本日のJVCケンウッド（6632）、凄まじい売りを浴びて18.41%の大暴落で引けましたね。昨日発表されたQ1決算が予想を遥かに下回る減益だったことが原因。通期予想は据え置いていますが、この進捗率で達成可能なのか議論しましょう。
>>1
営業益65%減は流石に擁護できないレベル。売上は10%伸びてるのに利益がこれだけ削られるのは、コストプッシュの圧力が想定以上に強い証拠。
>>2
問題は中身だね。M&T分野のメモリー価格高騰は業界全体の課題だが、JVCケンウッドはS&S分野で米国政府機関の閉鎖という外部要因をモロに食らった。案件先送りが痛い。
>>1
自社株買いも30億円規模で発表されてるけど、今日の売り圧力の前では無力だったな。これ、明日以降も掘る可能性ある？
>>3
米国政府閉鎖の影響は一時的だとしても、メモリー高騰と人件費増は構造的じゃないか？特に人件費は一度上げたら下げられない。
>>4
窓を盛大に開けて落ちたからな。ここから自律反発を狙うのは「落ちてくるナイフを掴む」典型になりそう。現水準からさらに10%程度の下押しは覚悟すべき。
>>1
ES分野が好調なのは救い。車載関係はまだ需要が強いってことかな？
>>7
車載（ES）が良くても、利益の柱であるS&S（公共安全・無線）が米国政治に振り回されてるようじゃ不確実性が高すぎるよ。
>>3
米国政府閉鎖の影響がどれだけ長く続くかが焦点。Q2までに解消されれば巻き返せるが、Q1の進捗率がこれだけ低いと通期据え置きは無理がある。
>>1
市場が一番嫌がっているのは「通期未修正」そのもの。Q1でこれだけ外して、通期営業益206億円（前期比微増）を維持できる根拠が乏しい。下方修正待ちの姿勢になるのは必然。
>>10
確かに。会社側は「下期偏重」で乗り切るつもりなんだろうけど、昨今のコスト環境を見てると楽観的すぎる気がするな。
>>1
自社株買い300万株って、発行済株式数からするとそこそこの比率のはず。でもこれだけでこの暴落を止めるには材料不足か。
>>2
増収減益ってのが一番タチが悪い。売るほど赤字に近づく構造。販管費のコントロールが効いていない証拠でもある。
>>9
米国の予算案が通らない限り、無線機の大型受注は動かない。これはJVCの責任じゃないが、リスク管理として織り込んでおくべきだった。
>>6
今日の安値付近で引けたのも印象が悪い。明日の寄付きで買い戻しが入らなければ、底なし沼に突入する。
>>10
メモリー価格については、直近のスポット価格も高止まり。利益率改善の兆しが見えない以上、ファンダメンタルズ的には買いにくい。
>>1
今の水準は割安でしょ。PBR見ても1倍割れ近いし、自社株買いもあるんだからここが絶好の仕込み時。
>>17
「割安」と「放置」は違う。利益成長が止まった企業のPBRが低いのは、その価値しかないと市場に判断されているだけ。今のJVCには再評価のトリガーがない。
>>3
S&S分野の案件先送りって、本当にQ2以降に乗ってくるんですかね？予算執行が来年にずれ込むリスクはないのか。
>>19
米国政治の混乱は11月の大統領選に向けてさらに激化する可能性が高い。政府機関の予算執行は極めて不安定。これを期待の根拠にするのは博打に近い。
>>1
今日の出来高が凄いことになってるな。投げ売りが一巡したのか、それとも売り崩しの始まりなのか。
>>21
これだけの急落だと、信用買い残の追証売りも明日あたりから出てくるだろう。需給が悪化するのはこれからだ。
>>13
人件費を含む固定費が前期比でどれだけ増えたかが鍵。もしここが恒久的に上昇しているなら、通期予想の達成は物理的に不可能。売上総利益率の低下が一時的でない場合、逃げるのが正解。
>>23
特に欧米拠点でのインフレに伴う賃金上昇が効いてるんだろう。これはJVCに限った話ではないが、利益率の低いプロダクトが多い企業には致命傷になる。
>>18
でも自社株買い期間は10月末まである。会社側も株価を意識しているポーズは見せているわけで、ここから20%も下がることは考えにくいんじゃない？
>>25
