【重要指標】アリスタ・ネットワークス (ANET) Q4決算発表
発表時間：2026/02/13 06:00 (JST)
コンセンサス：売上高 2.38Bドル / EPS 0.76ドル
注目点：2026年通期のAI関連売上目標（2.75Bドル）の修正、1.6T対応スイッチの進捗、粗利率の推移（62-63%目標維持か）。
数時間後に迫ったが、今回の決算は単なる数字の確認以上の意味を持つ。NVIDIAのInfiniBandからEthernetへのシフトが本格化する中で、アリスタがどれだけその「果実」を独占できるか。プロの視点から議論しよう。
>>1
市場のコンセンサスは売上2.38Bだけど、一部の強気筋は2.45B以上を見込んでるな。昨年末のMetaの追加発注分がどこまで計上されるか。
>>2
Metaの影響はデカい。ただ、昨日のシスコの決算（CSCO）が意外と堅調だったことを考えると、エンタープライズ層のEthernet回帰は本物。問題は、NVIDIAのSpectrum-Xとの競合だわな。
>>3
Spectrum-Xは依然としてNVIDIA製GPUとの垂直統合モデルを強みにしているが、クラウドタイタン（MSFT, Meta）の本音は「ベンダーロックインの回避」にある。Ultra Ethernet Consortium (UEC)の標準化が進む中、アリスタのEOSによるオープン性は、2026年の1.6Tサイクルで圧倒的優位に立つはずだ。
>>4
同意。ただ、今回ガイダンスで粗利率が62%を割り込んでくると、AI特化型ハードウェアへの価格圧力を嫌気して売られるリスクもある。今は期待値がパンパンに膨らんでいる状態。
今のアリスタのPER（2026年予想）は43倍前後か。 networking銘柄としては割高に見えるが、成長率を考えればまだ妥当な範囲内。決算でPER 50倍を正当化するビジョンが見えるかどうか。
>>6
でも、結局GPUが足りてないならネットワークだけ早くても意味なくね？
>>7
その認識は古い。今はGPU単体の供給より、10万個単位のGPUをどう低遅延で繋ぐかという「スケールアウト」のボトルネックが課題。アリスタのEtherlinkポートフォリオが重視されるのはそのためだ。クラスタが巨大化するほど、InfiniBandの限界とEthernetの経済性が際立つ。
>>8
専門的だなｗ つまり、今回は「単なるハードウェアの売上」じゃなくて「システム全体の効率化に対するプレミアム」が決算の焦点になるってことか。
個人的にはキャンパス事業の伸びを注視してる。AIセンターの陰に隠れがちだが、企業内AI（Private AI）の構築で1.25Bドルの目標達成が確実視されれば、株価の下支えになる。
>>1
正直、06:00の数字よりも06:30のカンファレンス・コールでの1.6T（テラビット）の量産時期についての言及が全てだと思う。26年後半開始か、27年にずれ込むか。
>>11
もし26年後半に1.6Tの本格出荷が明言されたら、ショートカバーも含めて爆上げだろうな。逆に「検証中」で濁されたら一時的に利確されるだろう。
Broadcom（AVGO）の動きを見てると、Tomahawk 5/6の需要は非常に強い。アリスタはそれを利用する立場だから、サプライチェーンの問題さえなければ数字は堅いと思う。
>>13
その「サプライチェーン」だが、最近の光学トランシーバー（LPO/CPO）の確保状況はどうなんだ？そこがボトルネックになるリスクはないか。
>>14
アリスタは複数の光学ベンダーと戦略的提携を結んでいる。特にLinear Drive Pluggable Optics (LPO)に関しては、同社が業界をリードして標準化を進めているため、供給優先順位は高い。今回の決算で、このあたりの「ネットワークスタックの垂直統合（ソフトウェア＋光学）」が評価されるはず。
現在の株価 $140.96 は昨年の最高値から16%ほど調整した位置にある。今回の決算が「Year of Refresh」を裏付けるものになれば、200ドルを目指す起点になるだろう。
>>16
期待したいが、リスクオフの波が来てるからな。決算が良くても「材料出尽くし」で売られるパターンが怖い。俺は半分利確して傍観に回るわ。
>>17
チキンすぎるｗ 賢者はホールド。AIイーサネットの勝者が誰か、もう答えは出てるだろ。
さて、あと5時間か。為替も円安傾向（152円台）だから、円建てで持ってる身としてはドル建ての決算リアクションが1%でもプラスなら万々歳なんだが。
>>19
為替に頼るのは投資じゃなくて投機だなｗ 重要なのはANETの事業モデルが2026年のAI設備投資サイクルにおいて代替不可能かどうか、それだけだ。
「NVIDIAが提供できないもの」を提供できている限り、アリスタの勝ち筋は消えない。それは「異種混合（マルチベンダー）環境での安定したRoCE v2接続」だ。これができているのは世界でアリスタだけ。
>>21
なるほどな。結局、発表を待つしかないか。アリスタが再び「隠れたAIの主役」として再評価されるのを期待している人は多そうだな。
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