キオクシア、ついにストップ安まで売り込まれたな。昨日の米市場でSOX指数が4%超下げたのも痛かったが、SanDiskの12%安に引きずられすぎだろ。おまけに特許訴訟の敗訴評決まで出て、材料が悪すぎる。
>>1
TSMCの決算内容自体は良好でしたが、将来の粗利率見通しに対する「材料出尽くし」感がセクター全体を冷やしましたね。キオクシアの場合、6月高値からの調整が急激すぎて、現水準では追証回避の強制決済が連鎖している状況です。
>>2
今回の調整は単なる外部環境のせいだけではない。キオクシア子会社の特許侵害訴訟での賠償命令は、貸借対照表への不確実性を高めている。AIブームで膨らんだプレミアムが、冷酷な現実（知財リスクと市況サイクル）によって剥ぎ取られている過程だ。
信用買い残が整理されない限り、反発は期待薄だな。6月22日の上場来高値から今日で半値以下。この短期間での下落率を考えると、現物保有者も含めて投げが投げを呼ぶパニック状態に近い。
>>4
これだけ下げれば流石に明日はリバるだろ。ストップ安付近で拾えば、自律反発だけで数パーセントは抜けるはず。
>>3
特許侵害の賠償判決については、金額の確定と控訴の行方を見守る必要があるが、今のマーケットは不確実性を最も嫌う。SanDiskの急落もメモリ市況のピークアウト懸念を示唆しており、キオクシアにとっては最悪のタイミングでの敗訴ニュースになった。
みんな忘れてないか？10月にはTOPIXの定期見直しに伴うパッシブファンドの買い需要が控えている。ここからの下押しは、機関投資家にとっては絶好の仕込み場になる可能性が高い。
>>7
TOPIX採用期待は確かに下支え要因になりますが、それまでに需給が改善しているかが鍵です。現水準からさらに10%程度調整が進むと、パッシブ買いのインパクトを上回る投げが出る恐れもあります。
TSMCの「材料出尽くし」が一番効いてる気がする。AI向けが好調でも、それ以外の汎用メモリやスマホ向けが回復してこない現状を再認識させられた感じ。
>>3
米国の半導体株オプション市場でのプット買いの積み上がりを見ても、セクター全体の調整はまだ入り口かもしれない。キオクシア固有のネガティブ材料がこれだけ重なると、ショートポジションをカバーする理由はまだ見当たらないね。
>>8
1カ月で半値って、完全にバブル崩壊の動きだよな。NAND市況の回復シナリオが崩れたわけじゃないんだろうけど、センチメントが悪すぎる。
>>11
問題は、キオクシアの上場時のバリュエーションが適切だったかどうかだ。高値圏で掴まされた個人投資家のシコリ玉が膨大すぎて、戻り売り圧力が凄まじいことになっている。
>>7
TOPIX買いを期待して今買うのは、落ちてくるナイフを掴むようなもの。需給が落ち着くのを待ってからでも遅くない。
>>6
その通り。特に今回の特許侵害賠償は、今後のライセンス料支払いにも影響する可能性がある。これは一過性のコスト増ではなく、長期的な収益構造の悪化を意味するかもしれない。市場はそこまで織り込みに行っている。
>>12
今日のストップ安比例配分での出来高を見ても、まだ売り注文が溜まっている。月曜の寄付きも厳しい展開になるだろうな。
>>14
いや、陪審員の評決はあくまで第一審に相当するもので、上訴によって覆るケースも多い。ただ、現時点では「最悪のシナリオ」を想定した売りが出ているのは事実だ。
>>15
興味深いのは、他の国内半導体銘柄と比較してもキオクシアの下落率が突出している点です。やはり直近の上場来高値からの剥離が大きすぎた反動と、SanDiskとの提携関係からくる連動性の強さが裏目に出ました。
>>17
他のが数パーセント下げの時にここだけ16%とか、もはや別競技だろこれ。完全にターゲットにされてる。
>>16
10月の需要がある以上、どこかで買い転換するのは確実。問題はその「どこか」が今の水準なのか、さらに5%〜10%下なのかという点だけだ。
>>19
甘いね。パッシブ買いの予定が周知されている以上、先回り売りですでに相殺されている可能性もある。むしろ採用決定後の「イベント通過」でさらに売られるリスクの方を我々は注視している。
>>20
確かに、パッシブ期待を前提にした買いポジションが今の下げで焼き払われている最中だからな。これが解消されないと底は打たない。
米国の金利動向も無視できない。ハイテク株全般から資金が流出している中で、個別材料の悪いキオクシアが真っ先に売られるのは理にかなっている。
>>22
AI・半導体はこれまで「夢」で買われていたが、これからは「実績」で選別されるフェーズに入った。TSMCの決算はその号砲だったわけだ。キオクシアにはまだその「実績」が十分に見えてこない。
>>23
実績が出る前に特許訴訟で金を毟り取られるんじゃ目も当てられないな。ここから現水準で踏みとどまれるのか？
