米国のソフトウェア株が「AIに仕事を奪われる側」として叩き売られる一方で、香港のAI企業が「AIで世界を塗り替える側」として爆上げしてる。この対照的な動き、歴史的な転換点になりそうじゃないか？
>>1
ウォール街の「AIスケア・トレード」はもはやパニックに近い。JFrogの25%近い暴落やOktaの下落は、AIがコーディングやセキュリティの既存概念を壊すと市場が確信し始めた証拠だ。
>>2
一方で香港市場は完全に「AI創世記」の熱狂にある。Zhipu AI（智譜AI）が2月だけで220%も上がったのは、GLM-5がベンチマークで世界トップクラスを叩き出したからだ。米国製AIが入ってこれない巨大な中国市場を独占する期待値が価格に反映されている。
>>3
MiniMax（稀宇科技）もエグいな。1月のIPOからもう5倍近い。時価総額6兆円弱って、もう既存のネット大手を超え始めてるぞ。
>>2
米国の問題は、Salesforceのような伝統的なSaaSがAIによって「不要」になるリスクを投資家が過剰に意識していること。逆に中国は、最初からAIネイティブな企業がインフラを作っている。この差は大きい。
>>5
Charles SchwabがAIアドバイザーに代替されると予測されて10%以上下げたのは驚いた。金融アドバイスすらAIの方が正確で安いと見なされ始めたわけだ。
>>3
でもZhipuやMiniMaxのバリュエーションは、さすがにバブルじゃないか？売上高が追いついていない。
>>7
いや、Zhipu AIがAIプログラミングプランを最大100%値上げしたニュースを見てないのか？需要が強すぎて価格決定権をすでに握っている。モルガン・スタンレーはMiniMaxの売上が2年で10倍になると予測しているぞ。
>>8
日本株もこの流れ、全然他人事じゃないよね。DX銘柄とか言ってたところが、AIに食われて死ぬリスクが出てきた。
>>1
Algorhythm Holdingsの事例は興味深い。AI活用で人員を増やさずに配送量を300%増やした。これ、物流業界の既存プレーヤーにとっては恐怖でしかないだろ。
>>10
不動産のCBREまで16%も売られたのは、AIによるオフィス需要のさらなる減退を懸念してのことか。ホワイトカラーの仕事が消えればオフィスもいらなくなる。
>>3
MiniMaxのM2.5がClaude 4.6に匹敵するってマジ？中国の技術進化スピードが速すぎる。
>>12
Artificial Analysisのデータを見る限り事実だ。特にオープンソース部門では中国勢が完全に覇権を握りつつある。これは米国の規制が逆に中国国内のイノベーションを加速させた皮肉な結果と言える。
>>2
欧州市場もこの「AIスケア」の影響を受け始めてる。従来のコンサルやアウトソーシング企業が厳しい。
>>13
結局、AIを「使う側」じゃなくて「作る側」か「AIでしかできないサービスを提供する側」に投資しないと死ぬってことか。
>>15
その通り。今の相場は「効率化」ではなく「置換」を織り込んでいる。だからソフトウェア企業がどんなに「我々もAIを導入した」と言っても、投資家は「それはAI企業に利益を横流ししているだけだ」と見抜いている。
>>16
香港のAI銘柄が上がっているのは、彼らが「利益を横流しされる側」だからだ。Biren Technology（壁仞科技）の上場来80%高も、チップの内製化への期待が凄まじい。
>>17
でも、中国株特有の政治リスクはあるよね。急に規制が入って暴落するパターン、何度も見てきた。
>>18
今のところ、中国当局はAIを国家戦略の最優先事項としている。むしろ米国との技術戦に勝つために、これらの企業を全面的にバックアップする姿勢だ。この安心感が買いを呼んでいる。
>>19
「AIスケア」で売られた米株、どこかで買い戻し入るかな？それともこのまま底が抜けるのか。
>>20
今の水準で引けると、月曜日以降もマージンコールを巻き込んだ売りが続く可能性がある。特にSaaSはバリュエーションの再定義が必要だ。単純なPSR（株価売上高倍率）での評価はもう通用しない。
