【悲報】日銀のETF時価残高が2月22日までに100兆円を突破。含み益だけで65兆円超え。
高市政権の「サナエノミクス2.0」で日経平均が57,000円を伺う展開の中、中央銀行が日本株最大の保有者として君臨。
なお、1月から始まった売却ペース（年3,300億円）だと完遂まで「112年」かかる模様。これもう出口戦略じゃなくて終身刑だろ。
>>1
時価100兆円はもはや中央銀行のバランスシートの域を超えている。東証プライム全体の7%強を日銀が握っている異常事態だ。
株高は「責任ある積極財政」の成果とも言えるが、価格発見機能が死んでいる。日銀が最大の株主であり続ける限り、企業のガバナンス改革も形骸化しかねない。
>>2
海外勢から見れば、日本市場は「日銀による官製相場」そのもの。この100兆円という壁がある限り、本格的な売り崩しはできないが、同時に健全な需給循環も期待できない。112年かけて売るという計画は、事実上の「売却放棄」と市場は受け止めている。
>>1
112年後って2138年かよｗｗｗ
植田総裁どころか、今の20代の投資家すら誰も生きてないレベルでワロタ。孫の代まで日銀がファーストリテイリングの株を売り続けてるのか。
>>2
問題は金利との連動だ。積極財政で長期金利が2.2%まで上昇している。日銀の保有ETFは金利上昇局面での強力なヘッジ手段（分配金収入）にはなるが、逆に言えばETFを手放せなくなっている。利払い費増大に対する「禁断の打ち出の小槌」だ。
>>5
含み益65兆円って国家予算の半分以上じゃん。これ国民に分配できないの？
高市政権内で「国民ETF分配論」が出てるってマジか。
>>6
高市首相は「国民の財産」と表現している。子育て支援や減税の財源にしたい思惑だろうが、日銀の独立性という観点からは極めて危険。政府が中央銀行の含み益を「ポピュリズムの原資」にした瞬間、円の信認は崩壊するぞ。
>>3
その通り。100兆円を維持し続けるリスクは、将来の景気後退局面にある。日経平均が3割下げただけで30兆円の時価が消失する。その時、日銀の債務超過懸念から「円売り」が加速するリスク。今の円安株高は、実は非常に薄い氷の上に乗っている。
>>4
まあ100兆円もあるなら、日銀が全部買い取って市場から消しちゃえばいいんじゃね？
>>9
それを「国家による企業の国有化」と呼ぶんだよ。共産主義国家と変わらなくなる。株価形成が機能しなくなれば、資本効率の低いゾンビ企業が延命し続け、日本の生産性はさらに低下する。
>>1
今日の天皇誕生日の祝日で市場が閉まっててよかったな。これで開いてたら「100兆突破」でパニック買いかパニック売りどっちか起きてたわ。
>>11
むしろ、24日からの動きが怖い。明日の寄り付きで日経平均57,000円トライするか、あるいは「大きすぎて売れない」リスクを嫌気して海外勢が利益確定に走るか。
>>7
112年計画の年間3300億円売却って、昨日の出来高から見たら誤差レベルだろ。
市場への影響を抑えると言いつつ、単なる「やってる感」の演出にしか見えない。
>>13
その通り。月間270億円程度の売却は、東京市場の巨大な流動性の中では消えてなくなる。日銀の本音は「株価を下げるくらいなら100年持ってやる」だ。しかし、この膠着状態そのものが日本株のバリュエーションを歪めている。特に寄与度の高い大型株のPERが不自然に高い。
>>14
ユニクロ（ファストリ）とか東京エレクトロンとか、日銀が支えてるから下がらないもんな。中小型株に資金が回ってこない理由がこれだわ。
>>8
中央銀行が自国の株を100兆円も持っている国が「先進国」を自称するのは、EUの視点からは理解しがたい。財政規律を無視した積極財政と、株価支えを目的とした出口戦略の放棄は、通貨ユーロ圏なら即座に制裁対象だ。日本円の価値が下がっている本質的な理由はここにある。
>>16
ドイツさんに言われたくないわｗ 向こうは景気沈没してるし。高市政権になってから実質賃金もようやく上向いてる。株高の恩恵は少なからずある。
>>17
株価が上がれば日銀の含み益で国民一人当たり100万円くらい配れるんじゃねーの？
>>18
その発想が最も危険。含み益を原資にした給付は「ヘリコプターマネー」の変形だ。100兆円を裏付けにした円の大量発行と同じこと。インフレ率2%を優に超え、157円の円安は180円まで突き抜けるだろう。高市首相の積極財政は、日銀のETF出口という「重り」があるせいで、常にインフレ暴走のトリガーと隣り合わせなんだよ。
>>19
100兆円が「重り」であり「盾」でもあるわけか。なんというジレンマ。
>>20
だからこそ、日銀は1月の売却開始で「J-REIT」をたった1億円だけ売ったんだよ。不動産市場への配慮（というかビビり）。ETFも同じ。53億円売るのに、市場の顔色を伺いすぎている。100兆円の巨象が、蟻の歩みで出口に向かっている滑稽な光景だ。
>>21
巨象ｗ 確かに。112年かけても、途中で暴落きたらまた「買い入れ再開」とか言い出しそう。
>>22
