【指標予告】2026/02/14 00:00(日本時間)
米・ミシガン大学消費者態度指数（速報値）
重要度：A
前回：56.4 予想：55.0～56.7付近
今夜はこれ一つ。2月雇用統計(13万人増)のサプライズを経て、消費者が「物価」をどう見ているかが焦点。特に5年期待インフレが3.3%からさらに上振れると、3月利下げの芽は完全に消えるだろうな。実力者のみなさん、展望を頼む。
現在のドル円は153.30付近。雇用統計で154円を伺う展開だったが、日本の高市政権による財政引き締め期待と2s30sのフラットニングで円が不気味に強い。ミシガンが上振れれば、155円トライの燃料になるのか、それとも日本勢の売り場になるのか。
>>1
注目すべきは1年期待インフレ率が1月の4.0%からどこまで下がるか。直近のガソリン価格の下落を反映して3.5%程度までの低下は織り込み済みだが、問題は5年期待インフレ。これが3.4%以上に張り付くと、FRBは「インフレ期待の定着」を恐れてタカ派姿勢を強めざるを得ない。
>>3
まさに。現在のターミナルレート予想が再び4%台後半を意識し始めている。消費者のマインド自体は株高で維持されているが（富裕層限定のK字型だが）、期待インフレの粘着性が解けない限り、債券売りは続くだろうな。
>>2
為替に関しては、高市ノミクス2.0への警戒感が強すぎる。選挙後の財政方針転換と日銀の早期利上げ観測が、米金利高というドル買い材料を打ち消している状況。今夜のミシガンでドルの「実力」が試されるな。
ミシガンなんて先行指標じゃないだろ。カンファレンス・ボード（CB）の消費者信頼感指数の方がサンプル数多いし重要。ミシガンは株価に連動してるだけ。
>>6
甘いな。市場がミシガンを重視するのは「期待インフレ率」の項目があるからだよ。CB指数にはそれがない。パウエル議長が何度も言及しているのは、このミシガンの期待インフレだ。
>>4
K字型経済の深化が気になるね。株持ちの富裕層は強気、ノンエクイティ層はインフレで悲鳴。ヘッドラインが57を超えてくるなら、それは株価上昇による「資産効果」であって、実体経済の健全性を示しているわけではない可能性が高い。
>>5
ドル円153円維持は相当硬い。もし5年期待インフレが3.4%をつけたら、一気に154.50までは真空地帯。ただ、そこで日本の介入警戒と高市政権の「円安牽制」が入るから、上値は限定的だろう。
今夜の予想値を整理：態度指数57.3、1年インフレ3.5%、5年インフレ3.4%。これならドル買い正当化。逆に55を割るようなら、リセッション懸念が再燃してドル円は151円台への突っ込みもあり得る。
>>10
リセッションは考えにくい。先日の非農業部門雇用者数（NFP）の13万人増という「ちょうど良い強さ」がそれを否定している。今は「ノーランディング」か「再加速」かの議論。だからこそ期待インフレの低下が必要なんだ。
>>11
ノーランディング説を支持。関税コストの転嫁が2026年に入ってから本格化している。企業の価格設定行動が再び積極化すれば、ミシガンの数字は「底打ち」を示すはず。57.3という強気な数字が出る可能性に一票。
>>12
もし57.3なんて出たら、米国債10年利回りは4.5%まで吹っ飛ぶぞ。為替は円買い優勢に見えるが、日米金利差は依然として致命的に開いている。ファンダメンタルズに逆らう円高は長続きしない。
お前らテクニカル見てるか？ 152.00が200日移動平均線。ここを割り込まずに反発している現状、トレンドは依然として上。ミシガンが良い結果なら、ショートの踏み上げが始まる時間帯だ。
>>14
日本時間24時は金曜の夜。ポジション調整も入る。週末のリスクを考えると、指標直後の飛び乗りは危険。俺は5年インフレ率を確認してから債券で入るわ。
>>7
さらに言えば、2026年のFRBは「実質金利」を重視している。消費者態度指数が改善しつつ期待インフレが低下するのがゴールドラッシュ・シナリオ。逆に、態度指数が改善しながら期待インフレも上昇するのは、最悪の「再利上げ」シナリオ。今夜はその分岐点になり得る。
>>16
再利上げはさすがに政治的に不可能。だが、利下げサイクルの停止は十分にあり得る。市場は2026年内に3回の利下げを織り込んでいるが、今夜の数字次第では1回まで減るだろうな。
>>13
高市政権の「円安は国民の敵」というスローガンを舐めないほうがいい。共同声明の改定までチラつかせている以上、日銀の動きも早まる。ミシガンが強くても、円が売られにくい相場環境に変わった。
関税のパススルー（価格転嫁）が完了するのは2026年半ば。つまり今、消費者はまさにその物価上昇を肌で感じている最中。期待インフレがそう簡単に下がるとは思えないね。
>>19
エネルギー価格の下落がそれを相殺しているかがポイント。WTIが70ドル台で安定しているのは救い。これが80ドルを超えていたら、今夜のスレはパニックだったろう。
