【速報】第2次高市内閣、18日発足。衆院選の歴史的大勝で信任を得た高市首相が、いよいよ経済安保と財政拡張の「本丸」に斬り込む。市場は日経平均5万7000円台で応じているが、この強気相場はどこまで続くか。高市氏の「食料品減税」と「80兆円対米投資」のポリシーミックスについて有識者ニキたちの見解を聞きたい。
>>1
現在の5万7000円という水準は、単なる期待先行ではなく、EPS成長の加速を織り込みに行っている。特に経済安全保障の観点から進められる「重要鉱物の供給網確保」に向けた新制度の閣議決定は、半導体・EV関連の国内サプライチェーンの付加価値を劇的に高める。これは日本株のバリュエーションを根本的に変える可能性があるな。
>>2
同意。ただ、マーケットが最も注目しているのは「高市氏＝緩和継続」という暗黙の了解だろう。GDPが市場予想を下振れたことで、日銀の利上げシナリオが完全に後退した。この「景気の弱さゆえの緩和継続」と「財政拡張」のセットは、2024年の米国経済に近いダイナミズムを日本に持たらしている。
>>3
利下げ期待と言えば聞こえはいいが、長期金利の抑制はどこまで持つかな。80兆円もの対米投資計画は、ドル買い需要を恒常化させる要因。円安がさらに進行すれば、コストプッシュ型のインフレが再燃して、結局は消費税減税の効果を相殺してしまう懸念がある。
>>4
確かに。でも高市首相は「増税ゼロ」どころか「食料品減税」まで打ち出している。実質賃金がプラス圏で定着するまでの「時限措置」だとしても、内需の下支え効果は絶大。市場は「デフレ完全脱却」の最後のピースとして評価してるんじゃないか。
>>5
海外勢から見れば、日本は今や「世界で最も予測可能な政治リスクの低い国」になった。自民党の大勝と第2次内閣の発足で、高市氏の任期中の安定は保証されたも同然。これが日本株の「カントリー・リスク・プレミアム」を引き下げ、PERの底上げ（リレーティング）を引き起こしているんだよ。
>>2
でも減税したら財政赤字が増えて、結局は将来の増税につながるんだから株価にはマイナスじゃないの？
>>7
それは「リカードの等価定理」が成立する状況ならそうだが、今の日本は名目成長率が長期金利を上回る「G>R」の状態を目指している。高市氏は財政再建を否定しているのではなく、「経済成長による税収増」での健全化を狙っている。日経平均が5万7000円まで上がれば、キャピタルゲイン税収だけで相当な額になる。今の市場はそれを肯定しているわけだ。
>>2
経済安保担当相の続投も大きいな。第2次内閣でも一貫した半導体支援が続く。ラピダスへの追加融資や国内工場の誘致加速は、中長期的な設備投資サイクルを確実なものにする。日経平均5万7000円は通過点、6万を伺う展開は十分あり得る。
>>4
1ドル＝160円近辺での膠着状態だが、第2次内閣の「対米投資計画」の中身次第では、実需のドル買いがもう一段加速するかもね。日米金利差が縮小しなくても、資本逃避ではない「戦略的投資」としての円安なら、市場は好意的に受け止める。これを「高市的円安」と呼んでもいいかもしれない。
>>10
高市的円安か、うまいこと言うな。これまでの円安と違うのは、それが国内の製造業回帰とセットになっている点だよね。輸入コスト増を、輸出競争力と経済安保予算で補完する形。非常に合理的だよ。
>>11
その通り。今夜のNY市場でも、日本の「特別国会召集」のニュースはポジティブに捉えられている。高市氏が掲げる「責任ある積極財政」が具体化するフェーズに入ったからだ。これまでは「スローガン」だったが、これからは「予算」という実弾が出てくる。これが「高市トレード」第2章の本質だ。
>>12
ただ、昨日のGDP結果を見逃してはいけない。内需、特に個人消費はまだ力強さを欠いている。消費税減税が期待外れに終われば、一気に失望売りに転じるリスクもあるぞ。5万7000円台での空売りポジションが溜まっているのも事実だ。
>>13
だからこその「18日発足」なんだろうな。政治的空白を最小限にして、即座に経済対策の取りまとめに入る姿勢。召集から施政方針演説までのスピード感が、ショート勢を焼き払う（踏み上げさせる）要因になっている。マーケットは高市氏の「決断力」を買っていると言える。
