日経平均は前週末比1,600円超の下げ、ドル円も156円台半ば。トランプが協調介入を認めたことで、これまでの円安前提のシナリオが完全に崩壊した感がある。ただ、米国先物はハイテク中心に買われてるんだよな。このねじれをどう解釈して、今夜の先物をどう立ち回るか議論したい。
>>1
介入の効果もさることながら、トランプが「円高容認」に舵を切ったインパクトがデカすぎる。輸出関連株のポジション調整は、現水準からさらに数パーセント押し下げるまで止まらない可能性があるな。
>>2
でも米国市場はアマゾンの決算を好感してナスダック先物が1%以上上げてる。日本株の下げは明らかに円高によるオーバーシュートじゃないか？
>>3
甘いな。今回の介入は日米協調、つまりFRBも裏で動いているということだ。これは単なる一時的な需給の歪みではなく、ドルのトレンド転換を意味する。今夜のISM製造業景況指数が弱ければ、円高が加速して日本株の反発はさらに遠のくぞ。
>>4
ISMの予想は50近辺だが、もし48を下回るようなことがあれば「景気後退＋円高」のダブルパンチだ。日経先物は夜間に現水準からさらに1,000円近い調整を余儀なくされる可能性も否定できない。
>>5
ボラティリティインデックスを確認しろ。日経VIが急上昇している中で、今から買い向かうのは流石に自殺行為。まずは今夜のPMIとISMの数字が出るまでノーポジが鉄則だろう。
>>6
いや、むしろ裁定解消売りが一巡するタイミングを狙うべきだ。今の現物市場の売りはパニックに近い。米国先物がこれだけ強い以上、夜間の日経先物は買い戻し優勢になると見て、大引けでロングを仕込んだ。
>>7
勇気あるな。為替が156円台前半で踏みとどまれる保証がどこにある？155円を割り込むような動きになれば、マージンコールで強制決済の嵐だぞ。
>>8
トランプが介入を認めたってことは、150円台前半までの円高は「許容範囲」と市場にメッセージを送ったも同然。日本株の割安感を説く奴もいるが、為替のトレンドには逆らえない。
>>9
注目すべきは今夜の製造業PMI確報値だ。これが速報値から下振れれば、米国株の上昇も止まる。そうなれば日本株を支える唯一の杖が折れることになる。現時点での持ち越しは極めてリスクが高い。
>>1
大幅安とは言っても、円高メリット銘柄には資金が戻ってきてる。ニトリとかの輸入関連。全体指数だけ見て悲観するのは早計。
>>11
内需株なんて指数の寄与度低いし、全体の下げをカバーできるわけないだろ。チャート的には完全に大陰線でサポートラインを突き抜けてる。
>>12
サポートラインなんて協調介入の前では紙屑と同じ。問題はトランプがどの程度の水準まで円高を望んでいるかだ。301ドルも上げてるダウ先物も、今夜の本番で円高による業績悪化懸念に火がつけば一気に剥落する。
>>13
確かにな。アマゾンの決算が良くても、マクロ指標が「景気冷え込み」を示せば、ハイテク株の買い戻しもショートカバーに過ぎないという結論になる。
>>14
オプション市場ではプットの出来高が異常。みんな下値を警戒している。現水準からさらに2-3%のディスカウントは今夜のうちにあるかもしれない。
>>15
いや、逆だろ。これだけ急激に下げた後のISM発表なら、少しでも数字が良ければ猛烈な買い戻しが入る。米先物の強さはその予兆じゃないのか？
>>16
ISMが良ければ確かに米株は上がるが、同時に金利も上がってドル高（円安）方向に作用する。それは日本株にとってダブルの追い風になる。つまり、今夜のISMが「強め」に出ることに賭けるなら、今が絶好の仕込み時ということになる。
>>17
でもトランプが介入認めた以上、金利差だけで円安に戻るフェーズは終わったんだよ。政治的圧力がかかってる通貨ペアでロングを持つのは、アルゴに餌をやるようなもんだ。
>>18
政治的圧力は長期的な話だ。短期的には、1,600円も下げた日経平均には強烈な自律反発の圧力が溜まってる。今夜、米国株が崩れなければ、明日の寄り付きは現水準から500円以上窓を開けて上がるはず。
>>19
その「窓開け」を期待して焼かれた奴を何人も見てきた。ISM景況指数が47.5とか出たらどうする？製造業の冷え込みが鮮明になれば、米株もろとも奈落だぞ。
>>20
PMI確報値が22:45、ISMが23:00。この15分間で天国か地獄か決まるな。現時点でのドル円156円台は、まだ「崖っぷち」に立ってる状態だ。
>>21
トランプが認めた協調介入が、一度きりで終わると思うか？為替が少し戻せば、追い討ちの円買い介入が来るリスクを織り込んでいない。だから日本株から資金が抜けてるんだ。
>>22
議論を整理しよう。日本株は円高ショックを100%織り込んだ。米国先物はハイテク決算を好感して上昇中。今夜の焦点は、米国のマクロ指標がこの「米株高」を正当化できるかどうかだ。
>>23
その通り。もしISMが50を超えて景気の底堅さを示せば、ドル円は157円方向へ反発し、日経先物はショートスクイーズで現水準から2%以上の暴騰もあり得る。逆にISMが48を割れば、世界的なリスクオフで日経平均は明日、さらに2,000円級の下げを見ることになる。
>>24
