ミナトHD（6862）が8月10日に発表した第1四半期決算と通期上方修正を受けて、本日は買い気配のままストップ高。営業利益が100億円（前期比2.4倍）という驚愕の数字が出てきた。生成AI向けの影で、汎用メモリの需給がここまで逼迫しているとは。
>>1
今回の修正の肝は「汎用DRAMとNANDの価格上昇」だね。大手メーカーがHBM（高帯域幅メモリ）に生産能力を振り切りすぎて、従来型のメモリが世界的に枯渇している。その恩恵を商社であるミナトがモロに受けている構造。
>>2
商社株として見てたけど、これ実質的に半導体需給のインデックスみたいな動きになってるな。売上高も480億から810億って、上方修正の幅が尋常じゃない。
>>3
配当も倍増の24円（中間）か。年間42円なら、本日のストップ高水準でも配当利回りは悪くない。
>>2
ただ、決算資料には「在庫販売による寄与は7月以降限定的」って書いてあるぞ。これ、Q1に在庫を高く売っただけの一時的な利益じゃないのか？持続性に疑問がある。
>>5
それは甘い見方。在庫が尽きても、仕入れ価格の上昇分を販売価格に転嫁できるフェーズに入っている。需給が逼迫している以上、マージンは維持される。今回の100億という数字は、下期も一定の市況高騰を織り込んだはずだ。
>>1
山の日明けでこれだけの買い気配は強い。大引けでストップ高配分になったし、明日以降も現水準から10〜15%程度の上値余地はあると見てる。
>>6
いや、メモリ市況なんて水物だよ。大手が増産に転じれば一気に価格は崩れる。今のPER水準は明らかに過熱気味だろ。明日あたりが天井じゃないか？
>>8
大手が簡単に増産できないのが今の市場。最先端のHBMラインを汎用品に戻すのはスイッチングコストが高すぎる。生成AI需要が続く限り、汎用メモリの「意図的な供給不足」は続くよ。
>>9
現場でもメモリの調達リードタイムが伸びている。ミナトのような商社は在庫を持っていることが最大の強みになる時期。売上高が2.2倍になるという予想は、決して吹かしている数字ではない。
>>4
増配がサプライズだったな。当初の12円から24円に上方修正。利益がこれだけ出るなら、さらなる期末配当の上積みを期待してもいいんじゃないか？
>>8
過熱気味って言うけど、修正後のEPSで計算し直してみな。本日の引け値でもPERはまだ1桁台か、せいぜい10倍前後のはず。成長性を考えればむしろ割安の部類。
>>9
供給不足は認めるが、価格が高騰しすぎると今度はデバイス側の需要が減退するリスクがある。PCやスマホの出荷台数が伸び悩んでいる中で、メモリ単価だけ上がり続けるのは限界があるだろう。
>>13
その懸念は正しいが、今の主役はPC/スマホではなくサーバーだ。AIサーバー1台あたりのメモリ搭載容量が従来比で数倍になっている。台数が伸びなくても、容量ベースの需要（ビットデマンド）が強烈なんだよ。
>>14
なるほどな。需給構造が根本から変わっているわけか。チャート的にも今日のS高で完全に上放れたし、真空地帯に突入した感がある。
>>1
時価総額的にもまだ軽いし、仕手化する可能性もあるな。これだけの好決算なら、機関投資家も組み入れざるを得ないだろう。
>>12
確かに。PER10倍以下で営業益2.4倍成長なら、グロース株としてもバリュー株としても買える。最強の銘柄になってしまったな。
>>17
お前ら楽観的すぎ。7月以降の寄与が限定的って会社が言ってるんだから、Q1がピークなのは明白。明日の寄り付きが最高値で、そこから長い上髭を引くと予想するね。
>>18
会社側が保守的に見積もるのはいつものこと。スポット価格の推移を見ていれば、Q2以降も利益が剥落するとは考えにくい。むしろさらなる上方修正の可能性すらある。
>>19
ミナトは独自のデバイスプログラミング技術も持っているから、単なる商社以上の付加価値がある。メモリの供給不足は、彼らの技術サービスへの需要も押し上げるだろう。
>>20
今日のストップ高で、2,948円まで一気に駆け上がった。この勢いだと明日の気配も強そう。寄らない可能性すらあるな。
>>21
寄らないなら買えない。無理に追撃して高値を掴まされるのが一番怖い。現水準からさらに20%も上がったら、さすがにPER面でも割安とは言えなくなる。
>>22
いや、営業益100億ベースで計算すれば、EPSは相当跳ね上がる。現状から20〜30%程度の上昇であれば、過去のメモリサイクルにおける高値圏のPERと比較してもまだ許容範囲内だ。