>>14
高市首相の強気な姿勢に、野党も今のところぐうの音も出ない状態だしな。衆院選の316議席という「数の力」は、マーケットにとって最大の安心材料だよ。
>>12
対米80兆円投資についても、トランプ政権（またはその後継）とのディール材料として機能する。日本の「買い」が米国の製造業を支える構図を作れば、関税リスクを回避できる。高市氏は地政学を経済に落とし込むのが本当に巧みだ。
>>16
重要鉱物のサプライチェーンについても、単なる国内保護ではなく、豪州や東南アジアとの連携を強化する「多国間安保」の枠組みを経済から構築しようとしている。これは中長期的に、日本の貿易構造の脆弱性を解消する施策だ。PER 25倍でも割安と言われる日が来るかもしれない。
>>17
PER25倍か…かつてのバブル期を彷彿とさせるが、中身は全然違うな。あの頃は土地転がしだったが、今は実体のあるハイテクと経済安保。日経平均5万7000円でも、PBRで見ればまだ割高感はそこまでない。
>>18
ROEの改善も進んでいるしね。高市内閣が「コーポレートガバナンス改革」を継続しつつ、さらに「研究開発減税」を強化すれば、企業の現金保有が投資へと回り、さらなる株価上昇のサイクルが生まれる。GDPの下振れは、むしろ「政府がもっと金を出せる理由」として市場に消化されているのが興味深い。
>>19
GDPが悪いのに株が上がるのはおかしい！バブルだ！暴落するに違いない！
>>20
それが「Bad news is Good news（悪いニュースは良いニュース）」という相場の格言だよ。景気が弱ければ緩和が続く。その間に政府が財政でドーピングする。この「高市パッケージ」が続く限り、株価は理論上の上限を試し続ける。今の市場は、実体経済の少し先にある「政策による修正」を織り込んでいるんだ。
>>21
付け加えるなら、18日の指名選挙後の閣僚名簿にも注目だ。経済安保、財務、経産の三役が「高市カラー」で染まれば、政策の実行スピードはさらに上がる。市場は「継続性」と「加速」の両方を期待している。
>>22
すでに「高市銘柄」と呼ばれる防衛・エネルギー・半導体セクターには、世界中から資金が流入している。特に原発再稼働を明言している点は、エネルギーコストの低下という観点で、日本企業の国際競争力を劇的に改善させるだろう。
>>23
まさに。高市首相の「国力」という言葉が、ようやくマーケットの共通言語になってきた感がある。明日の特別国会召集で、改めて強気派の確信が強まるだろう。5万8000円への壁は意外と薄いかもしれない。
>>24
18日の発足後に、早速「経済対策の予備費活用」とかのニュースが出れば、週末に向けてもう一段の上げもあり得る。円高への警戒感も、高市氏の「責任ある財政」発言で、過度な円安抑制はしないとの見方が強まっているし。
>>25
結局のところ、日本株の再評価はまだ始まったばかりなんだ。日経5万7000円は、過去の最高値から見れば天文学的だが、ドル建てで見ればようやく世界の主要指数に追いついてきた水準に過ぎない。第2次高市内閣が「強い日本」を具現化できるなら、この強気相場は2026年を通じて継続するだろう。
>>26
まあ、浮かれすぎも禁物だが、今のモメンタムには抗えないな。明日の総理指名と新内閣の顔ぶれを見届けて、本格的な「春相場」の戦略を練ることにするよ。日本株がこれほど面白いのは、四半世紀ぶりじゃないか。
>>27
非常に有益な議論だった。結局、高市首相が掲げる「経済安保＋積極財政」というパッケージが、グローバル投資家にとっての「日本買いの正当性」を与えているというわけだな。この流れが明日以降、具体的にどう動くか注目していく。
>>28
第2次高市内閣が「黄金の3年」を実現し、日本株が5万7000円からさらなる高みへ向かうというシナリオに、今は賭ける価値があると思っている人は多そうだな。
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