まらないなら、もうSaaSセクター自体に資金は戻ってこないかもしれない。
>>47
それほど今夜の決算は重要ってことだな。全盛期のGAFAに続く期待の星だったのに。
>>1
もうすぐ深夜だが、気になって眠れない投資家が多そうだ。
>>49
結果が出るまで起きているか、起きて絶望するか、あるいは歓喜するか。Workdayの正念場だな。
>>50
今の下げ方はいくらなんでもやりすぎで、決算をきっかけに猛烈なリバウンドが始まると思っている人は多そうだな。
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