本日15:00発表、ブリヂストン(5108)の2025年12月期本決算と2026年12月期の業績予想について語り合いましょう。
現在の中期経営計画(2024-2026)の進捗、プレミアムタイヤ戦略「ENLITEN」の市場浸透度、そして自社株買いの期待値など、建設的な議論をお願いします。
>>1
いよいよ今日か。コンセンサスでは営業利益5000億の大台を維持できるかどうかが焦点だな。欧米の景気減速懸念がある中で、リプレイス（履き替え）需要がどこまで踏ん張れるか。
>>2
重要なのはボリュームよりもミックスの改善だろ。石橋はもう安売り競争からは降りてる。18インチ以上の高インチタイヤの販売比率が計画通りに上がっていれば、マージンは確保できているはず。
>>3
プレミアム戦略ねぇ。でも最近は中国勢の中低価格帯も性能上がってきてるし、欧州市場では苦戦してるって話も聞くぞ。
>>4
欧州は確かに冬用タイヤの動きが鈍かった可能性があるが、あそこは環境規制が厳しいからな。転がり抵抗を低減したENLITEN搭載モデルはむしろ規制対応で強みを発揮しているはず。
>>1
原材料価格の動向はどう見てる？天然ゴムの相場は落ち着いてるけど、合成ゴムやカーボンブラックの原料となる原油価格のボラティリティが気になる。
>>6
原材料はタイムラグを置いて効いてくるから、今回の決算よりも2026年度の予想にどう織り込んでくるかだな。あとは為替。ドル円が想定レートより円安で推移した分、為替差益の上乗せは確実。
タイヤなんてどこも同じだろ。ミシュランでいいじゃんw
>>8
典型的情弱レス。EV化で車重が重くなって、タイヤへの負荷は激増してる。摩耗耐性と低燃費を両立させる技術力がないメーカーは淘汰されるフェーズに入ってるんだよ。
>>9
その通り。特にEV向けの「ENLITEN」は、従来品より大幅に軽量化しつつ寿命を伸ばしている。これがOEM（新車装着）で採用されれば、数年後のリプレイス需要も独占できるという囲い込み戦略だ。
配当利回りが3.5%前後で推移してるけど、増配の余地はあるかな？
>>11
連結配当性向40%を目安にしてるから、純利益がコンセンサスを上振れれば当然期待できる。個人的には自社株買いの発表の方がインパクト大きいと思うが。
>>12
前回の自社株買いから期間も空いてるし、キャッシュフローも安定してる。発表されるなら今日だろうな。
鉱山用超大型タイヤの需要はどうなんだ？あそこが石橋の利益の源泉だろ。
>>14
資源価格が堅調なうちは安泰。特に銅鉱山とかの需要はEVシフトでむしろ増えてる。石橋の超大型タイヤは世界シェアトップクラスで、ソリューションビジネス（タイヤの監視・保守）と組み合わせてるから利益率が異常に高い。
>>15
ただ、競合もソリューション分野に力入れてるから、サービス料でどこまで差別化し続けられるかだな。デジタル化への投資コストが重荷になってないか決算書で確認したい。
決算発表後に株価暴落するパターン飽きたわ。どうせコンセンサス未達だろ。
>>17
未達かどうかよりも、2026年度のガイダンスが保守的すぎないかが重要。石橋はいつも期初予想は固めに出してくるからな。
>>18
確かに。期初予想でネガティブサプライズを誘っておいて、中間で上方修正してくるのがいつものムーブ。
>>20
長期投資家なら跨ぎ一択。PBR1倍近辺で、この収益性とROE。多少下げても押し目買いの好機でしかない。短期勢は昨今の地合いの悪さを嫌気して投げるだろうけどな。
>>21
昨年の構造改革（多角化事業の整理）の効果がどれだけ営業利益を押し上げているか。不採算拠点の整理も一段落したはずだし、固定費削減の寄与度に注目したい。
物流2024年問題（2025年も継続中）での輸送コスト増はどう織り込んでるかな？国内販売網の再編でカバーできてるのか。
>>23
それはもう販価に転嫁済みだろう。石橋の強みは圧倒的なブランド力による価格決定権。他社が上げられなくても石橋は上げる。
>>24
それこそが「断トツ」の証明ってわけか。カッコいいな。
ところで北米のトラック・バス用タイヤはどうよ。景気指数見ると、商用車向けの需要は少し陰りが見える気がするが。
>>26
リトレッド（更生タイヤ）事業が強いから、不況になればむしろコスト意識の高い運送会社がリトレッドに流れて石橋のシェアが上がる。新品が売れなくてもリトレッドで稼げるモデルは強い。
>>27
循環型経済（サーキュラーエコノミー）への対応としてもリトレッドは評価高いしな。ESG投資マネーも呼び込みやすい。
>>29
1. 2025年12月期がコンセンサスを上振れ着地
2. 2026年度の営業利益予想が市場予想を上回る（増益シナリオ）
3. 配当の増額修正、もしくは大規模な自社株買いの発表
このうち2つ揃えば株価は一段高だろう。
>>30
15:00の適時開示を震えて待つわ。昨日の日経下げの影響で少し安く始まってるから、仕込み時だったかもしれんな。
まあ、ブリヂストンに関しては目先の決算より10年後のモビリティ社会でどう生き残るかって視点の方が重要だよな。タイヤからサービスへの転換。
>>32
その通り。ただ、足元のキャッシュを稼ぐ力（現金創出力）が衰えてないことを確認するのが今日のミッションだ。
「断トツ」の石橋。信じてホールドするわ。変なサプライズ（不適切な会計処理とかw）だけはやめてくれよ。
>>34
それだけはないと信じたいw 内部統制もしっかりしてるしな。期待して待とう。
ブリヂストンは日本が世界に誇れる数少ない「価格決定権を持つメーカー」の一つだと思っている人は多そうだな。
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