いよいよ本日15:00、SUMCOの2025年12月期本決算が発表される。コンセンサスでは経常利益-87億円と赤字転落が濃厚だが、株価は1,600円台で粘っている。焦点は完全に「2026年の回復角度」に移っているが、お前らの見立てはどうだ？
>>1
現在の株価水準は、2025年のボトム形成を完全に前提としている。PBRも1倍割れ目前で、資産価値的には下値が限定的。だが、ガイダンスで2026年度の営業利益が500億以上に届かないようなら、失望売りは免れないだろうな。
>>2
300mmの先端品（AI・HBM向け）はフル稼働に近いが、問題は200mm以下。中国メーカーの過剰在庫と低価格攻勢で、レガシー領域は構造的な不況に陥っている。宮崎工場の閉鎖（2026年末予定）というリストラ策がどれだけ2026年度の固定費削減に寄与するかが肝だ。
ドル円が145円前後で推移しているのもSUMCOには逆風だな。期中平均レートが円高方向に振れると、輸出メインの彼らには利益の下押し圧力が強い。
>>4
為替よりもシリコンサイクルの底打ち確認が優先される。メモリ各社の減産終了と在庫正常化が確認されれば、多少の円高は吸収できる。今の焦点はLTA（長期契約）の価格維持力だ。
>>5
SUMCOの強みであるLTAだが、最近はスポット価格との乖離が激しすぎて、顧客からの減量・延期要請が止まらない。今回の発表で「LTA価格の改定」という言葉が出たら、業界全体の前提が崩れるリスクがあるぞ。
>>6
信越化学が比較的堅調なだけに、SUMCOの純粋なウェーハ専業としての脆さが目立つな。事業ポートフォリオの多角化ができていない分、振れ幅がデカすぎる。
>>3
生成AI向け需要は確かに強いが、ウェーハ面積当たりで考えると、HBMによる積層化はむしろウェーハ消費量を増やす要因になる。TSMCの稼働率回復がSUMCOの最先端品の出荷を牽引するのは間違いない。
>>8
そのTSMC向けが良くても、車載と産業機器の200mmが死んでるからなぁ。PCやスマホの買い替えサイクルも鈍いし、V字回復は2026年後半までお預けというシナリオも十分ある。
>>9
ガイダンスの数字、具体的にいくらなら「買い」だと思う？
>>10
2026年12月期の連結営業利益で600億円を超えてくれば、マーケットは「復活」と捉えるだろう。逆に300億円台とかだと、まだ冬眠期間が続くと見て投げられる。
>>11
今のコンセンサスがマイナスなんだから、プラスになるだけで爆上げっしょ。w
>>12
それは浅い。株価は既に2026年の黒字化を織り込んでいる。問題はその「質」と「確度」だ。ただの在庫戻しなのか、構造的な需要増なのか。
>>13
直近のチャートは1,500円で二番底を確認して、決算期待で1,680円まで戻してきた。典型的な「噂で買って事実で売る」展開になりそうで怖い。発表直後に上髭引いたら逃げる準備はしてる。
グローバルで見ると、環球晶圓（GlobalWafers）の動向も芳しくない。業界全体で設備投資を絞っている中、SUMCOの次世代グリーンフィールド投資が重荷になっていないか？
>>15
SUMCOのキャッシュフローは確かに厳しい。減価償却費が先行して利益を圧縮しているが、これは将来のシェア維持には不可欠な投資。EBITDAで見れば、まだ稼ぐ力は失われていない。
>>16
配当はどうなると思う？前回の発表で減配リスクが意識されたけど。
>>17
本決算での配当方針は極めて重要。赤字でも据え置くなら経営陣の「2026年への自信」と取れるが、無配や大幅減配なら一気に1,300円台まで売り込まれるだろう。
あと1時間か…。心臓に悪いな。俺は一旦ノーポジにした。
>>19
賢明だな。今の市場環境で、あえて不確実性の高いSUMCOで勝負する必要はない。東京エレクトロンやアドバンテストの方がAI寄与度が分かりやすいからな。
>>20
だが、半導体指数のサイクル末期に一番化けるのは素材株だぞ。デバイスが伸び切った後、最後の最後でウェーハの需給が逼迫して価格が跳ね上がる。そのシナリオに賭けてる連中は多い。
>>21
その需給逼迫が2026年に起きるかどうか。中国の生産能力拡大を甘く見ないほうがいい。特にレガシー品はもう二度と以前のような利益率は出ないだろう。
>>22