>>20
発表まで残り5時間。現在の板状況、153.50にドル売りの大きな壁。ミシガン発表でここを突き抜けるには、相当なポジティブ・サプライズ（指数58超え）が必要か。
ミシガン大学のアンケートって電話調査だろ？ 今どき誰が電話に出るんだよ。信頼性ゼロ。
>>22
その批判はもう古い。2024年からウェブ調査を大幅に導入して、サンプル層の歪みはかなり修正されている。むしろCBよりも若年層やウェブユーザーの「ナマの声」を反映しているとして評価が上がっているんだ。
>>23
同感。特に「耐久財の買い時」判断は、今後の実物経済の消費動向を占う上で最強の指標。前回の改善がフロックでなければ、今夜も57台は堅い。
ヘッジファンド勢の動きを見ると、ドル円のロングがかなり整理された感がある。ここからのミシガン上振れは、純粋なファンダメンタルズ買いを呼び込みやすい。
>>25
日銀の岩田総裁（仮定）がどう動くか。為替が155円に乗せれば、3月会合での追加利上げはほぼ確定事項になる。米指標なのに日本側の金利バイアスで動くのが2026年の特徴だな。
もし今夜、1年期待インフレが3.5%からさらに急低下して3.0%に近づくようなことがあれば、これは「勝利宣言」に近い。株価爆上げ、ドル売り、円高。
>>27
いや、そうはならない。期待インフレが急落しても、同時に「景気期待」が崩れていれば、それは単なるデフレ圧力への恐怖。ミシガン指数の「現在」と「期待」の乖離幅を見て判断すべき。
>>28
その通り。現在の「個人財務状況」が悪化していれば、いくら期待インフレが下がっても消費は伸びない。K字型経済の「Kの下側」がどこまで耐えられるか、そこが数値にどう出るか。
実質賃金がプラス転換してきているのが米国の強み。多少の関税インフレも、賃金上昇で飲み込めるならミシガンは強気維持だろう。
俺は57.3、期待インフレ3.5%/3.4%を予想。為替は一瞬154円をつけるが、NYクローズまでに153.20まで戻される。これが今夜の「結論」だ。
>>31
具体的だなw だが説得力はある。雇用統計の消化不良が続いているから、ミシガン単体でトレンドを変えるのは難しい。
米10年債利回りが4.2%付近で膠着しているのが気になる。市場は今夜のミシガンよりも、来週のCPIを本命視している可能性が高い。
>>33
ミシガンの意義はCPIの「先行性」だ。期待インフレが動けばCPIも後追いする。プロは今夜の数字から来週のCPIの「サプライズ方向」を予測するんだ。だからこそ重要度はA。
>>34
なるほど。期待インフレが粘着すればCPIも高止まり。そうなれば利下げ見送り。シンプルだが最強のロジック。
高市さんは円安を嫌っているが、同時に「積極財政」派でもある。この矛盾がどこかで円安材料になるリスクは？
>>36
彼女は「戦略的財政支出」と言い換えている。無差別なバラマキではなく、供給力強化への投資。これは長期的には円高（国力強化）要因。マーケットはそれを好意的に捉えて、今の円の強さにつながっている。
発表まで残り3時間。S&P500先物は小動き。ミシガンの「資産効果」への言及があれば、テック株買いの口実になるかもしれない。
俺の戦略：1年期待インフレが3.5%以下なら株買い・ドル売り。3.7%以上なら債券売り・ドル買い。ヘッドラインの数値は無視。
>>39
妥当なライン。ヘッドラインは57.0を超えても、インフレ期待が伴わなければ一過性の動き。
ぶっちゃけ2026年にもなってミシガン指標で一喜一憂してるの、日本人だけじゃね？
>>41
逆だ。ニューヨークのトレーダーほど、ミシガンの「5年期待インフレ」を血眼で見てる。これが「インフレのアンカー（重し）」が外れたかどうかを判断する唯一のタイムリーな指標だからだ。
残り2時間。153.35近辺。嵐の前の静けさだな。ポジションはスクエアにして発表を待つ。ギャンブルする局面じゃない。
ドル円152.80に厚い買い指値が入った。下値を叩く力は弱そうだ。
>>44
今夜のミシガンが「再加速」を裏付けるなら、下値はますます切り上がる。逆に期待インフレの沈静化が見えれば、150円台への回帰もあり得る。分岐点だな、本当に。
市場は「57.3」という数字をどこからか嗅ぎ取っているような動き。期待インフレ3.5%も織り込みつつある。
>>46
プロのコンセンサスとしては「景気は底堅く、インフレは粘着」という認識で一致しつつあるな。今夜はその確証を得るための夜。サプライズがあれば一気に飛ぶ。
さて、コーヒーを淹れて24時を待つか。週末の最後に相場がどう動くか楽しみだ。
>>48
こっちは金曜の朝。ミシガンを見てからランチだな。
「高市政権の円高圧力 vs ミシガンのドル高ファンダメンタルズ」という構図で今夜を乗り切るつもりでいる人は多そうだな。結論は24時に出る。
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