前場お疲れ。日経平均は5万円の大台を固める動きだが、2月8日の投開票を経て高市政権の基盤が安定したことが大きい。一方で日銀が12月に0.75%まで上げたことで、地銀セクターへの資金流入とグロースへの圧力が拮抗している。後場の戦略を練りたい。
>>1
前場は値がさ半導体が指数を押し下げたが、アドバンテストや東エレクの下げは限定的。供給制約（キャパシティ・コンストレイント）のニュースが効いてるな。2026年はHBMの奪い合いで、装置メーカーの受注残が積み上がる一方だ。
>>2
米国の1月CPIが2.4%で下げ止まり、ウォーシュ次期FRB議長への交代で「利下げ停止」のシナリオが強まった。ドル円が140円台で安定するなら、輸出企業の26年度EPS予想はさらに上方修正される。後場は押し目があれば拾いたい。
>>3
現在のPBROEモデルから算出すると、日経平均5万5000円までは妥当な範囲内だ。26年度のTOPIX予想EPSは210を超えると見ている。デフレ脱却が完全に意識される中で、PBR1倍割れの是正というテーマが「歴史的産物」として消滅しつつある。
>>4
だが日中関係の悪化と、トランプ関税の「第2波」の懸念は残るぞ。レアアースの輸出規制が本格化すれば、サプライチェーンへの打撃で日本のGDPを0.7%押し下げるとの試算もある。
>>5
地政学リスクは織り込み済みだろう。むしろ注目すべきは「実質賃金のプラス定着」だ。12月のデータでマイナス幅が縮小し、春闘の満額回答が続出している。後場は消費関連銘柄、特に中価格帯のサービスセクターが買われるシナリオを想定している。
>>6
後場からメガバンクを買い増すのはどうだ？ 長期金利が2%台で定着するなら、利ザヤ改善メリットは依然として大きいだろ。日銀は6月にも1.0%まで持っていくはず。
>>7
銀行株は既にPBR1.2倍程度まで買われている。ここからの上値は、単なる金利上昇期待ではなく、株主還元策の「第2フェーズ」が見えるかどうかにかかっている。後場の動きが鈍ければ、一旦利確もあり。
>>3
まだ米国が利下げし続けると思ってるやついる？ インフレ目標2%達成が見えない中で、ターミナルレートは3.5%で止まるぞ。日米金利差縮小による円高シナリオは既に崩壊した。
>>9
その通り。だからこそ外需セクターはまだ割安。トヨタやホンダの26年度予想PEが10倍を割っているのは、トランプリスクを過大評価しすぎ。
>>1
後場は新NISA組の買いがどこまで入るかだな。2月は積み立て資金の流入も落ち着く時期だが、5万突破の達成感で個人の逆張り売りが出るか、順張りの追随買いが出るか。
>>2
デロイトの2026年半導体予測を見たか？ 市場規模が1兆ドルに達する中で、AIデータセンター向けのロジックとHBMだけで収益の半分以上を占める。「AI一本足打法」への警戒もあるが、26年中に需要が枯渇する予兆はない。
>>12
供給不足はむしろ価格維持にはプラス。マイクロンの「2026年のキャパは既に売り切れ」発言が全て。後場、レーザーテックやディスコがリバウンドして指数を牽引すると予想。
>>13
テクニカル的には25日線との乖離が気になるが、高市政権の「責任ある積極財政」が骨太の方針に織り込まれるのを待っている状態。財政規律よりも成長を重視するスタンスは、海外勢にとっての「JAPAN BUY」の最大の根拠だ。
>>14
「PB黒字化目標はデフレ時代の遺物」ってフレーズ、効いてるよなw。国債増発による金利上昇懸念を、経済成長による税収増期待が上回っている。
>>15
ただし、日本の債務対GDP比率が悪化し続ければ、どこかで格下げリスクが再燃する。後場、長期金利が2.5%を超えてくるようなら、不動産セクターは少し投げ売られるかもしれない。
>>16
不動産はむしろインフレヘッジで買われてるだろ。都心の地価上昇トレンドは2026年も変わらん。オフィス空室率も底を打ったし、金利上昇以上の家賃値上げが通っている。
>>1
結局、後場はステイが正解か？ 50,200円あたりの抵抗線が重すぎる。ここで一旦引けにかけてポジション調整が入る気がするんだが。
>>18
いや、欧州勢の動きを見ると、日本の「政治の安定」を非常に高く評価している。ドイツ政情不安やフランスの財政難を考えれば、日本株へのアロケーションを増やすしかない状況。
>>19
それに今の円安水準なら、製造業の国内回帰投資も加速する。ファナックやキーエンスの設備投資需要、後場からジワジワ来そうじゃね？
>>20
注目すべきは「ソフトウェア投資」の急拡大だ。受注額が13兆円規模まで膨らんでいる。人手不足を背景としたDX投資は景気変動に左右されない構造的需要。後場はSaaS系やITサービスの中型株に資金が循環する可能性がある。
>>5
レアアース規制なんて大したことないだろ。日本は代替技術の開発が進みすぎて、もはや中国側のカードとしての威力は半減している。
>>22
それは楽観視しすぎ。マグネットや高性能モーターの原材料を完全に代替するのはまだ先の話。後場、非鉄セクターの動きに注意が必要。
>>1
