今朝の観測報道で1月CPIが1.6%まで下落することがほぼ確定したな。高市政権によるガソリン暫定税率廃止の影響がこれほどまでとは。日銀の追加利上げシナリオ、これで完全に詰んだんじゃないか？
>>1
1.6%はインパクトデカすぎるわ。先月の2.1%から一気に0.5ポイントも剥落か。市場予想通りとはいえ、実際に数字で見せつけられると「2%目標」が形骸化して見えるな。
>>1
暫定税率廃止の寄与度がCPI全体を約0.5%押し下げている。つまり、この政策的要因を除けば実勢は依然として2%近傍。しかし日銀がヘッドラインCPIを重視する以上、3月の追加利上げを正当化する理由は消失したと言わざるを得ない。
>>3
でもコアコアCPI（生鮮・エネ除）は2.4%だろ？ サービス物価の粘着性はまだ残ってる。日銀がこれを「一時的な政策要因」として無視して利上げを強行する可能性はないのか？
>>4
無理だろうな。2月上旬の衆院選で自民党が316議席取った直後だぞ。高市首相の「Jファイル2026」は明確なリフレ政策と減税が柱。このタイミングで日銀が政権の意向に反してタカ派に動くのは政治的に不可能に近い。
>>5
為替も速攻で反応してるな。ドル円は1.6%報道を受けて円安方向にバイアスがかかってる。日米金利差が縮まらないどころか、日本だけ実質金利がさらに低下する構図だ。
>>3
注目すべきは、今回の下落が「コストプッシュ型インフレの終焉」を意味するのかどうか。ガソリン税廃止は家計にはプラスだが、企業から見れば価格転嫁の勢いを削ぐ材料になる。これがデフレマインドの再燃に繋がるリスクを市場は懸念し始めている。
>>7
デフレに戻るなら、また株価爆上げするんじゃね？ 緩和継続なんだし。
>>8
単純すぎ。円安による輸入インフレがまた来たら、今度は「減税したのに生活が苦しい」って批判が政権に向かうぞ。暫定税率廃止で浮いた25円なんて、円安が進めば一瞬で吹き飛ぶ。
>>1
高市政権の狙いは「可処分所得の最大化」だ。103万円の壁の引き上げとガソリン減税で、消費者の手取りは確実に増える。今回の1.6%という数字は、名目賃金上昇率がこれを上回れば「実質賃金プラス」が定着することを意味する。日銀にとっては苦しいが、政権にとっては追い風の数字だよ。
>>10
なるほど。春闘の回答次第では、物価は低く賃金は高いという「最高のシナリオ」もあり得るのか。ただ、これを見て経営側が「物価落ち着いたから賃上げ抑制しよう」って言い出すのが一番怖い。
>>1
債券市場は既に織り込み済みだな。10年債利回りに低下圧力がかかってる。日銀の指値オペも最近は大人しいし、しばらくは現状維持がコンセンサスになるだろう。
>>12
植田総裁は「見通しが実現する確信が高まれば」って言い続けてるけど、その見通し（CPI 2%超）が外部要因でへし折られた形だからな。面目丸つぶれだろこれ。
>>13
そもそも消費税減税まで踏み込む可能性はあるのか？ 高市さんは含みを持たせてるけど、今回のCPI 1.6%を見て「まだ物価対策が必要だ」って大義名分を掲げるかもしれない。
>>14
消費税には手をつけないだろう。財源の問題もあるが、それより先に法人税の特例検討が議題に上がっている。今回のガソリン減税による税収減をどう埋めるか、市場はそっちの「財政規律」を注視している。CPI低下は良いが、財政赤字が拡大すれば日本国債の格下げリスクが再浮上する。
>>15
格下げからの金利急騰、円安加速、輸入インフレ…結局デフレ脱却できずに悪いインフレに戻る最悪のパターンか。そうならないための「1.6%」であってほしいが。
>>1
今のところ市場は「日銀利上げ停止＝株買い」で動いてるけど、これって結局「強い日本経済」への期待じゃなくて「弱い円」への依存だよな。
>>17
本質を突いているね。海外勢から見れば、日本の実質金利はマイナス幅を拡大させている。CPIが下がっても名目金利を上げられないなら、円はキャリートレードの絶好のターゲットに戻るだけだ。160円突破も時間の問題だろう。
>>18
うわ、また円安地獄か。ガソリン代安くなっても電気代や食料品がそれ以上に上がったら意味ねーわ。
>>19
食料品は一服してるって記事にあるぞ。大手メーカーの値上げラッシュは収束したらしい。これは政権の「手取り増」政策が心理的な歯止めになった面もあるんじゃないか。
>>20
いや、単にみんな貧乏になって買わなくなったから値上げできなくなっただけだろ（笑）
>>21
