SBIホールディングス(8473)が今日3,295円まで買われて4%超の反発。提携先の米サークル社の決算が凄まじいな。USDCの流通残高が753億ドル、調整後EBITDAが前年比412%増。これ、ステーブルコインが単なる「流行り」じゃなくて「巨大な収益源」に化けた証拠だろ。高市政権の積極財政・デジタル投資方針とも合致してるし、日本の決済インフラが根底から変わる予感がする。
>>1
Circleの収益構造を理解してれば、この決算はある程度予想できたが、EBITDA 5倍は流石にバケモノ。裏付け資産の米国債からの金利収入が、USDCの流通量増大でレバレッジが効くフェーズに入ってる。SBIが戦略的投資として5,000万ドル積み増した判断は、今となっては極めて賢明だったと言わざるを得ない。
>>2
CRCL（サークル）の時間外取引での30%急騰がそのまま日本のSBIに波及した形だね。米国の投資家はすでにステーブルコインを発行体ではなく「決済ネットワークのインフラ企業」として再評価し始めている。VisaやMastercardに近いマルチプルで買われ始めているのが現状。
>>2
SBI VCトレードが国内第1号の「電子決済手段等取引業者」として登録を完了しているのが大きい。これにより、日本国内で法的リスクをクリアした状態でUSDCを流通させられる。アプラスとの実証実験も最終段階だし、年内の商用化は確実視されているな。
>>4
でも日本の銀行法とか資金決済法の壁は高いだろ？本当にUSDCがPayPayみたいに普及するのか？
>>5
そこが大きな勘違い。すでに改正資金決済法は施行済みで、SBIが第1号免許を取得したことで法的な道筋は完全に整っている。PayPayとの最大の違いは「プログラマビリティ」と「国際送金コスト」だ。スマートコントラクトにUSDCを組み込めば、B2B決済の即時・自動執行が可能になる。これは既存の銀行振込では逆立ちしても勝てない領域。
>>6
高市政権が「危機管理」と「成長投資」を掲げているのも追い風。既存のSWIFT網に依存しない、自律的なデジタル決済インフラを持つことは、経済安全保障の観点からも重要視されている。高市さんはデジタル通貨に対してかなり理解が深い。
>>7
アジア圏の視点から見ると、USDCが日本で公式に普及する意味は大きい。インバウンド客が自国のUSDCウォレットから直接日本の店舗でQR決済できるようになれば、為替手数料の抜かれ合いが終わる。観光立国を目指す日本にとってこれ以上の武器はない。
>>8
ステーブルコインなんて、テラ/ルナみたいにいつか崩壊するんじゃないの？リスクを軽視しすぎ。
>>9
それは典型的な知識不足。テラは無担保のアルゴリズム型だが、USDCは現金と米国債による「100%裏付け」がある法定通貨担保型。しかもサークル社はSECへの登録を進めており、透明性が担保されている。SBIのような大手金融機関がリスク精査なしに提携するわけがない。
>>1
今日のSBIの出来高を見ると、個人だけじゃなくて海外勢の買い戻しがかなり入ってるな。サークルのIPOが近づくにつれ、SBIが保有する株式の評価益も意識されるだろう。5,000万ドルの投資が数倍になるシナリオも現実味を帯びてきた。
>>11
USDCの流通残高が753億ドル（約11.3兆円）って、ちょっとした地方銀行の預金残高を優に超えてるんだよね。この「金利がつく預金のようなもの」をサークル社が運用しているわけだから、今の米国の高金利環境が続けば続くほど、利益は青天井になる。
>>12
逆にFRBが利下げに踏み切ったら、サークルの収益は一気に悪化するんじゃないか？そこが最大のリスク要因に見えるが。
>>13
鋭い指摘だが、実はそうとも言い切れない。利下げ局面では、リスク資産への資金流入が加速し、暗号資産市場全体の取引量が増える。USDCは取引の「基軸通貨」として使われるため、流通残高そのものがさらに増加し、金利低下分をボリュームでカバーする構造になっている。2025年通期の取引量11.9兆ドルという数字がそれを証明しているよ。
>>14
なるほどな。SBIが単なる暗号資産取引所（VCトレード）の運営にとどまらず、アプラスと組んで「実需」の決済に食い込もうとしているのがミソか。店舗決済で使われ始めたら、もはや投資対象ではなく生活インフラだもんな。
>>15
北尾社長の先見の明には驚かされる。数年前からステーブルコインの重要性を説いていたが、ようやく時代と法整備が追いついてきた。高市政権が掲げる「デジタル田園都市国家構想」のアップデート版にも、この手の分散型決済は相性がいい。
>>16
マネックスグループも連れ高してるな。あちらもコインチェックを通じた展開を狙っているだろうが、免許取得のスピード感とCircleとの直接的な資本提携の深さではSBIが一歩リードしている印象。
>>17
ビットコインが8万ドル台で安定しているのも大きい。暗号資産市場全体の地合いが良い中で、こういう「実需と収益」に基づいたニュースが出ると、浮動株の少ないSBIは飛びやすい。
>>18
今後の焦点は、国内のメガバンクがどう動くかだな。三菱UFJのProgmatとかとどう競合・共存していくのか。USDCというグローバルスタンダードをSBIが握ったのは、メガバンクにとっても驚異だろう。
>>19
共存の道しかないだろうね。銀行独自発行のステーブルコインは「銀行圏内」でしか使えないが、USDCはオンチェーンで全世界と繋がっている。この相互運用性（インターオペラビリティ）において、USDCを導入したSBIの優位性は揺るがない。今日の株価上昇は、その「プラットフォーマーとしての勝利」を予見したものだと思う。
>>1
USDCが日本の決済を変える、というシナリオは今回の決算で単なる夢物語から現実的なビジネスプランに昇格した。SBIをガチホしている層にとっては、ようやく報われる展開になってきたな。
>>21
「決済の民主化」なんて言葉がようやく実体を伴ってきた感じがするな。高市総理も「イノベーションを阻害する規制は打破する」と明言しているし、これからの数ヶ月でUSDC決済の導入店舗が爆発的に増える可能性もある。
>>22
ロンドンでもUSDCの決済利用は議論されているが、日本の方が法整備のスピード感があるのは驚きだ。SBIの戦略は非常にアグレッシブで、欧州の金融機関からも注目されているよ。
>>23
SBIの時価総額がまだこの程度なのが不思議なくらいだ。地銀連合とのシナジーも考えれば、USDCが地方のデジタル通貨の裏付けになる未来も見えてくる。
>>24
その通り。地方自治体が発行するデジタル地域通貨のバックエンドにUSDCを使えば、法定通貨との交換性が担保され、一気に信頼性が高まる。SBIはそこまで見据えてインフラを構築しているんだろう。
>>25
サークル社のIPOが実現すれば、SBIの含み益だけでEPSが跳ね上がる。短期的な騰落に一喜一憂せず、この構造的な変化をじっくり見守るのが正解だろうな。
>>1
「USDCが日本の決済インフラのデファクトスタンダードになると確信している層は、今回の決算でさらに増えただろうな。」
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