日経ビジネスで「フジクラの奇跡」って特集が組まれてるな。2026年3月期のQ3決算ベースで情報通信部門の営業利益率が20%超え。製造業、それも「電線屋」と呼ばれてた企業がここまで化けるとは誰が予想できたよ。
>>1
単なる特需じゃないのが恐ろしいところ。SWR（Spider Web Ribbon）とWTC（Wrapping Tube Cable）がGAFAMのデータセンター構築においてデファクトスタンダード化してる。既存の配管に高密度で押し込めるから、工期短縮のメリットがデカすぎるんだよな。
>>2
北米のハイパースケーラーからすれば、光ファイバーの単価なんて微々たるもの。それより「いかに早くDCを稼働させるか」が重要。フジクラのMTフェルールと高密度ケーブルは、そのボトルネックを解消する唯一のソリューションになってる。
でもこれ、光ファイバーなんてどこでも作れるし、すぐに中国勢に価格競争で負けるんじゃないの？ 利益率20%なんて長続きしないでしょ。
>>4
それは大きな間違い。フジクラの強みはケーブル単体じゃなくて、接続の「容易さ」と「密度」にある。SWRは特許の塊だし、現場での接続作業効率が他社製とは比較にならない。中国勢が追いつくにはまだ数年はかかるし、その間にフジクラは次世代規格を固めてる。
>>5
まさにその通り。今回の特集でも触れられてるけど、2020年の赤字転落からの「選択と集中」が完璧だった。不採算のエネルギー事業を絞って、情報通信にリソースを全振りした経営判断の勝利だろう。
株価23,000円台か。2024年の始めは3,000円くらいだったっけ。テンバガー（10倍株）も射程圏内だな。日経平均構成銘柄でこの上昇率は異常。
>>7
機関投資家の目線だと、今のPERはまだ20倍程度。利益成長率を考えれば、これでもまだ割安と判断する層がいるのが今の株価を支えてるんだろう。
>>8
配当も215円まで増額されたしな。成長株でありながら還元も怠らない姿勢は評価できる。
トランプ関税で北米向けが止まったら一撃で終わるだろｗ
>>10
それも半分正解で半分間違い。フジクラはすでに米国内での生産体制を強化してるし、そもそもAIインフラは米国の国家戦略そのもの。自国のDC建設を遅らせるような関税をかける可能性は低いという見方が強いな。
>>11
実際、GAFAM側から「フジクラを使ってくれ」と指定が入るレベルだからな。代替品がない状態での関税は、自分たちの首を絞めるだけ。
古河電工とか住友電工はどうなんだ？ 業界全体で盛り上がってるけど、フジクラだけ突出してる理由が知りたい。
>>13
住友電工は電力ケーブルや自動車用ワイヤーハーネスが主軸で、規模はデカいが利益率は低い。フジクラは規模は三番手だが、利益率の高い「光の接続」に一点突破した。このニッチトップ戦略がAI時代にハマったんだよ。
>>14
まさに製造業のキーエンス化だな。付加価値の高い部分だけを握る。
今後のリスクを挙げるとすれば銅価格の急騰かな。原材料費が上がれば利益は圧迫される。
>>16
それはスライド制で価格転嫁できる契約になってるから、そこまで心配ない。むしろ為替の方が影響大きいかもな。1ドル140円を切る円高になると、上方修正分が相殺される。
みんなAIのことばかり言ってるけど、2030年以降の「核融合」の材料としてフジクラの高温超電導線材が期待されてるのも忘れるなよ。
>>18
それな。AI需要の次は核融合インフラ。数十年先までメシが食える技術を持ってる。もはや電線屋の枠を超えたハイテク企業だわ。
岡田社長のインタビュー読んだけど、組織風土の改革も凄まじいな。古い大企業の体質を数年でここまで変えられるのかと驚く。
>>20
「技術はあるが稼げない」と言われ続けた日本企業の理想的な復活モデルだよな。
お前らこれ以上買い煽るなよ。俺が買おうとした時にはいつも高値圏なんだよ。
>>22
まあ、今は23,000円が下値支持線として機能するかどうかの局面だろうな。後場も底堅い動きだし、特集記事がさらに呼び水になる可能性はある。
>>23
中計で営業利益率20%を「常態化」させるって言ってるし、達成できれば株価30,000円も見えてくる。
光ケーブルだけじゃなくて、データセンター内の液冷システムとかにも手を出してほしいわ。フジクラの技術ならできそう。
>>25
ヒートパイプ関連も強み持ってるからな。AIの廃熱問題が深刻化すれば、そこでも出番が来るだろう。
結論としては、短期的な需給で揺さぶりはあるだろうけど、構造的な成長期待は不変ってことか。
>>27
あとは3月の権利落ちに向けてどう動くか。増配発表済みだし、押し目があれば拾いたい層は多いはず。
>>28
日本のものづくりが、シリコンバレーのAI狂騒曲の中で主導権を握っているという事実は胸が熱くなるな。結局のところ、物理的なインフラがなければAIは動かない。
>>29
「AIは電力と帯域を食い尽くす怪物」と言われるが、その帯域を支えているのが日本の老舗電線メーカーだというのが面白い。フジクラがここまで圧倒的になるとは、数年前の赤字時代を知っている身としては感慨深いものがあるし、技術を捨てずに磨き続けた現場の勝利だと思っている人は多そうだな。
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