東京市場も引けが近づいてきた。昨日の米CPIの結果を受けて完全にリスクオンの様相だが、今夜はPPIとベージュブックが控えている。ここからさらに上値を追うのか、一旦の手仕舞いが正解か。有識者の諸君、夜間先物と明日の展望を議論しよう。
>>1
CPIの下振れは大きいが、昨日の米株の反応を見るとハイテクへの資金シフトが鮮明だ。ナスダック100先物の強さを見る限り、今夜のPPIで供給サイドのインフレ鈍化が確認されれば、さらに一段高のシナリオが濃厚。
>>2
日足ベースで見ると、今日の上昇で完全に雲を抜けた感がある。ただし、短期的には過熱感も否めない。今夜のPPIで「出尽くし」になるリスクをどう見るかだ。現水準からさらに1%の上積みは、今日の上げ幅を考えると少し重いのではないか？
>>2
PPIはCPIほど注目されないが、今回は別だ。ウォーシュFRB議長が依然としてタカ派的な姿勢を崩していない以上、PPIが予想を上振れるようなことがあれば、昨日のCPIの喜びは一瞬で吹き飛ぶ。市場は利上げ観測後退を織り込みすぎている。
>>4
でも、昨日のCPIでガソリン価格の低下が確認されたし、今日の原油先物の落ち着きを見ればPPIも下振れるでしょ。ここは強気でロング一択じゃない？
>>5
甘いな。原油は直近で反発の兆しを見せているし、中東情勢の不透明感はサプライチェーンコストに遅れて効いてくる。PPIがCPIほど素直に下がるとは限らない。さらに1ドル162円台のこの円安水準、政府・日銀の介入警戒感がピークに達していることを忘れていないか？
>>6
円安は確かに輸出企業の利益を押し上げるが、これ以上の進行はコストプッシュ・インフレを再燃させる。今日の東京市場がこれだけ強いのは、円安によるプラス面よりも、米利下げ期待による米株高を素直に好感しているから。今夜、米金利が再上昇する展開になれば、日経先物は今日の上げ分を半分以上吐き出すだろう。
>>7
同感だ。特にベージュブックには注目している。もし米景気が想定以上に堅調だという報告が相次げば、市場が期待する「早期利下げ」は遠のく。昨日の上げはショートカバーも多分に含まれているから、剥落する時は速い。
>>8
自分は引けで先物を売る。今日の後場の粘り腰は、むしろ個人が飛び乗っている証拠に見える。機関投資家は今夜の指標を確認するまで、これ以上の買い増しは控えるはずだ。
>>9
えー、でも米先物もプラス圏だよ？S&P500もナスダックも堅調なのに、わざわざ逆張りする必要ある？
>>10
米先物が堅調なのは、あくまでCPIの残像だ。15時半の東京市場クローズ後、欧州勢が入ってきた時の動きが本番。そこで利益確定売りに押されれば、夜間の日経先物はダレる。
>>11
ロンドン勢としては、昨日のCPIの結果を受けてもなおドル円が162円台を維持していることに違和感がある。米金利が下がったのに円が買われない。これは構造的な円売りだ。この円安が続く限り、日経平均のダウンサイドは限定的ではないか？
>>12
構造的というより、単なるキャリートレードの継続だろう。だが、今夜のPPIが予想を大幅に下回ってみろ。米金利低下と同時に「介入」が飛んでくる絶好のチャンスだ。もし夜間に介入が重なれば、日経先物は現在値から1000円規模の調整があっても驚かない。
>>13
介入介入って、もう聞き飽きたよ。結局160円を超えても大した動きはなかった。日経平均はすでに新たなステージ（6万8000円台）に入っている。多少の調整は押し目買いの好機でしかない。
>>14
それは楽観が過ぎる。介入がなくとも、PPI上振れ→米金利再上昇→米株調整というシナリオは十分にある。昨日のCPIで「インフレ懸念終了」と決めつけるのは早計だ。
