【速報】ストラテジックキャピタル（SC）、Ａ＆ＤホロンＨＤ（7745）の保有割合を5.01％→6.12％に引き上げ。
保有目的は変わらず「重要提案行為」。
2月6日の3Q決算で経常6％減益出してから株価調整してたけど、そこを狙ってガッツリ買ってきたな。
これ、3月の期末配当に向けて相当えぐい要求投げてくるだろ。有識者の見解求む。
>>1
ついにSCが本格的に動いたか。ここはエー・アンド・デイとホロンが経営統合して以来、シナジーが期待されつつも資本効率の低さが課題だったからな。
>>2
SCの丸木氏は、キャッシュを溜め込んでいる企業に対して極めて攻撃的な還元を求める傾向がある。A&Dホロンのバランスシートを見れば、ネットキャッシュが潤沢なのは明白だ。PBR1.6倍程度では、SCの基準からすれば「市場の評価が低すぎる、それは経営の怠慢だ」となるだろうね。
>>3
でもここは半導体関連のホロンが成長ドライバでしょ？ 設備投資に資金を回すべきだって経営陣は反論するんじゃない？
>>4
SCが狙うのは「投資を辞めろ」ではなく「投資に使わない過剰な現金を返せ」だぞ。ROE（自己資本利益率）の低さを突いてくるのは間違いない。
先週13日に5％超えの報告が出て、中3日でさらに1％以上買い増すスピード感よ。これは「とりあえず持っておく」レベルじゃない。
>>6
SCの過去の戦術からして、次は「株主提案」のプレスリリースだろうな。DOE（自己資本配当率）の導入とか、自己株買い5％以上とか。具体的な数字をぶつけてくるはず。
ここはもう半導体相場終わってるから、アクティビストが入ったところで逃げ場になるだけだろ。期待しすぎワロタ。
>>8
それは認識が古いな。今の半導体装置セクターは在庫調整一巡して、フォトマスク寸法測定装置の需要は底堅い。SCはそこまで見越してバリュエーションの修正を狙ってるんだよ。
>>9
その通り。ホロンの電子ビーム技術は世界的に見てもニッチトップだ。しかし親会社の計測機器部門との資本効率が整理されていない。SCは「事業の切り出し」や「持株会社体制の再編」まで踏み込んだ提案を過去に他社で行っている。今回もその可能性は否定できない。
>>10
もし事業再編まで要求されたら、株価4000円台も射程に入るか？ 今の2700円近辺は安すぎる気がしてきた。
SCの保有目的の「重要提案行為」って具体的に何するの？
>>12
配当の大幅増額、役員の解任・選任提案、合併や買収の提案、あとは定款変更とか。要は「俺たちの言うことを聞かないなら、株主総会で暴れるぞ」っていう宣言だよ。
>>13
SCは日本の法制度を熟知しているから、経営陣にとっては非常にタフな交渉相手。丸木氏は旧村上ファンドの右腕だったからな。
今日の出来高伴った上昇はこれだったんだな。後出しで納得したわ。
>>15
明日以降の寄りが怖い。追っかけ買いすべきか、一旦利確すべきか……
>>16
SCっていつも失敗して撤退してるイメージあるけど？ 西松建設の時とか。
>>17
それは大きな間違いだ。彼らは「敗北」しても、最終的には配当や自己株買いで株価を吊り上げてから売り抜けるから、ファンドとしての投資利回りは極めて高い。今回のA&Dホロンに関しても、勝とうが負けようが、株主還元が強化されるプロセスで株価は上がる公算が大きい。
>>18
納得。個人投資家としてはSCの背中に乗るのが正解か。
3Q決算での進捗率が悪かったから、経営陣も「今は還元なんて言ってる場合じゃない」って言い訳しそうだけどな。
>>20
逆だよ。業績が悪化してる時こそ、余剰資金を抱えておく正当性が失われる。SCはそこを突くためにわざわざこのタイミングで買い増したんだと思うぞ。
これ、他のアクティビティファンドが追随する可能性はあるかな？
>>22
エフィッシモとかオアシスが来たらお祭り騒ぎだな。今のところSC単独だが、浮動株が少ないから一気に需給が締まる。
正直、A&Dホロンって地味な銘柄だと思ってたけど、中身はピカイチの技術者集団なんだよな。経営に資本の論理が入れば化ける。
>>24
SCの特設サイトがいつ立ち上がるか楽しみだわ。あいつらターゲットにした企業の無駄遣いを徹底的に叩くからなw
>>26
今日の引け間際の買いの勢い見ると、窓開けスタートしそうだけどな。
海外勢から見ても、日本の精密機器セクターのキャッシュ比率は異常。この手のニュースは買いのシグナルとして機能しやすい。
SCが買ったからって、必ずしも還元するとは限らない。会社側が拒否して長期戦になれば、資金が拘束されるだけ。
>>29
今の日本市場のトレンドを知らないのか？ 東証の改善要求がある以上、アクティビストを無視し続けるのは上場維持のコストを上げるだけだ。ましてやSCは法廷闘争も辞さない。
>>30
補足すると、A&Dホロンはプライム市場に留まるために、機関投資家からの支持が不可欠だ。SCの提案が「合理的」であれば、他の機関投資家も賛成に回る。経営陣はそれを最も恐れている。
とりあえず、3月末の権利取りに向けて持っておくのがセオリーか。
>>32
昨今の還元ブームを考えると、配当性向100％とかブッ飛んだ提案も平気でしてくるからな。目が離せん。
結局、SCが買っているということは、この企業の価値が今の株価より遥かに高いとプロが判断したってこと。
半導体検査装置の成長性＋アクティビストの還元要求。このハイブリッドは強い。
「重要提案行為」の内容が具体的に出るまでが華。出たら事実売りになるから、それまでが勝負。
>>36
いや、SCの場合は提案した後に会社側が「折れる」瞬間が最大の噴き上げポイントだぞ。
>>38
2800円超えてきたな。やっぱり反応してるわ。
SCの買い増しスピードが落ちなければ、数日中にまた変更報告書が出る可能性もあるな。
長期で見れば、A&Dとホロンのシナジーはまだ始まったばかりだ。そこに資本のメスが入ることは、企業の健全な成長を促す触媒になるだろう。短期的な思惑に振り回されず、彼らが何を「不健全」と指摘するのかに注目すべきだ。
>>42
なるほどな。単なるマネーゲーム以上の意味があるってことか。
結局、日本株を動かすのはいつだって外圧かアクティビスト。経営陣が自主的に変わるのを待つより効率的だわな。
>>44
皮肉なもんだが、それが今の日本の株式市場のリアリティなんだろうな。SCの丸木氏の手腕を信じてホールドしている人は多そうだな。
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