>>23
利回り3%くらいまでは買われてもおかしくない。そうすると、現水準からさらなる上積みを期待しても統計的には不自然じゃないな。
>>23
お前ら、サイクル銘柄をPERで買うのは一番危ないぞ。利益が出ている時こそPERは低く見え、そこが天井なのが鉄則だ。
>>25
その鉄則は「成熟したサイクル」には当てはまるが、今は「生成AIによるパラダイムシフト」の真っ只中だ。過去のサイクルと同じ定規で測る方が危険じゃないか？
>>26
同意。NVIDIAの決算を見ていればわかる通り、今は需要が供給を圧倒している。ミナトのような周辺銘柄にまでこれだけの影響が出ているのは、ブームが本物である証拠。
>>27
今日の出来高と張り付きのバランスを見ると、売りたい人は山の日前に逃げていて、今は買いたい人しか残っていない。需給は圧倒的に買いに傾いている。
>>28
祝日明けにこれだけ強烈なニュースを持ってくるあたり、会社側も株価を意識している感じがするね。
>>29
明日もしギャップアップで始まったら、そこから入るのは勇気がいるな。一旦押し目を待つべきか、初動で乗るべきか。
>>30
これだけのインパクトがある修正で押し目を待っていると、結局買えずに置いていかれるパターンが多い。明日の寄り値がどこになるかだが、現水準から5〜8%程度のプラスなら、迷わず買いでいいだろう。
>>31
じゃあ俺は全力で売り向かうわ。週足で見てもこれだけの急騰は修正が入るはずだ。
>>32
焼かれないように気をつけろよ。材料が「過去最高益を2.4倍に更新」だからな。通常の「ちょっといい決算」とは次元が違う。
>>33
しかも汎用メモリの価格はまだ上昇基調にある。DRAMスポット価格をチェックしていれば、ミナトの業績がQ2で急減速するなんて予想はできないはずだ。
>>34
実際、年末に向けてさらにサーバー需要は積み上がっている。汎用メモリの確保はもはや死活問題。ミナトの利益率はさらに改善する可能性が高い。
>>35
ここからさらに上方修正があったら、本当に手が付けられなくなるな。
>>36
今回の修正で配当利回りも上がったし、下値も限定的になったのが大きい。
>>37
うーん、議論を聞いていると、確かにQ1の一時的な要因だけでは説明がつかない強さがあるな。明日、寄り付きの勢いを見て判断することにする。
>>38
賢明だ。ただ、今の地合いでこのレベルの業績サプライズが出る銘柄は少ない。資金が集中するのは目に見えている。
>>39
本日の大引けで買えなかった連中が明日殺到する。今日の2,948円は、後から振り返れば「通過点」だったということになりそうだな。
>>40
お前ら煽りすぎ。個人がこれだけ熱くなっている時が一番危ないんだよ。
>>41
熱くなっているのは個人だけじゃない。この数字を見て動かないプロはいない。メモリ価格上昇という「外部環境の激変」が根拠にある以上、これは一過性のブームではない。
>>42
明日もS高連チャンもあり得るレベル。現水準からさらに20%上昇しても、指標面ではまだ全然割高じゃない。
>>43
もし明日寄るなら、絶好の買い場になる可能性が高い。今日買えなかった分の資金が待機しているからな。
>>44
決算後の初動に乗るのは鉄則。特に今回のように「通期を大幅上方修正」した場合は、その後の数ヶ月間は上昇トレンドが続くことが多い。
>>45
わかった。明日は寄り付きから攻める。ただし、利確売りも激しくなるだろうから、逆指値はしっかり入れておくよ。
>>46
それが一番。現水準からのリスク・リワードを考えれば、上値の可能性が圧倒的に高い。メモリ市況の強さを信じていい。
>>47
わしも明日追加する。配当42円は今の低金利時代には魅力的すぎる。
>>48
2chでもこれだけ意見がまとまるのは珍しいな。それだけ今回の修正が強烈だったということか。
>>49
結論としては、「買い一択」。汎用メモリの需給逼迫は構造的であり、ミナトHDの業績寄与はQ2以降も継続する公算が高い。本日のストップ高2,948円は割安水準であり、明日以降も現水準からさらなる上昇が期待できる。戦略としては、寄り付きでの追随買い、または一時的な押し目でのエントリーが有効。最高益更新と増配を背景に、一段上のステージへ向かうだろう。
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