23:45に米S&Pグローバル製造業PMI速報値が発表。
前回：52.4
予想：52.1～52.6
指標自体の強さは織り込み済みだが、問題は中身。
S&Pグローバルのウィリアムソン氏も指摘している通り、1月は「生産が受注を大幅に上回って在庫が積み上がっている」という不健全な状態。
今夜の数値で新規受注が回復していなければ、数カ月後の急減速は避けられない。
お前ら、今夜のドル円と米債の動きはどう見てる？
>>1
待機。日本時間の午前中に発表された日本PMI（52.8）が予想外に強かったから、相対的にドルが売られやすい土壌はできてる。
>>1
在庫水準が2009年のリーマンショック直後以来の高水準っていうのが最大の懸念点だな。
企業が需要を読み違えて作りすぎたのか、それともサプライチェーンの混乱を恐れて意図的に積んだのか。
「新規受注」の項目が50を割り込むようなら、ヘッドラインがいくら良くてもドル売りで反応するだろう。
>>3
同意。今の相場は「景気の強さ」よりも「インフレの粘着性」に敏感だからな。
入力価格（仕入れ価格）が過去3年で最速のペースで上がってるってデータもあるし、 stagflationary（景気停滞下のインフレ）な結果が一番怖い。
>>4
スタグフレーションとか言ってるやつ、さすがに煽りすぎだろｗ
GDP速報値の予想は+3.0%だぞ？米国経済の底堅さを舐めすぎ。
PMIが52台を維持するなら、普通にドル買い継続でいい。
>>5
GDPは後行指標。PMIは先行指標。
今の市場が注目しているのは、FRBが「いつ利下げできるか」であって、PMIの入力価格が高いままだと利下げ開始がQ3（第3四半期）以降にずれ込むリスクがある。
そうなれば米10年債利回りは4.5%を目指す展開になるだろうな。
>>6
ECBの交渉賃金上昇率が2.9%に跳ね上がったのも不気味。
世界的にインフレの「第二波」が来てる可能性がある。
米国のサービス部門PMI予想も53.0と高いし、製造業だけ見てると足元すくわれるぞ。
どうせ発表直後に上下に振って、結局全戻しするパターンだろ。
今のレンジを抜けるほどのパワーはない。寝て待て。
>>8
いや、今回は違う。
トランプ政権（新政権）の関税政策への不透明感から、製造業者は先行きの景況感を極端に低く見積もっている。
マインド指数が悪化していれば、設備投資の冷え込みが明確になる。
情弱は全戻しを期待して逆張りして焼かれるのがオチだ。
>>9
確かに「将来の景況感」のサブ指数はボロボロになりそうだな。
米国の製造業がここまで在庫を抱えてるのは、関税導入前の駆け込み輸入・生産の裏返しか？
>>10
その可能性は高いな。
いわゆる「先行きの需要」を食いつぶしただけの数字なら、今夜がドルのピークになる可能性も考えておかないといけない。
為替についてだが、昨日の円安牽制発言からの日本PMIの強含み。
ここにきて米PMIが少しでも弱含めば、ドル円は150円台を維持できずに急落するリスクがある。
逆指値はしっかり入れておけよ。
>>12
150円割れはさすがに希望的観測すぎｗ
米国の実質金利を考えれば、ドル売りになっても限定的。
むしろ53.0とかの上振れサプライズを警戒すべき。
>>13
上振れしても「入力価格」の上昇が原因なら、株価にとってはネガティブだぞ。
コストプッシュ型のインフレ懸念が再燃して、金利上昇・株安の教科書通りの動きになる。
「良い数字なのに売られる」パターンを想定できない奴は有識者スレに来るな。
>>14
これ。今のマーケットはGoldilocks（適温）を求めてる。
PMIが51.0〜51.5くらいで、かつインフレ指標が落ち着いてるのが一番の理想だが、そうはならんだろうな。
ユーロ圏のPMIが50.0まで回復するって予想が出てるのもドル高修正の要因になりそう。
欧州の製造業に底打ち感が出てくると、ドルの唯一性が薄れる。
>>16
欧州はエネルギー価格次第だけどな。
今のところ暖冬で助かってるが、PMIの中身で「輸出受注」がどれだけ戻ってるか。
>>1
改めて整理すると、今夜の注目ポイントは3点。
1. 新規受注が50を維持できるか（需要の持続性）
2. 入力価格指数がさらに加速するか（インフレ再燃）
3. 在庫水準がさらに積み上がっているか（将来の下押し圧力）
これら全てが悪い方向に振れると「インフレなのに不況」という最悪のデータになる。
>>18
その最悪のデータが出た時、アルゴがどう反応するかだな。
最初は金利上昇でドル買いに振れるが、数分後にリセッション懸念で全戻ししてドカンと売られる。
この「二段階の動き」を取れるかどうかが勝負。
>>19
俺は傍観かな。PCEデフレーターの結果を待たずにPMIだけで大きなポジションは持てない。
ただ、1月の雇用統計が強すぎた反動がどっかで来ると思ってる。
>>20
賢明だな。今の時期は政策の過渡期で指標のノイズが多すぎる。
在庫過剰による「見かけ倒しの強さ」に騙されるなよ、マジで。
結局のところ、ウィリアムソン氏の「生産が売上を大幅に上回る現在の状況は持続不可能」という警告が、今夜の数字で裏付けられる可能性が高いと思っている人は多そうだな。
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