イラン国営通信によると、イランとオマーンがホルムズ海峡の船舶航行を監視する共同協定案を策定中とのこと。昨日トランプ大統領が攻撃激化を宣言して絶望感漂ってたけど、この報道で原油先物が一時113ドルから107ドル台まで反落。今日の東京市場も反発してるけど、これ信じていいのか？
>>1
イラン側の狙いは、米国の軍事圧力に対抗するための「平和の枠組み」の提示でしょう。オマーンは伝統的に中立的な仲介役ですから、彼らを巻き込むことで、海峡の管理権を国際的な監視下ではなく、沿岸国の二国間ガバナンスに移そうという意図が見えます。
>>2
しかし、トランプ氏は2日の演説で今後2〜3週間の攻撃継続を明言している。米国からすれば、イランが勝手にオマーンとルールを決めること自体、認めがたいはずだ。市場は過剰に反応しすぎているのではないか？
>>3
フィリピンが2日にイランと個別交渉で安全通航を確保した件も大きいと思う。有志国連合の結束が乱れ始めている。イランはそこを突いて、個別交渉や二国間協定で既成事実を作ろうとしているんだろう。
>>1
今日の東京市場の反発は、単なるグッドフライデー前のポジション調整と自律反発の側面が強い。昨日の下げがあまりに酷すぎたからな。
>>5
日経平均は昨日までの下落分を半分も戻せていない。ホルムズ海峡が2月末から封鎖状態なのは変わっていないし、実需のLNGや原油が届かないリスクは依然として高いままだ。
>>2
オマーンと協定を組んだところで、米海軍がそれを尊重して攻撃を止めるとは思えない。むしろイランが海峡管理を正当化すれば、米軍との衝突リスクはさらに高まる可能性がある。
>>7
英国のクーパー外相が議長を務めた40カ国会合でも「即時かつ無条件」の開放を要求している。イラン側が提示する「監視協定」には、十中八九イランによる臨検や条件付き通行が含まれるはず。これは国際社会が容認する「公海自由の原則」とは相容れない。
>>1
とりあえず原油価格がピークから5%以上下げたことで、輸送コスト増に怯えていたセクターには買い戻しが入っているね。ただ、一時的な安堵感でしかない気がする。
>>8
でも、オマーンが乗ってるなら、案外すんなり合意して解決するんじゃないの？イランも経済的に限界だろうし。
>>10
それは甘い。イランの狙いは「解決」ではなく「海峡の支配権の恒久化」です。今回の協定案には、将来的に他国の軍艦の通行を制限する条項が含まれているという噂もあります。もしそうなれば、米英軍は絶対に引き下がらない。
>>11
トランプが「2〜3週間は攻撃を激化させる」と言ってる以上、それまでにこの協定案が実効性を持つとは思えないな。むしろ米国は交渉を潰しに来るだろう。
>>11
昨日の小林日商会頭の発言も重い。「市場の信頼回復に失敗した」という指摘は、トランプ政権の強硬策が供給不安を解消するどころか煽っているという市場の不満を代弁している。
>>1
東京市場の反発は、あくまで「最悪期（全面戦争）は避けられるかもしれない」という微かな希望を織り込んだに過ぎない。原油価格が反落したとはいえ、依然として100ドルを大きく超える異常事態だ。
>>4
フィリピンの個別交渉成功は、他国にも波及する。日本も政府レベルでイランと交渉すべきではないか？商工会議所がトランプを批判し始めたのは、その布石かもしれない。
>>15
それをやったら日米同盟に亀裂が入る。トランプ政権は「イランに金や妥協を与えるな」というスタンスだからな。日本企業が個別に動くのは極めてリスクが高い。
>>16
議論を戻すと、このイラン・オマーン協定案が「出口」になるか「更なる混乱」になるかが分岐点です。市場は今、前者の方を少しだけ期待して買い戻している。しかし論理的に考えれば、イランが海峡管理権を主張することは、米国の軍事介入の正当性をさらに強める結果になります。
>>17
確かに。イランからすれば、オマーンを盾にして「我々は航行の安全を確保する努力をしている、邪魔しているのは米国だ」というプロパガンダを展開できるわけだ。
>>17
今日の原油安は「供給不安の緩和」ではなく「需要側の期待」に過ぎない。4月2日の有志国会合で要求された「即時開放」が実現しない限り、ファンダメンタルズは何も改善していないんだ。
>>19
その通り。現にタンカーの保険料は高騰したままだし、ホルムズを避けて喜望峰回りに変更した船は戻ってきていない。原油が数ドル下げた程度で企業のコスト構造が改善するわけがない。
>>20
じゃあ、この東京市場の反発は「売り場」ってことか？
>>21
いやいや、原油が天井打ったなら、ここからはインフレ懸念が和らいで株買いでしょう！昨日の下げが異常だっただけ。
>>22
天井打ったと判断するのは早計すぎる。トランプの演説は「今後2〜3週間」と言っているんだ。来週から攻撃が激化すれば、原油価格は再び直近高値を追うことになる。
>>23
重要な指摘です。原油価格が昨日の113ドルから反落したのは、あくまで「協定策定中」というニュースに対する短期的なショートカバー。実態としてホルムズ海峡の封鎖が解かれた事実は1ミリもありません。
>>24
むしろイランがオマーンを抱き込んだことで、イラン側の態度は強硬になる可能性がある。自分たちの管理下に置くのが「平和」だと主張し始めるからな。