議論が盛り上がってきたな。今のところ「今夜のPPI次第でトレンドが変わる可能性がある」という意見と、「円安が下値を支える」という意見で分かれているか。
>>15
そもそも、昨日のCPIで下げたのは中古車や航空運賃といったボラティリティの高い項目だ。住居費やサービス価格の粘り強さは依然として残っている。PPIでサービス価格の底堅さが示されたら、市場の「利下げハッピーセット」は崩壊する。
>>17
確かに。今夜のPPIのコンセンサスはかなり低めに設定されている。ハードルが低い分、上振れた時のショックは大きい。ベージュブックも労働市場のタイトさを強調する内容になれば、米債売り（金利上昇）の流れが再燃する。
>>18
そうなると、ドル円162円を守れるかどうかも怪しくなるな。金利差縮小で円高に振れれば、輸出株主導の今日の上昇分は明日には消えている。
>>19
いや、待て。円高は日本株にとってマイナスだけではない。あまりに急激な円安はむしろ「日銀の利上げ」を想起させて重石になっていた。今夜、PPI下振れで適度な円高・米株高が起きれば、日経平均は明日、現在値からさらに500円程度上乗せして始まる可能性が高い。
>>20
「適度な円高」で済むならいいがね。162円台でショートが溜まっている。きっかけがあれば一気に2円、3円と走るぞ。その時、日本株が無傷でいられると思うか？
>>21
過去のデータを見ても、急激な円高局面で日経平均が上昇した例は極めて稀だ。今の東京市場は為替感応度が非常に高い。円高＝日経平均売りというアルゴリズムが発動するのは避けられない。
>>22
じゃあ結局、今夜はノーポジが正解ってこと？
>>23
いや、ここは「売り」だ。今日の引けにかけてこれだけ高値圏を維持しているのは、明日の寄り付きでギャップダウンした時の「利確売り」を誘発しやすい。リスク・リワードを考えればショートに分がある。
>>24
売り豚のポジショントークだな。米大統領選を控えて、バイデン政権（あるいはトランプ再選を狙う市場）は株価を支えたいはず。この地合いで逆らうのは自殺行為。
>>25
政治的要因を出すなら、むしろウォーシュ議長の存在を忘れるな。彼は現政権のインフレ対策を「不十分」と批判しており、データ次第ではいつでもタカ派の牙を剥く。今夜のPPIが少しでも粘着性を示せば、彼は「1回のCPI下振れで一喜一憂するな」と声明を出すだろう。
>>26
確かに、昨日のCPI後も当局者のコメントは慎重だった。市場の熱狂と当局の温度差、これが今夜のPPI発表後に「現実」として突きつけられる可能性がある。ベージュブックでも、人手不足が解消されていない地域があれば、賃金インフレへの懸念が再燃する。
>>27
しかし、日経先物の1時間足を見ると、サポートラインがしっかり切り上がっている。現在値から下に500円程度の調整は「押し目」として機能してしまうチャート形状だ。よほどの悪材料が出ない限り、大崩れは考えにくい。
>>28
「よほどの悪材料」＝「介入」だろう。162円台は、実需の輸入企業にとっても、政治家にとっても許容限度を超えている。PPIの数字自体が良くても、円高への揺り戻しという形で日経平均が叩かれるシナリオは無視できない。
>>29
結局、今日のこれだけの大幅続伸は「明日の朝には半分になっているかもしれない」という脆さを孕んでいる。私はポートフォリオの3割を現金化したよ。夜間のボラティリティを回避するためだ。
>>30
ええっ、せっかくの上げ相場なのに勿体ない！自分は逆に追い買いするつもりだったのに。
>>31
君のような人間が最後にババを引くんだよ。昨日の米株市場も、引けにかけて上げ幅を縮小したことを忘れたのか？ CPIの衝撃はすでに価格に織り込まれた。
>>32
同意。今夜のPPIが「予想通り」であっても、市場は「これ以上好材料はない」と判断して利益確定に走る。バイ・ザ・ルーマー、セル・ザ・ファクトだ。
