トランプ大統領が18日、輸入車への関税を現在の15％から25％に引き上げる可能性を示唆した。4月初旬の詳細発表を前に、市場の想定を上回る数字を出してきた形。今日の寄り付きから自動車株が壊滅してる。
>>1
これは通商法232条を武器にしたトランプ流のレバレッジ交渉だろう。昨年9月に15％に減免したばかりだが、日本側が約束した5500億ドルの対米投資（トランプ・パクト）の履行速度に不満がある証拠だ。
>>2
投資の大部分が融資枠で、実際のキャッシュ投入が少ないってSNSで不平を漏らしてたからな。3月19日の高市首相との会談に向けた強力な揺さぶり。株価はそれを敏感に察知した。
>>1
トヨタ（7203）が前日比-4.2％、ホンダ（7267）が-5.1％か。マツダやスバルに至っては輸出比率が高い分、さらに下げがキツいな。
>>4
でもトヨタは北米生産がメインだから、関税25％になっても大して影響ないんじゃないの？
>>5
その認識は甘い。北米生産車といっても、エンジンやトランスミッションなどの基幹部品を日本から輸出している「ノックダウン生産」に近いモデルも多い。部品関税もセットで引き上げられれば、サプライチェーン全体がコスト増に晒される。
>>6
昨年末のホンダの決算でも関税影響で利益が4割以上削られてたしな。今回の25％への回帰は、日本の自動車メーカーにとって文字通りの死活問題になる。
>>1
しかも日銀の追加利上げ観測が重なってるのが痛すぎる。昨日の貿易統計でも輸出の伸びが鈍化してたし、円安の恩恵が剥落する中で関税爆弾が落ちてきた。
>>8
日銀は12月に0.75％まで上げたが、市場は年内1.25％～1.50％（ターミナルレート）までの引き上げを織り込み始めている。このまま金利差縮小で円高に振れれば、関税とのダブルパンチで輸出企業の業績予想は抜本的な修正を迫られるだろう。
>>1
ドイツ勢も顔面蒼白だぞ。ポルシェやBMWも軒並み売られてる。トランプは「全輸入車」と言っているから、USMCA（米・メキシコ・カナダ協定）の優遇すら怪しくなってきた。
>>10
メキシコ生産に頼ってる日産やマツダは地獄だな。トランプはメキシコ経由の中国資本を排除するのが狙いだが、日本企業も完全に巻き添えだ。
>>11
昨年のトヨタの試算だと、関税が25％になれば営業利益で1兆円以上のマイナスインパクトがあると言われていた。今期の好調な数字は、あくまで15％関税と円安を前提にした「砂上の楼閣」だったわけだ。
>>12
アメリカ国内のインフレも再燃しそうだな。関税25％を全額価格転嫁すれば、一台あたり数千ドルの値上げになる。米国内の新車販売は10％以上落ち込むという大和総研の予測も頷ける。
>>13
それは「トランプ・スタグフレーション」の懸念そのもの。関税による物価上昇と、景気減速が同時に来る。FRBも利下げに動けないジレンマに陥るだろう。日本株にとっては最悪の外部環境だ。
>>14
高市首相が3月の訪米でどこまでトランプを宥められるか。前回の「5500億ドル投資」以上の手土産が必要になるが、そんな弾はもう残っていないはず。
>>15
エネルギー分野での米国産LNGの大量購入確約とか、AI分野での共同投資拡大あたりが交渉材料か。でも自動車関税は彼の「ラストベルト」への公約だから、譲歩は引き出しにくい。
>>1
後場にかけてさらに売りが加速する可能性もある。信用買い残が溜まっていた銘柄は投げが止まらなくなるぞ。特に昨今の「高配当株ブーム」で買われていた自動車株は需給が悪すぎる。
>>17
PBR1倍割れが常態化してた頃の低評価に逆戻りか。せっかくの資本効率改善努力も、一国の政治リーダーの独り言で吹き飛ぶ。これが今の「地政学リスク」の現実だな。
>>18
もう日本車は諦めて、インドとか東南アジア市場に全力投球すればいいだけじゃね？
>>19
市場の規模が違う。北米市場は世界で最も利益率が高い。そこでのシェアと利益を失うことは、R&D（研究開発）資金の枯渇を意味し、ひいては次世代BEVや水素エンジン開発競争での脱落を意味するんだ。代替など不可能に近い。
>>20
ましてや中国市場は現地メーカーの価格競争でシェアを奪われ続けている。北米まで閉ざされれば、日本の自動車産業は文字通りの袋小路だ。
>>21
トヨタがCEO交代で「継承と進化」を掲げたが、この外部環境の激変をどう乗り越えるか。Kenta Kon新体制の最初にして最大の試練になるだろうな。
>>1
トランプが「関税は魔法の言葉（The most beautiful word）」と呼んでいる限り、この脅しは4月まで、いや11月の中間選挙まで続くと見るべき。
>>23
為替介入もセットで批判し始めてるしな。「日本の円安誘導は不当だ」と言われれば、日銀も利上げを加速せざるを得ない。政治が経済をねじ伏せている状況だ。
>>24
11:00過ぎて日経平均も一段安か。自動車単体じゃなく、鉄鋼や海運、部品サプライヤーまで売りが波及してる。完全なリスクオフ。今の相場で買い向かえるのは勇者だけだわ。
>>25
ただ、トランプの意図を深読みするなら、これは「日本車の排除」ではなく「日本メーカーによる米国内でのさらなる雇用創出」の要求。4月の詳細発表で、米国内生産比率が高いモデルへの免除規定が盛り込まれるかが焦点。今の売りは「最悪のシナリオ」を一旦織り込みに行っている段階だろう。
>>26
なるほど。であれば、免除基準を満たすための大規模な工場増設発表とセットで株価がリバウンドする可能性もあるわけか。でもそれは「利益の米国への移転」に他ならないが。
>>27
日本国内の雇用が空洞化して、米国の雇用を支える。皮肉な構造だが、そうでもしないと生き残れないのが今のグローバル経済の現実。基幹産業としての限界が見えてきた気がするな。
>>1
結局、この揺さぶり自体がトランプのエンターテインメントの一部なのだと冷笑する一方で、自らのポートフォリオが真っ赤に染まるのを耐えられない投資家は多そうだな。
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