上限30億円。今日の時価総額の減少分を考えれば、その規模で支えられるはずがない。単なる「アリバイ作り」的な自社株買いだよ。
>>3
メモリー価格高騰は、むしろサーバー向けやAI向けにリソースが割かれてる影響。車載や民生用向けのレガシーなチップの供給網にまで波及してるのが厳しい。
>>15
ボリンジャーバンドのマイナス3シグマを突き抜けてる。オーバーシュート気味ではあるが、トレンドの転換には時間がかかる。
>>1
俺は今日の引けで全部投げた。Q1の利益進捗が通期目標の10%にも満たない状況で、据え置きを信じるのは無理。
>>29
正しい判断だと思う。会社が強気の姿勢を崩さないうちは、市場は「次の下方修正爆弾」を警戒して買い控えるからね。不透明感が一番の敵。
>>30
逆に言えば、下方修正が出てしまえば材料出尽くしで買えるのか？
>>31
修正の幅による。もし通期赤字転落が見えるようなら、さらなる一段安もあり得る。今の段階では博打すぎる。
>>23
決算説明資料を読み込むと、M&T分野は部品高騰だけじゃなく製品ミックスの悪化も指摘されている。高付加価値品が伸びていない。これは戦略的な失敗だよ。
>>33
ES分野（オートモーティブ）は好調と言いつつ、他社との競争激化で利益率は薄いまま。成長ドライバーが見当たらない。
>>20
米国の公共安全無線市場はモトローラとかの競合も強いしね。JVCが食い込める余地が縮小してないか心配。
>>28
週足ベースで見ると、重要なサポートラインを完全に割り込んでいる。ここから反発しても、かつてのサポートがレジスタンス（抵抗線）に変わる厳しい展開。
>>36
でも流石に下げすぎじゃないか？1日で18%だぞ。明日はリバ取りの買いが入るだろ。
>>37
リバ取りを狙って死んでいった奴らを何人も見てきた。ここは静観が安定。
>>37
下げすぎかどうかを決めるのは個人ではなく、機関のアルゴだ。利益予想のモデルが崩れた以上、機械的に売りを出し続ける。リバウンドがあっても一時的だろう。
>>33
今回、営業外で為替益が出ているはずなのに、親会社帰属利益が7割減というのは、営業利益段階での毀損が致命的であることを示している。
>>40
円安恩恵すらコスト高で相殺されたってことか。救いようがないな。
>>24
結論としては、このQ1の数字は「事故」ではなく、現時点での実力とコスト環境のミスマッチ。米国情勢が改善しても、部品コストが下がらない限り利益は戻らない。
>>42
米国政府閉鎖が解除される目処が立たない限り、S&SのV字回復は夢のまた夢。下期に期待するのはリスクが高すぎる。
>>43
通期据え置きを信じて握り続けるのは「希望的観測」に過ぎない。投資判断としては「売り」または「静観」が妥当。
>>36
まずは下げ止まりを確認すること。移動平均線との乖離が修正されるのを待つべきで、今突っ込むのは無謀。
>>44
明日は追証回避の投げ売りから始まり、一旦は自社株買い期待の買いが入るだろうが、上値は重い。現水準からさらに数パーセント掘って、ようやく需給が整うかどうか。
>>46
そこまで言うか…。じゃあ、しばらく触らないのが一番賢明ってことだな。
>>47
その通り。ファンダメンタルズが悪化し、テクニカルも崩れ、需給も最悪。三拍子揃っている時にあえて買う必要はない。他の好決算銘柄を探すべき。
>>1
自社株買いの実施期間（10月末まで）に、どれだけ会社側が具体的な収益改善策を出せるか。それを見極めてからでも遅くない。
>>49
議論は出尽くしたね。今回の暴落は「市場の信頼喪失」そのもの。結論：現状は「静観」が最善。明日の寄り付きでリバウンドがあっても追随せず、底打ちを確認するまで待機。通期下方修正が出るまでは、買い向かうべきではない。
>>50
皆さん、深い洞察をありがとうございました。Q1の営業益65%減、米国政治不透明感、コスト増の三重苦に対し、自社株買いだけでは不十分という結論ですね。明日はさらなる需給悪化の展開が有力。今は静観し、次の修正や外部環境の変化を待つのが賢明な戦略といえそうです。
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