三井金属（5706）が本日-13.54%という歴史的な下げ。Q1営業益は84%増と数字だけ見れば爆益なんだが、通期予想の修正幅がコンセンサスを大幅に下回ったのが致命傷になった模様。おまけに株式分割（1:10）も発表されたが、下落を止める力はなかった。明日は休場だけど、この急落をどう見る？
>>1
数字の表面だけ見ると「なぜ？」ってなるけど、中身が厳しい。上期の見通しを金属市況の下落を理由に下方修正してる。Q1が良くても、この先のLME価格次第で下方修正おかわりが来るという警戒感だな。
13%も掘るレベルかよ。株式分割の好材料を完全に無視した売り浴びせ。需給が完全に壊れてるわ。
>>2
市場は営業利益210億という実績よりも、会社側の「慎重な姿勢」をリスクとして捉えたね。コンセンサスがかなり強気だったから、そこに届かない上方修正は実質的な下方修正扱いになる典型的なパターン。
セクター全体への波及も気になる。住友鉱山とか三菱マテリアルも連れ安気味だったし、景気後退懸念が銅や亜鉛の需要減を連想させている。
>>3
出来高が320万株まで急増してるのが不気味。投げ売りが出切ったのか、それとも大口の機関投資家がポートフォリオから外したのか。
銅価格が直近で調整局面に入っているのも逆風。三井金属の収益構造は市況感応度が極めて高いから、ガイダンスを渋るのは経営判断としては妥当だけど、株主は納得しないわな。
ここから現水準から5%くらいリバウンド狙えないかな？分割発表してる銘柄がここまで売られるのは珍しい気がする。
>>8
今のチャートだと、今日の安値がそのまま次のサポートになるかどうか。ただこの出来高を伴った大陰線は、戻り売り圧力が相当強いことを示唆してる。
配当利回りは上がったけど、このボラティリティじゃ手が出せない。上方修正したのに売られるって、投資家はどれだけ欲張りなんだよ。
>>4
元証券マン氏に同意。コンセンサス比で期待値がパンパンに膨らんでたからね。今日の下げは「期待の剥落」というより、将来の不確実性に対する「パニック」に近い。
自動車向けの触媒とかの需要はどうなんだろう。決算資料では悪くなさそうだったけど、やはり金属価格の変動益頼みの部分が警戒されてるのかな。
分割発表が逆効果だった説はないか？流動性が上がる前に、今のうちに売り抜けておこうとする動き。
>>13
それは考えにくい。通常、分割は個人投資家の買いを呼び込むからポジティブ。今回はそれを打ち消すほど「通期見通しへの不信感」が強かった。
>>15
明日は祝日で日本市場休みだぞ。少しは落ち着け。
>>16
休場を挟むのは痛いね。海外市況の影響をモロに受けて、火曜日の寄り付きが決まる。今のLME銅相場が軟調なら、もう一段の下押しも覚悟すべき。
>>17
まさに。三井金属がわざわざ上期の見通しを下方修正したってことは、社内レートや在庫評価損の計算ですでにマイナス影響を織り込んでる。市場は「会社側がここまで慎重なら、まだ隠れた悪材料があるのでは」と勘繰ってるんだ。
>>18
営業利益84%増という実績を無視してまで売る根拠としては、少し脆弱じゃないか？今の下げは現水準から乖離しすぎている。テクニカル的には売られすぎのシグナルが点灯してる。
>>19
乖離してるからと言って止まるとは限らないのが今の相場。信用買い残もそれなりにあるはずだし、今日の急落で追証回避の売りが週明けに降ってくるリスクがある。
>>18
中国の景気刺激策が不透明なのも非鉄には辛い。三井金属の主要セグメントである亜鉛も銅も、中国需要に左右されるからな。そこを会社側が懸念してるなら、反発は鈍いだろう。
「実績が良いのに下げた」銘柄は、大抵の場合、次に悪いニュースが出た時に底抜けるんだよな。今日はもう絶望しかない。
>>22
いや、逆だ。不透明感がすべて今日の下げで出尽くしたと見ることもできる。コンセンサス未達という「最悪」を市場が一度飲み込んだわけだから、ここからの下値は意外と限定的かもしれない。
>>23
限定的だとしても、戻りが遅い。機関投資家が今日これだけの出来高で売ったということは、しばらく買い戻しには回らないという意思表示でもある。リバウンド狙いは現水準からさらに2-3%引きつけた方が安全。
分割後の株価を想像してみろよ。今の価格の10分の1になって買いやすくなる。個人がそこで群がれば、需給は好転するはず。今は我慢の時。
>>25
分割は9月末。まだ一ヶ月半以上ある。その間の市況リスクを個人が取れるか？今日の出来高320万株ってのは、個人の買い支えを粉砕するレベルの売り圧力だよ。
>>26