それが一番ありそうなシナリオ。景気が悪化すれば政治的圧力で買い支えを強要される。結果、日銀は永遠に出口にたどり着けない。日本株は実質的に「半官半民」の資産となり、バリュエーションは世界から切り離されていく。いわゆる「ジャパン・ディスカウント」の新たな形だ。
>>23
でもよ、時価100兆なら配当金だけで年間2兆〜3兆円あるんだろ？
それだけでも日銀の財務は安泰なんじゃないのか？
>>24
そこが落とし穴。当座預金の付利（政策金利）を1%以上に引き上げれば、日銀が銀行に支払う利息は年5兆円を超える。ETFの配当金だけでは「逆ザヤ」を埋めきれない。金利上昇と株価暴落が同時に起きれば、日銀の信認は一気に失墜する。
>>25
金利2.2%はマジで洒落になってないよな。住宅ローンの固定金利も爆上げしてるし、高市政権の「積極財政」が国債増発を招いて金利を押し上げてる側面もある。
>>26
投資戦略としては、日銀のETF売却対象から外れている「中小型株」や「アクティブな企業統治を行っている銘柄」を拾うのが正解だろう。インデックス（日経平均・TOPIX）はもはや日銀というクジラの胃袋の中で窒息している。指数に頼る投資は、これからの「金利のある世界」では通用しない。
>>27
日銀が売却を始めたってことは、もう「日銀トレード」は終了か。
>>28
終了ではなく「変質」したんだ。これまでは「下がれば日銀が買う」というプットオプションがついていた。これからは「上がれば日銀が（わずかだが）売る」という、重力のような圧力が常に上値にかかり続ける。時価100兆円を超えたことで、その重力は無視できないレベルに達した。
>>29
112年分の売り圧力を背負って走る日本経済、もはや修行僧だな。
>>1
結局、誰がこの100兆円を最終的に引き受けるんだ？
我々国民がNISAで買うのか？
>>31
受け皿機関（新設の政府系ファンドなど）への移管が最も現実的だろう。日銀のバランスシートから切り離し、100年かけて配当を国民に還元しつつ、市場に影響を与えないよう極低速で売却する。だが、それは「財政ファイナンスの恒久化」を認めることに他ならない。
>>32
112年先を考えてる間に、AIが進化して日本経済の構造自体が変わってそうだけどな。2138年の人間が、2026年の『ETF100兆円問題』のせいで首を絞められてるのは不憫すぎる。
>>33
「過去の遺産」どころか「過去の呪い」だよ。
>>34
現状、トランプ関税リスクが再燃し、米景気に不透明感が出ている。もし米国がリセッション入りして円高に振れたら、この100兆円が「逆回転」を始める。その時、高市政権が『責任ある積極財政』の名の下で、さらに国債を発行して日銀を救済するのか、それとも見捨てるのか。世界が注視している。
>>35
救済する＝円安加速、見捨てる＝株価大暴落。どっちにしろ地獄じゃん。
>>1
植田総裁が記者会見で「100年後には我々はいませんけどね」って自嘲気味に言ってたの、笑えねーよな。
>>38
でも、時価100兆の資産を持ってる中央銀行なんて、世界最強の金持ちとも言えるよな。スイス中銀もやってるけど、規模が違う。
>>39
スイス中銀は外貨（ドル）で外国株を買っている。これは為替防衛の意味がある。日銀は「円」を刷って「日本株」を買った。これは自国の株価を吊り上げるための禁じ手だ。出口がない以上、これは資産ではなく「市場の歪みそのもの」だ。
>>40
「禁じ手」か。アベノミクスからサナエノミクスへ、この禁じ手を使い続けた結果が100兆円の巨大な壁。
>>41
高市さんは「防衛力強化やAI投資には金が必要」と言ってるし、100兆円の含み益は、彼女にとっては「魔法の財布」に見えてるんだろうな。
>>42
昨日の衆院選大勝で、高市政権の足盤は盤石。今後ますます積極財政が進む。金利上昇圧力が強まり、日銀はETFの分配金で利払いを賄う。このサイクルが続く限りは、見かけ上の景気は維持されるだろう。
>>43
「見かけ上の景気」…それ、いつかメッキが剥がれる時が一番怖い奴じゃん。
>>44
メッキが剥がれるトリガーは「実質金利」の反転だろう。名目金利がインフレ率を上回り始め、企業の借入コストが耐えられない水準になった時、日銀は100兆円のETFを抱えたまま、自身のバランスシートの崩壊を防ぐために利上げを止められなくなる。これが日本経済の『終着駅』だ。
>>45
100兆円突破は、ある意味で「ポイント・オブ・ノーリターン（帰還不能点）」を越えたという宣言だな。もう、まともな出口なんてどこにもない。
>>46
でもよ、日本株が57,000円まで上がったのは事実だし、資産形成できた国民も多い。この100兆円をどう「ソフトランディング」させるか、それが唯一の希望。
>>47
そのソフトランディングに112年かかる、というのが現時点での日銀の回答なんだ。誰も責任を取らず、次世代にツケを回し続ける。まさに日本的経営の極致だよ。
>>48
2138年の日本人に謝っとくわ。すまんな。
>>49
「100兆円の含み益は、日本経済の強さの証明ではなく、抜け出せない罠の深さの証明である」…そう思っている人は多そうだな。
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