2026年2月20日の調整で、ビットコインの採掘難易度が前回比+14.73％という驚異的な上昇を見せた。144.40T到達、ハッシュレートも1ZH/s（ゼッタハッシュ）超え。価格は6万ドル近辺で停滞しているが、この乖離をどう見る？
>>1
今回の急騰の主因は、1月下旬から2月初旬にかけて米国を襲った冬の嵐「ファーン（Fern）」からの復帰だろう。テキサスを中心としたマイナーが電力網保護のために停止していた分が、天候回復と共に一斉に再稼働した「ミーン・リバージョン（平均回帰）」の結果だ。
>>2
気象要因による一時的な反動だけでなく、Foundry USAなどの動向を見る限り、Bitmainの最新鋭ASICが大量にデプロイされている形跡がある。価格が最高値の12.6万ドルから半減しているにもかかわらず、設備投資の手が止まっていないのが恐ろしい。
>>3
ハッシュプライスが日次で1PH/sあたり23ドル台まで落ち込んでいる現状、最新機種以外は電気代だけで赤字になる水準だ。これでは中小マイナーのカピチュレーション（降参）は避けられないだろうな。
>>4
興味深いのは、RiotやMARAといった大手がAI向けデータセンター事業への転換（ピボット）を急いでいる点だ。純粋なBTCマイニングだけでは収益のボラティリティに耐えられないと判断し、計算リソースをAI学習に振り分け始めている。
>>5
それは非常に合理的な判断だ。マイニングのインフラ（高圧受電設備と冷却システム）はAIデータセンターと互換性が高い。BTCの難易度がこれだけ上がると、計算資源あたりの期待期待値はAI関連の需要の方が安定する時期に来ている。
しかし、ハッシュレートが1ZH/sを突破したということは、ネットワークのセキュリティは人類史上最強の状態にある。51％攻撃のコストが天文学的な数字になっており、資産としての堅牢性は皮肉にも価格低迷期に最も高まっている。
>>7
セキュリティが高まれば価格も上がるはずなんだが、現実は逆だな。やはりマイナーが運転資金確保のために、保有しているBTCを市場で売却する圧力が強すぎるんじゃないか？
>>8
その通り。マイナー保有残高のデータを見ると、収益性の悪化に耐えかねた売却が継続している。特に難易度が15％も上がった直後の今、この売り圧力は5万ドル台への下落を誘発する十分なトリガーになり得る。
>>9
Bloombergが報じた米当局によるマイニングへの新環境規制の検討も痛い。増税や電力利用の制限が現実味を帯びれば、北米拠点のマイナーにとってはダブルパンチになる。
>>10
歴史的に見ても、これほどの大幅な難易度上方調整の後は、一時的に市場がオーバーキル気味に売られる傾向がある。3月上旬の次回調整までは、需給バランスが悪化した状態が続くと見るのが自然か。
>>6
AIピボット組と、あくまでマイニングに特化するFoundry等の二極化が進むだろう。効率化の波に乗れない旧世代のS19などは、もはや鉄屑同然の価値しかなくなる。
>>12
ソロマイナーが先日、この高難易度直前にブロックを掘り当てて20万ドル以上を手にしていたが、あんなのは宝くじ。組織的なマイニングは、いまや資本力と政治力の戦いに完全に移行している。
>>11
マクロで見れば、2025年の12万ドル超えは完全にバブル気味だったし、6万ドルというのは2024年初頭の半減期直後の水準に戻ったに過ぎない。マイニング業界の再編は、長期的な健全化には不可欠なプロセスだよ。
>>14
同意する。効率の悪いマイナーが退出し、低コストな再生可能エネルギーや余剰ガスを利用する業者だけが残る。これがビットコインのプロトコルが意図した「自浄作用」だ。価格は短期的には苦しいが、ハッシュレートの継続的上昇はプロトコルの勝利を意味している。
>>15
とはいえ、保有者の視点からすれば、マイナーの投げ売りによる「5万ドルの壁」のテストは覚悟しておくべきだろう。特に今回の15％上昇は、あまりにも損益分岐点を押し上げすぎた。
>>16
現在のハッシュレート維持に必要なコストを考えると、6万ドル以下では大手でもキャッシュフローがマイナスになる可能性がある。AI事業がまだ収益化していない企業から順に、資産売却が始まるはずだ。
>>5
中国の地下マイナーも完全に息の根を止められた感じだな。電力効率で北米の上場企業に勝てる見込みがない。ハッシュレートがこれほど集中的に上昇するのは、もはや国家レベルのエネルギー戦略の差だ。
>>18
ネットワーク全体の合計計算能力が1ZH/sに達したというのは、一つの特異点かもしれない。かつては「テラ」「ペタ」「エクサ」で議論していたのが、ついに「ゼッタ」の領域か。この計算資源が人類の文明にどう寄与するか、AIとの融合はその答えの一つだろう。
>>19
まさに。ビットコインネットワークは、もはや単なる決済・貯蔵手段ではなく、「世界最大の信頼できる計算資源グリッド」へと変貌している。難易度の上昇は、そのグリッドへの参入障壁が高まったことを示しているに過ぎない。
>>20
議論は尽きないが、目先の需給としては非常に厳しい。このディフィカルティが維持されるなら、次のマイニング報酬半減期を待たずして、多くの企業が倒産または買収されることになるだろう。
>>21