>>24
短期的なボトムアウトを狙うなら、来週半ばの米主要テック企業の決算発表待ちだろう。それまではキオクシア固有の売り圧力が支配的になるはずだ。
>>25
テクニカル的には、6月高値からこれだけ短期間で調整したことで、各種移動平均線からも大きく乖離しています。オーバーシュート気味であることは否定できません。
>>16
特許侵害訴訟の内容を精査したが、今回の評決が直接的に生産停止などに繋がるリスクは低い。あくまで金銭的な解決で済む話だが、その額が問題視されている。マーケットの過剰反応という見方もできるが、それを正すには強力な買い材料が必要だ。
>>26
よし、じゃあ月曜の寄りで全力買い増しだ。乖離率から見てもリバウンドのエネルギーは溜まってるはず。
>>28
死ぬぞ。今日の引け間際の売り注文の勢いを見たか？追証による強制売却は翌営業日の寄付きに集中する。月曜の朝はさらなる下押しから始まるのがセオリーだ。
>>19
10月のTOPIX採用による買いインパクトは、現在の時価総額減少によって当初予想より小さくなる可能性もある。期待のしすぎは危険だ。
>>29
同意する。信用買い残の解消はまだ始まったばかりだ。高値から50%下げたところで止まる保証はない。過去の半導体バブル崩壊を見れば、ここからさらに数段下げる局面があっても驚かない。
為替が円高方向に振れているのも、日本の輸出株である半導体銘柄には逆風だよな。トリプル安みたいな状況だ。
>>32
その通り。マクロ（米利下げ・円高期待）、セクター（TSMC警戒・SOX安）、個別（特許敗訴・需給悪化）の3つがすべて売りの方向に噛み合ってしまったのが今日のストップ安。論理的に考えれば、今は「買い」を選択する局面ではない。
>>33
じゃあ、いつが買い時なんだ？放置してたら一生戻らない気がしてきた。
>>34
まずは信用買い残の整理が終わること。そして、米国の主要テック企業の決算で半導体需要の持続性が再確認されること。この2点が揃うまでは、現水準からの「打診買い」に留めるのが賢明でしょう。
>>35
でも、10月のTOPIXイベントは確実にやってくる。その直前、9月中旬頃には需給も一巡しているはずだ。そこが勝負所じゃないか？
>>36
それまで会社が持ち堪えれば、の話だがね。この株価急落は資金調達コストにも影響する。特にキオクシアは上場したばかりで財務基盤を固めている最中だ。
>>37
特許侵害の賠償金支払いはキャッシュフローを圧迫するが、倒産リスクに繋がるようなレベルではないはずだ。ただ、利益成長シナリオの修正は避けられない。
今日のストップ安で投げられなかった奴らが、月曜の朝にどう動くか。そこが最大の見所だ。おそらく、寄付きの売り気配を見て絶望するだろうな。
>>39
おい、脅すなよ。ストップ安で止まってるんだから、月曜は普通に寄るだろ？
>>40
寄り付いたとしても、そこが当面の高値になる可能性が高い。リバウンド狙いの買いを飲み込んで、さらに沈むパターンを何度も見てきた。
>>41
結論としては、現在の半導体セクターのバリュエーション調整が完了するまで、キオクシアへの投資は「アンダーウェイト」が正解。特許訴訟という不透明な重しを抱えている以上、他の半導体銘柄よりも回復は遅れるだろう。
>>42
同感です。ただし、10月のTOPIX採用に向けたパッシブ需要は、株価が下がれば下がるほど、そのインパクト（乖離率の是正）が強まるという皮肉な側面もあります。
>>43
つまり、今は「静観」がベスト。10月に向けて、需給が完全に枯れたところを狙うのが最も勝率が高い戦略ってことか。
>>44
ようやくまともな結論が出たな。月曜に突っ込んでいくのはギャンブルでしかない。
>>45
来週の米テック企業の決算を見てから判断しても遅くない。もしAI需要に陰りが見えれば、10月の需要なんて吹き飛ぶほどの売りが来る。
>>46
リスクは多いが、AI向け高付加価値メモリの需要自体は依然として強い。キオクシアがこの危機をどう乗り越えるか、経営陣のコメントにも注目だな。
>>47
経営陣が何を言おうと、今の市場を支配しているのは「追証」という物理的な売り圧力だ。これに勝てる言葉はない。
>>48
感情を排除して、データとイベントスケジュールに従うべきだ。今はまだ、その時ではない。
最終的な結論です。短期的には、信用買い残の解消を伴う月曜以降の続落を警戒。中期的な買い場は、米テック決算通過後から10月のTOPIX採用イベントの間の需給空白期間になるでしょう。現時点では「売り継続、買いは待機」が最も合理的な判断です。
>>50
なるほど。月曜の暴落を横目に見つつ、9月以降のチャンスを待つことにするわ。有識者の諸君、ありがとう。
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