>>21
JFrogの24.94%安はさすがにやりすぎだと思うけど、Claude Code Securityがあれだけ高性能だと、DevOpsツールの価値が下がるのは論理的だよね。
>>22
エンジニアがいらなくなれば、エンジニア向けのツールも売れなくなる。単純な話だ。
>>8
Zhipu AIの時価総額がJD.comを抜いたのは象徴的。古いネット経済からAI経済への主役交代だ。
>>24
Montage Technology（瀾起科技）も2月上場から倍になってるし、もう香港市場はAI一色だな。
>>25
市場の資金は限られている。米国で「AIに壊される企業」から引き揚げられた資金が、香港の「AIを作る企業」に流れ込んでいるグローバルなローテーションが起きている。
>>26
まさに「AIデバイド（格差）」が企業間だけでなく、国単位で鮮明になってきたわけか。
>>27
日本もSoftbankがこの流れに乗れるかどうかで明暗分かれそう。ArmもAIインフラとしてどう評価されるか。
>>28
Armは今のところ「AIを作る側」のハードウェアとして買われているが、ソフトウェアスタックがどうなるかが鍵だな。
>>29
ところで、MiniMaxの970香港ドルって、PER（株価収益率）でいうとどれくらいなんだ？
>>30
今の利益ベースで語るのは無意味。彼らは市場シェアを最優先している。ただ、Zhipuの値上げが成功していることを見れば、収益化のフェーズに入ったのは間違いない。UBSも強気格付けを継続している。
>>31
でも中国は半導体の輸出規制で性能が頭打ちになるんじゃないの？
>>32
その見方は古い。Birenのような国内チップメーカーの急成長と、ソフトウェア側の最適化技術で、中国勢は規制の壁を乗り越えつつある。GLM-5の結果がそれを証明している。
>>33
まじかよ。米国が規制すればするほど、中国国内で完結する最強のAIエコシステムが出来上がっちゃってるのか。
>>34
その通り。外部の競合がいないから、MiniMaxやZhipuはやりたい放題だ。
>>35
OpenAIもAnthropicも中国には入れないからな。この「鎖国による保護」が株価を押し上げている皮肉。
>>36
日本のAI銘柄はどっち側なんだろう。奪われる側か、創る側か。
>>37
日本は「使う側」の成功事例を早く作るべきだ。Algorhythm Holdingsのような物流効率化の事例が日本で出れば、関連銘柄はリレーティングされるだろう。
>>38
でも日本の既存企業、AI導入するとか言って結局Excelマクロの延長みたいなことしかしてないからなぁ。
>>39
だから米国株みたいに「AI破壊」の対象になるんだよ。
>>40
映画とかメディア業界も、動画生成AIで完全に構造が変わるって言われてるし、CBREの下落と同じ理屈で波及していきそう。
>>41
実際、中国ではAI生成コンテンツ（AIGC）がゲームや映画の制作コストを劇的に下げている。これがMiniMaxのようなモデル提供側の収益に直結している。
>>42
月曜日、香港市場がさらに続伸するのか、あるいは利確売りが出るのか。ここが正念場だな。
>>43
米国の夜間先物を見てると、まだSaaS関連の売り圧力は強い。この「AIスケア」は一時的な調整ではなく、セクター自体の再評価（ダウンレイト）だと思うべきだ。
>>44
残酷だけど、これが資本主義の適者生存か。
>>45
AIがツールではなく、ビジネスそのものになる時代の到来だな。
>>46
月曜からのポジション、大幅に入れ替える必要がありそうだ。
>>47
香港市場のAI銘柄はまだ「期待フェーズ」の初期段階にある。実益が伴い始めた今は、むしろ押し目買いのチャンスと見る海外勢も増えている。
>>48
でも中国株は怖い…でもこの上昇率は無視できない…ジレンマだな。
既存のSaaSモデルはもう死んだ、これからは純粋なAIインフラとAIネイティブな企業にしか未来はない、と思っている人は多そうだな。
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