>>25
欧米市場が今日休場なのが厄介だ。流動性が低い中で、日本市場だけがこの不確かなニュースを材料に買っている。月曜日の欧米市場の反応が逆行するリスクを考えるべきだ。
>>26
クーパー外相の声明にある「無条件開放」をイランが飲む可能性は極めて低い。イランにとって海峡封鎖は、米国の制裁に対する唯一にして最強のカードだからだ。それをオマーンとの協定で簡単に手放すとは思えない。
>>27
結論としては、依然として供給網のリスクは最大級ということか。日経平均が反発しているのは、単に週末を前にショートポジションを軽くしたいだけの動きに見える。
>>28
そうだな。107ドル台でも、年初に比べれば異常な高値圏なのは変わらない。インフレ懸念が払拭されたわけでも、金利見通しが改善したわけでもない。
>>29
ここで原油が下げ止まらず、現水準からさらに数ドル下落して定着するなら本物ですが、トランプ政権の次の一手次第で一瞬で吹き飛びます。4月2日の演説からまだ24時間も経っていないことを忘れてはいけません。
>>30
エネルギーセクターは一旦利確すべきか、それともこの反落を押し目と見るべきか。悩ましいな。
>>31
私なら半分利確。トランプの「攻撃激化」という不確定要素が残っている以上、原油がここから一本調子で下がるとは考えにくい。
>>32
日本国内の在庫も2月末からの封鎖で確実に減り始めている。4月中旬には実物需給がさらにタイトになるという予測もある。協定案なんていう「言葉」だけで相場が反転するほど現実は甘くない。
>>33
米国の立場からすれば、オマーンとの協定は「イランによる海峡の不法占拠を正当化する試み」として一蹴される可能性が高い。むしろ、これを理由に米軍が「航行の自由作戦」を拡大させる口実にするかもしれない。
>>34
その通り。イランが「自分たちが監視する」と言い出した瞬間、それは国際海峡としての地位を否定することになる。衝突の火種はむしろ増えている。
>>35
そうなると、今日の東京市場の反発に乗って買い向かうのは危険だな。むしろ空売りの買い戻しが終わった後は、一段安のリスクがある。
>>36
でも、フィリピンみたいに個別で通してもらう国が増えれば、実質的に海峡は機能し始めるんじゃない？そうなれば原油価格はさらに下がるはず。
>>37
それは「イランの軍艦に臨検されることを受け入れる」ということであり、先進国、特にG7諸国にとっては受け入れがたい屈辱的条件を呑むことになります。エネルギー安保をイランの手中に委ねることになる。
>>38
イラン・オマーンの協定案が「全船舶の無条件通航」を保証する内容なら話は別だが、そんなことをすればイランのレバレッジが消える。あり得ない話だ。
>>39
結局、昨夜の原油安は「淡い期待」に基づくオーバーリアクションだった可能性が高いな。
>>40
東京株の反発も、午後は伸び悩むだろう。欧米が休みで材料がこれ以上出ないし、トランプの次の一手が怖くて週末を跨げない。
>>41
日商の小林会頭が「市場の信頼回復に失敗した」とまで言った意味を考えるべきだ。トランプ政権の予測不能な行動が、今や最大のマーケットリスクになっている。
>>42
今回のイランの動きは、明らかに4月2日のトランプ演説に対するカウンターです。「我々は平和的な解決を模索しているのに、米国は軍事力で脅している」という構図を作りたい。国際世論を味方につけて、米国の攻撃を抑制しようとする外交戦術です。
>>43
そして市場は、その外交戦術にまんまと一時的な安堵感を与えられた。しかし本質的な解決、つまり「ホルムズ海峡の自由航行」はまだ何も達成されていない。
>>44
来週、この協定案の中身が「イランによる監視・臨検」を正当化するものだと判明した瞬間、原油価格は現水準から再び急騰し、昨日の高値（113ドル）を試しに行くシナリオが濃厚です。
>>45
じゃあ、今の反発で株を買うのは時期尚早ってことか……。
>>46
むしろ、エネルギー株の押し目買いを検討する局面かもしれない。この協定案が画餅に終わる可能性が高いからだ。
>>47
実需としては、一刻も早く海峡が開いてほしいが……。トランプが攻撃継続を宣言している以上、タンカーを出す決断はできない。
>>48
結論を出そう。今回のイラン・オマーンの報道による原油反落と株価反発は、あくまでテクニカルな調整の域を出ない。地政学的な対立構造はむしろ複雑化・長期化しており、供給リスクは依然として高いままだ。
>>49
その通りです。戦略としては「本日の東京市場の反発は、過剰なショートの整理に留め、新規の買いは厳禁。エネルギーセクターは現水準からの押し目買い継続、それ以外はトランプ政権の次の一手が出るまで静観」が妥当な結論でしょう。
>>50
なるほど。イランの協定案は「出口」ではなく「新たな対立の火種」になる可能性が高いということか。今日の反発に浮かれず、来週からのトランプの攻撃激化リスクに備えてキャッシュポジションを高めておくわ。有益な議論だった、サンクス。
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