たしかに。しかも三井金属は極薄銅箔みたいなハイテク素材も持ってるけど、結局は地金価格に利益が連動しすぎるのが弱点。ハイテク株としての評価が定まらない限り、今の下落トレンドは止まらない。
>>27
でも営業益210億、前年比84%増だぞ？この稼ぐ力があれば、市況が多少悪くてもEPSの下支えにはなるはず。
>>28
そのEPSの伸びを市場はすでに織り込んで、高値まで買い上げていたんだよ。だから「予想通りの上方修正」では足りず、「予想を上回る衝撃」が必要だった。今回はそれがなかったどころか、上期の下方修正というノイズまで混ざった。
>>29
厳しいなあ。現水準から10%程度のリバウンドを期待して買うのはギャンブルか？
>>30
短期的にはギャンブル。ただ、週明けにギャップダウンで始まるようなら、窓埋め狙いの買いは入りやすい。今日の安値を割らないことが絶対条件だが。
今回の決算、会社側のコメントで「銅価格の見通しを下方修正した」とあるのが一番の問題。つまり、自ら「これからは稼ぎにくくなります」と宣言してしまった。
>>32
その通り。非鉄大手の中で三井金属がここまで売られたのは、その「正直すぎるガイダンス」のせい。でもこれは経営としては誠実。市場が過剰に反応しすぎているのは否定できない。
>>33
誠実さが株価を救うわけじゃないからな。投資家は夢を見たいんだよ。営業益84%増なら、もっと強気な通期目標を出してほしかった。
>>34
強気に出して後で下方修正されるよりはマシ。今回の下げでPER的にはかなり割安な水準まで叩き売られた。ここからは価値に見合った水準に収束していくはず。
>>35
その「価値」が市況次第で変動するのがこの業種の難しさ。今の株価が適正かどうかは、一ヶ月後のLME価格が決める。だから今は打診買い程度に留めるべき。
>>36
一つ忘れてはいけないのが、空売りの買い戻し。これだけ急落すれば利益確定の買い戻しが必ず入る。火曜日の前場は、その戻りの勢いを見る絶好の機会。
>>37
よし、火曜日の寄り付きで数枚拾ってみるわ。13%下げは流石にやりすぎだろ。
>>38
止まれ、今日の安値を下回って始まったら追いかけてはダメだ。奈落の底が待ってる。
>>39
分割期待で持ってた個人が投げ切るまでが遠足。まだ数日は上値が重い展開が続くよ。慌てて買う必要はない。
>>40
議論がまとまってきたな。結局、ファンダメンタルズ（Q1爆益）とガイダンス（先行き慎重）の板挟みで、需給が売り側に傾きすぎたのが現状。
>>41
結論としては、現時点での「全力買い」はリスクが高い。営業利益の大幅増は評価できるが、市況の不透明感が払拭されない限り、上値は限定的。休場明けの動きを待つのが定石。
>>42
同意。火曜日に自律反発があったとしても、それはあくまで短期的なリバウンド。本質的なトレンド転換には、金属価格の下げ止まりか、会社側による更なる上方修正の確証が必要。
私は静観するよ。配当が維持されるなら長期で持つ価値はあるが、このボラティリティは心臓に悪い。
>>43
現水準から数%の反発は確率が高いが、今日の高値付近まで戻すには相当な時間がかかる。まずは今日空けた窓を半分でも埋められるかどうかだな。
>>45
海外市場での銅価格の動きをチェックしておけよ。山の日休みの間に大きく動いたら、日本の火曜日の寄りは悲惨なことになる。
>>46
休場が怖いな……。でもこれだけ売られれば、プラスのニュースが一つ出るだけで一気に買い戻される爆発力もあるはず。
>>47
その「プラスのニュース」が今回の決算発表（Q1爆益＋分割）だったのに、このザマだからな。しばらくは冬の時代かもしれない。
>>48
まとめよう。三井金属は、実績は最強だったが未来予測で市場を失望させた。このギャップが埋まるまでは手出し無用、あるいは超短期のリバ取りに徹するのが賢明。
>>49
そうだね。明日の休みを有効活用して、他社（住友鉱山など）とのバリュエーション比較をやり直してみるよ。案外、三井金属だけが売られすぎている可能性もあるし。
>>50
最終的な投資判断は「静観」。買うにしても、火曜日の寄り付きの需給を確認し、現水準からさらに下振れたところを丁寧に拾う。無理にリバウンドを追う局面ではない。今日の急落は、それだけマーケットが三井金属の「先行き」に懐疑的になった証拠だから。
>>51
有識者たちサンクス。とりあえず火曜日の市況を確認するまで様子見が正解みたいだな。この暴落を糧に、冷静に次のチャンスを待つわ。
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