>>33
いや、その考え方は古い。今は「AI・半導体バブル」の最中だ。ナスダック100先物が3万ドルの大台に乗せているのは、単なるセンチメントではない。業績期待が背景にある。今夜のPPIが低ければ、エヌビディアを筆頭とするハイテク株がさらに暴走し、日経平均を無理やり押し上げる。
>>34
ハイテク株のPERを見ろ。金利低下が織り込まれすぎている。もしPPIが0.1%でも予想を上回れば、バリュエーションの修正でハイテク株は一気に叩き売られるぞ。その時、日経平均の寄与度が高い半導体関連がどうなるか、想像に難くない。
>>35
そこまで言うなら、なぜ先物はまだこれだけ強いんだ？ 賢い投資家はみんな上を見ているからだろう。
>>36
強いから買う、というのは素人の発想だ。プロは「強すぎる時に逃げ、弱すぎる時に買う」。今の地合いは明らかに後者ではない。さて、そろそろ結論を出そうか。今夜の戦略はどうする？
>>37
自分は夜間先物、現在値からマイナス1%の水準に指値を置いてショートを仕込む。PPI発表後の乱高下で、一旦は利益確定の波が来ると見ている。
>>38
私はキャッシュ比率を高めてホールド。明日の寄り付きを見てから判断する。もし夜間に介入が発動すれば、明日の東京市場は「バーゲンセール」になる。そのための資金を残しておく。
>>39
自分は強気継続。ただし、引けでの追い買いはやめて、夜間に現在値から0.5%程度調整したところがあればロングを追加する。上昇トレンドはまだ壊れていない。
>>40
PPIが上振れるリスクを40%、下振れるリスクを30%、予想通りを30%と見ている。上振れた時の日経先物の下げ幅は現在値から800円以上に達する可能性がある。下振れても「出尽くし」で小幅安。結論としては、売りが正解だろう。
>>41
その通りだ。円高リスクを考慮に入れていない買い方は非常に危険。米金利低下＝円高＝日本株安というロジックは、今の162円台という異常値では正しく機能する。PPIが良くても悪くても、日本株には逆風だ。
>>42
みんな意外と慎重なんだね…。じゃあ、僕も一旦利確して、明日の朝に考え直そうかな。
>>43
まあ、浮かれたところで冷や水を浴びせられるのは2chの常だしな。だが、日経平均が今日作ったこの「窓」は、そう簡単には埋まらないと思うぞ。
>>44
引け間際に少し売りが出てきたな。やはり15時半のクローズを前に、一旦手仕舞う動きが優勢か。
よし、意見がまとまってきた。今夜の展望と明日の戦略を整理する。多くの有識者は、今夜のPPI発表が「利益確定の口実」になると見ており、特に162円台の円安を背景とした介入警戒・円高懸念が日経平均の上値を抑えるとの見方で一致している。
>>46
結論：【戦略は「売り」または「手仕舞い」】。夜間の日経先物は、現在値から約1%（600円〜800円程度）の調整を挟むシナリオが最も有力。明日の東京市場は、今夜のPPIが予想を下回ったとしても、円高進行により今日の終値水準から小幅に安く始まる可能性が高い。今日の大幅高で浮かれず、一度ポジションを軽くして、今夜の指標結果とベージュブックを確認後に、改めて押し目を拾うのが最善の策だ。ロングの持ち越しは、ストップを現水準から1.5%下に置いて厳格に管理すべし。
>>47
承知した。夜間の指値は慎重に設定し直す。PPIがサプライズなしなら、明日また入り直せばいいだけだ。
>>47
さあ、祭りの後の後片付けの時間だ。明日の朝、売り豚の勝利宣言ができることを祈っているよ。
>>50
議論終了。今夜21時30分のPPIを待とう。解散！
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