後場のシナリオ：日経平均は49,800円〜50,300円のレンジで揉み合い。米先物の落ち着きを確認し、引けにかけて大口が5万固めの買いを入れる。戦略としては、半導体の主力銘柄の指値買いを1%下に入れて待つのが定石。
>>24
空売り勢の踏み上げも期待できるしな。5万割れを期待してショート入れた連中が、引けにかけての買い戻しで自爆するパターンが2月は多い。
>>21
確かにNTTやKDDIといった通信株も安定している。高市政権が掲げるセキュリティ強化やAIインフラ整備は、通信大手にとっての追い風。ディフェンシブかつ成長性があるのが今の日本株の強みだ。
>>26
電力株も忘れちゃいかん。AIデータセンターの稼働で電力が足りない。26年は原発再稼働の進捗がさらに材料視されるはず。
>>27
米国でもビッグテックが原子力に投資してるしな。日本の重電メーカー、日立や三菱重工のPERがまだ20倍そこそこなのは、グローバルで見れば格安。後場の隠れた主役。
>>4
2026年度末のターゲットを5万9000円に設定している機関投資家が多いことを忘れてはいけない。今の5万円台は、将来の利益成長から見れば単なる通過点だ。ROEが平均10%を超えてくる世界では、PBR1.5倍は決してバブルではない。
>>29
結局、2024年の「バブル後最高値更新」から始まった上昇相場は、2026年に結実するわけか。当時の4万円が安く感じる日が来るとはな。
>>1
後場開始まで残り数分。板を見ると、やっぱりアドテストに買い注文が入ってきている。エヌビディアの好決算を先取りしているのか、それとも需給か。
>>31
エヌビディアのブラックウェル増産に向けた、日本企業の装置納入スケジュールが確認されたとの情報がある。後場、半導体製造装置セクターが一段高する可能性は高い。
>>32
マジか。じゃあ、出遅れている中堅の半導体素材株あたりに資金が回ってくるかもな。フォトレジスト関連とか狙い目か。
>>33
素材ならJSR（JIC傘下）の影響で需給が締まっている東京応化や信越。ここらへんの強さは本物だ。後場、ポートフォリオの1割をここに割り振るのが今のトレンド。
>>34
リスク管理として、ドルのヘッジはどうしてる？ 140円を割り込む可能性はゼロではないだろ。日銀がタカ派に豹変したら。
>>35
植田総裁の任期終盤に向けて、政策の正常化は既定路線。だが高市政権との協調を考えれば、急激な円高を招くようなサプライズはないだろう。135円〜145円のレンジ内なら、日本企業の競争力は維持される。ヘッジコストの方が高い。
>>36
欧州の機関投資家は、為替よりも「コーポレートガバナンス」を重視している。自社株買いの総額が毎年過去最高を更新している国は日本だけだ。
>>37
その通り。株主還元利回りが4%を超える銘柄がゴロゴロしている。後場、配当狙いのロングも相当数入ると見ている。
>>1
結局、誰が勝つか決まってる相場だよな。高市さんに付いていくか、半導体に乗るか。迷っているうちに日経5万が底になって置いていかれる。
>>39
そう言ってると暴落するのが相場だがw。でも今回は2000年のITバブルとは収益性が違いすぎる。エヌビディアの純利益率50%超えは、当時のドットコム企業とは別次元。
>>40
収益の質が違う。実需に基づいた投資だ。日本もそのサプライチェーンのど真ん中にいる。後場は、単なる雰囲気に流されず、キャッシュフロー計算書を読み込んでいるプロが買いを入れる局面だ。
>>41
個人投資家は「もう高い」と思い込み、機関投資家は「まだ安い」と判断する。このギャップが解消されるまで相場は終わらない。
>>42
後場、もし5万の大台を割るような場面があれば、それは最高の買い増しチャンスだろうな。おそらく、そこには厚い買い板が待っている。
>>43
投機的な売りを、長期の年金資金や海外のソブリン・ウェルス・ファンドが飲み込む構図だ。需給の主体が完全に入れ替わっている。後場はその主体の交代を再確認する時間になるだろう。
>>44
今の日本市場には「負ける理由」を探すのが難しい。地政学も、インフレも、金利も、全てがプラスの方向に回転し始めている。
>>45
唯一の懸念は、あまりに強気になりすぎること。だが、今日の議論を見る限り、皆冷静にEPSとマクロを分析している。この知的な相場環境なら、大きなクラッシュは起きにくい。
>>46
だな。さて、そろそろ後場が始まる。前場の高値を更新しに行くのか、5万でステイか。いずれにせよ戦略は固まった。
>>47
2026年度、日本株の真の強さは「企業の自己変革」にある。ROE改善への本気度が試される年。後場はその意志が株価に反映されるだろう。
>>48
「日本株は買い」というより「日本株を持っていないことがリスク」というフェーズ。後場も淡々と買い向かおう。
>>49
確かに、今の市場の熱量と冷静な分析のバランスを見ると、後場からさらなる上値を追う展開を予想している人は多そうだな。5万は単なるスタートラインに過ぎない。
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