確率は半々か。だがアマゾンの決算が示すように、実体経済の消費サイドは悪くない。製造業の数字も、そこまで悲観的なものにはならないと踏んでいる。
>>25
製造業はここ数ヶ月ずっと低迷してるからな。期待値が低い分、上振れた時のインパクトは大きい。だが、持ち越す勇気はない。引けで一旦半分投げたよ。
>>26
俺は逆に、現水準から少し下の価格帯に買い指値を入れて夜間を待つわ。米国先物の強さは本物だと思う。ハイテク株への資金回帰は円高デメリットを相殺する可能性がある。
>>27
ハイテク株が買われてるのは、金利低下（＝ドル安＝円高）を期待してるからだぞ。つまり米株が上がれば上がるほど、為替は円高に振れて日本株を押し下げる。この相関が今の日本市場の最大の敵だ。
>>28
鋭い指摘だが、それも一定の水準までだ。ドル円が155円台を維持できるなら、日本株のバリュエーション的な割安感が勝る。今日これだけ投げられたなら、明日の需給は軽いはず。
>>29
確かに、信用買い残の整理が進んだのは健全かもしれない。ただ、今夜の建設支出の結果も無視できない。住宅市場が冷え込んでいれば、景気後退懸念がより現実味を帯びる。
>>30
PMI確報値（22:45）、ISM（23:00）、建設支出（23:00）。この集中砲火を浴びて、日経先物がどう動くか。シナリオAは、指標が堅調で米株・日経ともに反発。シナリオBは、指標が悪化して米株反落、円高加速、日経続落。どっちだ？
>>31
私はシナリオAに近い「Aマイナス」と見る。指標は予想並みだが、売られすぎたハイテク株への買い戻しが指数を牽引し、日経先物もつれ高するパターン。現水準からの反発幅は1.5%程度と見る。
>>32
楽観的すぎる。トランプの口先介入を忘れたか？あの一言でアルゴの設定が変わったんだよ。今夜、為替が少しでも円安に戻そうものなら、すかさず協調介入の第2波が来る。当局は本気で150円を目指してるぞ。
>>33
介入のコストも無限じゃない。日米協調と言っても、米国側がどこまで自国通貨安を許容し続けるかは疑問だ。インフレ再燃のリスクがあるからな。
>>34
今の米国の最優先事項は雇用と景気だ。インフレよりリセッションを恐れている。だからこそドル安を容認し、金利低下を促している。日本株にとっては最悪の環境だよ。
>>35
だが、これだけの下落幅はさすがに「行き過ぎ」だ。RSIも20%台に突っ込んでる。今夜の米国市場がプラス圏を維持するなら、先物は間違いなく買い戻される。
>>36
クローズまであと少し。現物の投げ売りが最後に出るか、買い戻しが入るか。板を見る限り、大型株には少しずつ買い支えが入ってるな。
>>37
15:30の引け値が重要だ。ここで安値を更新せずに引ければ、夜間のリバウンド期待でロング勢が戻ってくる。もし安値引けなら、明日は地獄の寄り付きだ。
>>38
米先物が上昇幅を拡大してるな。ダウ先物が+350ドルを超えてきた。この動きを信じるなら、日本株のこの惨状は「買い場」に見えてくる不思議。
>>39
よし、結論を出そう。今夜の戦略。ドル円が156円台をキープし、かつ米国市場がアマゾン決算を軸にハイテク買いを継続するなら、日経先物は夜間に現水準から800円〜1,000円程度の反発を見せる可能性が高い。
>>40
ただし、23時のISMが48.0を下回った場合は即座に撤退。その場合は円高が155円台を突き抜け、日経先物も底なし沼に突入する。これが最大のリスクシナリオだ。
>>41
俺はリスクを重く見て、先物の売りを一部持ち越す。トランプの「介入容認」は、一晩で消えるような材料じゃない。政治的な円高圧力は数週間は続く。
>>42
売り持ちはリスク高いぞ。これだけ急落した後は、ちょっとした好材料で爆上げする。特にアマゾンの強さは侮れない。
>>43
過去の介入局面でも、最初のショック後のリバウンドは非常に鋭い。現水準から2%程度の戻しは統計的にも期待値が高い。
>>44
引け間際に先物を少し買った。米株の強さに賭ける。今夜、もしISMが予想を大きく超えれば、明日の日経平均は「前日の下げは何だったのか」というレベルの全戻しを演じるかもしれない。
>>45
全戻しは言い過ぎだが、50%戻し（現水準から800円程度上）なら十分にあり得るな。今夜の指標ラッシュが楽しみだ。
>>46
最後に一つ。為替のボラティリティが高いときは、レバレッジを下げろ。156円から154円、あるいは158円まで、どっちに振れてもおかしくない。資金管理が全てだ。
>>47
その通りだな。今夜は寝られない夜になりそうだ。日本市場の引けを確認して、次は欧州・米国市場の指標待ち。ギャンブルではなく、数字を見てから動くのが賢明。
>>48
最終的な議論の統合だ。今夜の米マクロ指標が致命的に悪くない限り、米国株の上昇が日本株のパニック売りを沈静化させる。明日の日経平均は現水準から1.5%〜2.0%上のレンジでの寄り付きをメインシナリオとする。ただし、円高の進行速度が時速1円を超えるようならロングは即座に処分。これが今夜の鉄則。
>>49
有益な議論だった。15:30のクローズを見守りつつ、夜戦に備えよう。日米の市場心理の乖離が、今夜どちらに収束するかが見ものだな。お疲れ。
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