それならコアコアCPIが2.4%も維持されるわけがない。消費は底堅いんだよ。今回の1.6%はあくまでエネルギー要因による「テクニカルな下落」と見るべき。
>>1
現場の感覚としては、住宅ローン金利の先行き不透明感が薄れたのは大きい。3月利上げが消滅したことで、変動金利ユーザーは胸をなでおろしている。この安心感が消費に回れば、内需主導の健全なサイクルに入る可能性はある。
>>23
利上げを期待していた預金者側からすれば、いつまでも実質マイナス金利で資産を削られるのは納得いかないけどな。高市政権はどっちを向いてるんだ？
>>24
そりゃ現役世代と投資家だろ。316議席取った選挙結果がそれを物語ってる。緊縮財政と利上げで冷え込ませるより、緩和と減税で回す方を選んだんだよ。
>>1
まあでも、CPI 1.6%って数字自体は、2022年からの異常な物価高からようやく解放されるサインだと思えばポジティブだろ。
>>26
問題は「2%」というアンカーが外れた時に、どこまで下がるかだ。1.0%を割り込むようなことがあれば、デフレマインドが再び定着し、企業の賃上げ意欲が完全に消失する。そうなれば、この数年の苦労が水の泡になる。
>>27
そこは労働力不足がカバーするんじゃないか？ 人が足りない以上、物価が下がっても賃金を下げられない構造になってる。
>>28
構造的賃上げ vs 政策的デフレ圧力。この勝負が2026年の日本経済最大のテーマになりそうだな。
>>1
とりあえず今日のマーケットはドル円158円台へのトライと、日経平均の反発を予想。1.6%は「緩和継続」の最強の免罪符だ。
>>30
でも米国のCPIがまた上振れたら、円安が制御不能になるぞ。日銀が動けないなら、為替介入しか手がなくなる。
>>31
介入の効果は一時的だ。ファンダメンタルズが円安を示唆している以上、逆らうのは無意味。我々は今回のCPIを受けて、円ショートを積み増す方針だ。
>>32
出たよ海外勢。日本人が減税で喜んでる裏で、円の価値を食いつぶしに来るんだな。
>>33
資本主義なんだから文句言うなよ。嫌なら自分も円売りポジション持てばいいだけ。
>>1
1.6%って数字、ガソリン税廃止がなければ2.1%でしょ。要するに実体経済は何も変わってなくて、数字上のマジックに近い。日銀はそこをどう説明するんだろうな。
>>35
日銀は「基調的な物価上昇率」を重視すると言っているから、おそらくコアコアCPIの2.4%を強調して強気を装うだろう。しかし、国民感情として1%台のCPIが出ている局面で利上げをするのは、政治的自殺行為に等しい。
>>36
結局、高市さんの勝ちってことか。選挙も勝ったし、物価も（数字上は）下げた。これ以上の無敵モードはないな。
>>37
あとは半年後に税収不足がバレて、別の増税話が出てこないことを祈るだけだな。
>>1
サービス価格の動向はどうなんだ？ CPIの内訳見ると、外食や宿泊は依然として高いままだろ。
>>39
宿泊はインバウンド需要で別次元の動き。外食は人件費転嫁が続いてる。つまり、庶民の生活に直結する「削れない支出」は1.6%以上に感じられるはずだ。
>>40
だからこそガソリン減税が効くんだよ。地方なら月数千円の差が出る。この実感こそが高市政権の生命線。
>>41
CPIが低いからといって、デフレに戻ったと喜ぶのは早計だな。むしろ stagflation の入り口に立っている可能性すらある。
>>42
景気が良くて物価が安定する「ゴルディロックス」なら最高だが、日本がそんなに上手くいくかな。
>>1
今回のデータは、JGB（日本国債）ショート勢には手痛い打撃だろう。金利上昇期待でポジション持ってた連中が投げ売りに走る。
>>44
逆イールドが解消されないどころか、さらに深まる可能性もあるか。日本の金融市場は本当に読みづらくなった。
>>45
まあ、今日8時半の正式発表を見てからだな。コンセンサス通り1.6%なら、アルゴが一斉に円売りで反応するぞ。
>>1
この1.6%という数字は、2026年が「政策によって物価をコントロールできる」ことを証明する年になるか、あるいは「無理な制御がさらなる歪みを生む」年になるかの分水嶺になるだろうね。
>>48
高市政権には期待してるけど、日銀を完全に封じ込めるのが正解なのかは、歴史が証明するだろうな。
>>49
結局のところ、実質賃金がプラスにならない限り、1.6%だろうが2.1%だろうが、俺たちの生活は楽にならないという現実に変わりはないと思っている人は多そうだな。
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