いよいよ15時にINPEXの本決算発表。足元の株価は3,850円近辺で底堅い。2025年12月期の純利益予想3,900億円に対してコンセンサスは3,970億円前後。上振れはほぼ織り込み済みだが、市場が注視しているのは2026年12月期のガイダンスだろう。特にブレント原油価格とドルの前提、そして総還元性向50％以上の継続性が焦点だ。
>>1
結局、為替感応度がすべてだわ。足元の153円〜155円水準は会社想定より円安に振れている。2025年度の前提147.9円を考えれば、純利益ベースで100億〜200億のポジティブサプライズは余裕で出る。問題は、2026年度の前提をどこに置いてくるか。145円あたりで固めてくると、ガイダンスが保守的すぎて売られるリスクはある。
ブレント原油は現在70ドル手前。中東の緊張再燃で地政学リスクプレミアムが乗り始めている。INPEXの損益分岐点は低いし、イクシスの生産も安定しているから、原油価格が65ドルを維持できれば配当原資は十分。累進配当を掲げている以上、今期の100円維持は最低ラインだろうな。
>>3
100円は確定だろうけど、市場は110円への増配を期待してるんじゃないか？DOE（自己資本配当率）ベースでの還元強化も中期経営計画に入っているし。自己株買いも500億〜1,000億規模が発表されないと「材料出尽くし」で投げられる可能性が高い。
>>2
米雇用統計後のドル安基調を考えると、2026年は140円割れも想定すべき。円高メリット株に資金がシフトする中で、ここをホールドするのは期待値低いんじゃねーの？
>>5
素人か？INPEXは円高になっても原油高が相殺する構造がある。それに高市政権の積極財政期待で国内の金利上昇は緩やか、日米金利差はすぐには縮まらんよ。むしろエネルギー安全保障の観点から機関投資家の買いは継続する。
生産量の方にも注目したい。アブダビの権益延長や、イクシス第3トレインの進捗状況。これら長期プロジェクトの実行力がPBR1倍割れ脱却の鍵になる。財務健全性は過去最高レベルだし、これ以上内部留保を積む理由は乏しい。
テクニカル的には25日線がサポートになってる。決算でアク抜けすれば4,000円の大台突破は見えてるが、機関投資家は「ガイダンスの低さ」を突いて一旦売り崩してくるのがいつものパターン。
>>7
現地視点だと、豪州政府の環境規制強化がダウンサイドリスクだな。ただ、INPEXのCCS（CO2回収・貯留）事業への投資スピードは他社を圧倒している。これがESG評価の上振れに寄与すれば、海外勢のフローが戻ってくるはず。
みんな強気すぎて怖いんだがw 発表直後のアルゴの動きに巻き込まれないように、今はキャッシュポジション多めにしてる。15時5分のリバ取りが一番効率いい。
>>2
為替前提145円/ドル、ブレント70ドル。この保守的ラインで純利益3,500億〜3,700億程度の2026年度ガイダンスを出してくるだろう。これに累進配当継続の文言がセットなら、株価はオーバーシュート後に全戻しして堅調に推移する。これが最も確率の高いシナリオだ。
>>11
同感。ただ、トランプの原油増産圧力がどう影響するか。米国のエネルギー政策次第ではブレント60ドル割れも視野に入る。その時の「還元の耐久性」を経営陣がどう説明するかが重要。総還元性向50％を死守できるかどうかだ。
現在の配当利回り2.6%は、まだ「高配当株」としては物足りない。JTが好決算で買われた流れを汲むなら、INPEXも配当を110円〜120円まで引き上げる決断をしてほしいところ。
>>13
JTと比較するのはナンセンス。INPEXは市況株としてのボラティリティがあるんだから、配当利回りだけ見るのは危険。むしろ自己株買いによる1株利益（EPS）の底上げを評価すべき時期。
>>12
シェール増産といっても、設備投資の回収を考えればWTIが60ドルを大幅に割り込むのを石油メジャーが許すとは思えない。ダウンサイドは限定的。供給過剰懸念よりも、中東の供給遮断リスクの方が価格へのインパクトは大きいだろう。
今日の15時、コンセンサス未達なら地獄、達成でもガイダンス次第で失望。ハードル高いなw 1,000億規模の自社株買い発表があれば全てを解決する「魔法の決算」になるんだが。
>>16
INPEXのキャッシュフロー創出力を舐めすぎ。2025年度はフリーCFが大幅に改善している。投資フェーズから回収フェーズへの移行が鮮明になっている以上、株主還元への配分が増えるのは論理的帰結。15時の数字を黙って待て。
現在の1,180円付近のコンセンサス経常利益に対して、為替の追い風だけで+300億は乗るはず。着地が1兆2,000億を超えてくれば、文句なしのポジティブ。
INPEXは結局、原油価格という外部環境をいかに株主に還元するかの『還元力』が問われていると思っている人は多そうだな。
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