中国の上海新昇半導体とか、技術力もバカにできなくなってるしな。
>>23
だからこその300mm最先端品への集中投資よ。SUMCOが生き残る道は、そこでの圧倒的な歩留まりと品質の差を示すしかない。
14:50。板が騒がしくなってきたぞ。買いが入ってる。
>>25
見せ板か、それともインサイダー的な期待買いか…。この時間帯の動きは当てにならん。
コンセンサス超えは当たり前として、ガイダンスの「2026Q1」の数字がどう出るか。SUMCOは通常、通期予想を保守的に出す傾向があるから、Q1単体の強さが重要。
>>27
その通り。四半期ベースでの営業利益が底を打って上昇カーブに入っていることが数字で示されれば、機関投資家は「Buy」のボタンを押す。逆に、横ばいが続くようなら見送りだ。
>>29
SUMCO 2025年12月期 連結：売上高4,058億円（2.3%増）、営業利益-24億円（赤字転落）。会社予想の-42億円からは上振れ着地。
>>30
お、実績は予想よりマシだな。で、注目の今期ガイダンスは？
>>31
2026年12月期 通期予想：営業利益480億円。市場コンセンサスの520億円には届かず！
>>32
微妙！w コンセンサス未達かよ。売られるわこれ。
>>33
待て、中身を見ろ。300mmの出荷数量予測がQ2以降で急回復する計画になってる。通期利益が低いのは、新しい伊万里工場の減価償却費が想定より重く乗ってるからだ。EBITDAベースでは前年比倍増だぞ。
>>34
うわ、配当は「未定」のままか。これは嫌気される。株主還元に対する姿勢の不透明さが重石になるな。
>>35
PTSで1,620円まで落ちてるな。やっぱりコンセンサス未達の影響がデカい。
>>36
いや、これは拾い場だろ。決算短信の4ページ目に「エッジAI端末の普及に伴う先端ウェーハのタイト化」を明記している。これはLTA価格の強気維持を示唆している。実態は悪くない。
>>37
市場は短期的な数字しか見ないからな。アルゴリズムが「コンセンサス比マイナス」で一斉に売りを出した感じ。
>>38
冷静に見れば、2025年の大赤字から、これだけの投資を継続しながら480億の黒字に持っていくのは相当な回復力。明日の寄り付きでパニック売りが一段落したら買い増したい水準。
>>39
米国の半導体株（SOX指数）が今夜どう反応するかだな。SUMCOのガイダンスが「半導体全体」の期待値を下げたと見なされると厄介だ。
>>40
むしろSUMCOの慎重なガイダンスは「在庫調整がまだ完全に終わっていない」というシグナルにも見える。これはデバイスメーカーにとっては、まだ仕入れ価格を叩ける余地があるということで、エヌビディアとかにはプラスかもなw
>>41
SUMCOにとっての最悪期は「2025年Q3」だったことが確定した。今回の数字は、緩やかな回復曲線の第一歩。問題は回復のスピードが、期待されていたほど速くないという一点に尽きる。
>>42
PBR 0.95倍か。解散価値以下。長期で持てる奴には天国だな。
>>43
その解散価値も、時代遅れの200mm工場の評価額が含まれてるから怪しいもんだがな。
>>44
今回の減損処理でその辺の膿はだいぶ出しただろ。BS（貸借対照表）はむしろ綺麗になった。
>>45
結論：目先はコンセンサス未達で下げるが、2026年の回復シナリオ自体は崩れていない。1,550円あたりで指値置いて待つのが正解か。
>>46
みんなの意見をまとめると、「数字は弱いが方向性は上」って感じだな。ただ、配当未定のインパクトが明日のザラ場でどう出るか。
>>47
おそらく明日の決算説明会で、橋本会長から「AI需要への手応え」についてかなり強気の発言が出るはず。それを確認してからでも遅くはない。今の段階では傍観が吉だろう。
>>48
信越化学との差がまた開いた気がするなぁ。あっちは経営の安定感が違う。
>>49
その差があるからこそ、SUMCOには「復活時」の爆発的な上昇余地がある。信越はもう重すぎて飛ばない。
>>50
なるほどな。結局、今は「耐え時」で、2026年後半の本格的なシリコンサイクルの波に賭けるのが正解だと思っている人は多そうだな。俺も少しだけPTSで拾ってみるわ。
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