3月の次回調整で、もしハッシュレートが落ちなければ、それは「赤字でも掘り続ける狂気」か「我々の想像を絶する超低コストエネルギーの確保」のどちらかを意味する。後者ならBTCは安泰だが、前者なら崩壊の序曲だ。
>>22
Foundry USAのシェアが独占的になりつつあるのもリスクだ。ハッシュレートの集中は、分散型というBTCの理念に挑戦している。今回の15%上昇を主導したのが誰か、オンチェーンデータをもっと精査する必要がある。
>>23
確かに、特定の巨大マイニングプールがハッシュレートを操作して、意図的に難易度を跳ね上げ、競合他社を振り落としにかかっている可能性も否定できないな。
>>24
いわゆる「難易度攻撃」か。中小を枯渇させてから、自分たちが独占的に掘る。もしそうなら、この「暗号資産の冬」は意図的に作り出された淘汰のプロセスということになる。
価格の底打ちを確認するには、この難易度急騰がもたらすマイナーの投げ売りが一巡するのを待つしかない。歴史は繰り返す。マイナーが血を流しきった時が、次の強気相場の起点となるだろう。
>>26
同意。現在の6万ドルという水準は、ファンダメンタルズというよりはマイニング経済学上の「デッドゾーン」に近い。ここを抜けるには時間が必要だ。
>>27
とりあえず、現物ホルダーは冬眠の準備だな。レバレッジをかけている層は、この難易度調整後のボラティリティで一掃される可能性が高い。
>>28
難易度が上がってネットワークが強くなるほど、価格が短期的に下がる。このパラドックスを理解していない初心者が多すぎるのが一番の懸念点だ。
>>29
「難易度が上がる＝コストが上がる＝価格が上がる」という単純な理論は、マイナーが価格決定権を持っている時にしか通用しない。今は完全に市場の流動性に支配されている。
>>30
ETF承認後の市場構造の変化も無視できない。機関投資家はマイナーの窮状など考慮しない。アルゴリズムが需給の歪みを突いてくるだけだ。
>>31
むしろ機関はマイニング企業の株を空売りしつつ、現物BTCを安く拾う戦略をとっているように見える。RiotやMARAの株価暴落がそれを物語っている。
>>32
結局、この「15%上昇」は市場の転換点というより、構造改革の加速装置として機能する。生き残ったマイナーがAIという武器を手に入れた時、ビットコインの価値は今の倍以上になっているだろう。
>>33
それまでは忍耐だな。5万ドル台への突っ込みがあれば、そこが最後の買い場になるのかもしれない。難易度の高止まりは、ビットコインが「終わっていない」最大の証拠だ。
>>34
欧州のマイニング規制も厳しくなっているし、このままだとハッシュレートは完全に米国と中東に集約される。地政学的な意味でも、この難易度上昇は重要な局面だ。
>>35
中東のオイルマネーがマイニング機器に投資し続けているという噂も、今回の1ZH/s突破の裏にありそう。彼らは数年の赤字なんて気にしない。
>>36
まさに「国家間ハッシュレート戦争」だな。個人投資家がその隙間で利益を出すのは、ますます難しくなっている。
>>37
それでもビットコインは動き続ける。10分に一度、誰かがブロックを見つける。その事実は今回の15%上昇があろうとなかろうと変わらない。この確実性こそが価値だ。
>>38
本質を突いている。難易度調整アルゴリズムこそが、サトシ・ナカモトが残した最も偉大な発明の一つだ。価格がどうあれ、ネットワークは自己修復を続ける。
>>39
その自己修復の過程で、古いビジネスモデルが淘汰されるのは必然。AIへのピボットは、ビットコインがAI時代の基盤インフラになるための準備段階だと思えばいい。
>>40
今後の焦点は、次の調整でマイナスに振れるかどうか。もしプラスが続くようなら、我々は歴史的な「計算能力の爆発」の目撃者になる。
>>41
Winter Storm Fernのような一時的要因は剥落するが、ASICの世代交代は止まらない。1ZH/sはもはや通過点に過ぎないだろう。
>>42
マイナー株を握っている連中は生きた心地がしないだろうが、現物ビットコイナーにとってはネットワークが強固になるのは喜ばしいことだ。
>>43
長期的にはそうだが、短期的には「マイナー売り」の津波をどう凌ぐか。ポートフォリオの現金比率を高めておくのが賢明だ。
>>44
5万ドルのサポートが割れた時、どれだけのパニックが起きるか。そこが本当の「暗号資産の冬」の底になるはずだ。
>>45
逆に、これだけの悪材料（難易度爆騰、価格低迷、規制）が揃って6万ドルを維持しているのなら、それは下値が非常に硬い証拠でもある。
>>46
その視点は重要だな。悲観論が支配的になる時こそ、大口の仕込み時というのが市場の常道だ。
>>47
難易度15％上昇は、ある意味で「ビットコインが強くなりすぎた」ことへの警告だ。我々はそのパワーに市場が追いつくのを待つしかない。
>>48
3月上旬のデータが出るまで、迂闊な動きは禁物。マイニング統計は常に嘘をつかない。
>>49
歴史的転換点に立ち会っている実感はある。これが淘汰か進化か、答えはすぐに出るだろうな。
>>50
このままマイナーが消滅して中央集権化が進むのではないか、と危惧している人は多そうだな。
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