今夜21時、Lowe's (LOW) のQ4決算発表。住宅ローン金利が6％台で高止まりする中、今回の数字は今後の米住宅市場の先行指標としても極めて重要だ。コンセンサスはEPS 1.94ドル前後、売上203億ドル超。市場は既にホーム・デポ（HD）よりロウズに対して楽観的だが、プロ向け市場の進捗が焦点になるだろう。
>>1
注目すべきは2025年後半に完了したFBM（Foundation Building Materials）の統合シナジーだね。これまではDIY層に強かったが、今の金利環境では一般消費者の5,000ドルを超える大型プロジェクトは期待できない。プロ（業者）向けの売上比率をどれだけ高められたかが、今回のEPSを左右する。
>>2
その通り。ホーム・デポが利益2割減を予想されるほど苦戦している中、ロウズが既存店売上高でプラス圏（0.2〜0.44%予想）を維持できるなら、それは明確なシェア奪取を意味する。経営陣が2月中旬に600人のコーポレート部門削減に踏み切ったのも、利益率確保への強い意志の表れだ。
>>3
人員削減は効率化と見るか、それともバックオフィスの維持が困難なほどの逆風と見るかで評価が分かれる。ただ、浮いたコストを現場の店舗スタッフへ再配置するという戦略は、プロ向けサービス向上には不可欠なステップだろう。
>>1
住宅市場がこれだけ冷え込んでるんだから、ホーム・デポと同じように大崩れするんじゃないの？DIY需要が戻る要素が何一つない。
>>5
それは浅い分析だな。ロウズはAffirmとの提携でBNPL（後払い）を導入し、購買ハードルを下げている。さらに、金利高騰で「住み替え」を諦めた層が「今の家を修繕して住み続ける」というメンテナンス需要にシフトしている。これはプロ向けの堅調な需要を支える構造的変化だ。
>>6
JPモルガンが目標株価を325ドルまで引き上げたのは、単なるQ4の数字だけを見ているわけではない。春の需要期（Spring Selling Season）に向けたポジティブなガイダンスを期待してのことだ。来期のEPS予想13ドルへの到達可能性を経営陣がどう語るかが最大の論点。
>>7
でも1月にマービン・エリソンCEOが470万ドル相当の自社株を売却してるのが気になるんだよな。決算前にトップが売るのは、天井を意識している証拠ではないか？
>>8
インサイダー売りは必ずしもネガティブではない。あらかじめ決められたスケジュール（10b5-1計画）に基づく売却であれば、私的な資金需要に過ぎない。むしろアナリスト34名中20名が「買い」推奨を継続している事実の方が重い。
>>9
今の株価278ドル付近は、PERで見ても割高感は少ない。もし決算後に260ドル台まで調整するなら、絶好の買い場になると見ている。短期的にはボラティリティが高いだろうが、長期のプロ向けシェア拡大ストーリーは崩れていない。
>>10
52週レンジの上限293ドルが強い抵抗線になっているな。決算サプライズでここを明確にブレイクできれば、300ドルの大台が見えてくる。逆にガイダンスで「金利の影響が想定以上」と弱気な発言が出れば、窓を空けて下落するリスクもある。
>>11
結局はFRB次第なところもあるよね。金利が下がらない限り、住宅ターンの回復は期待できない。ロウズがいかに効率化しても、マクロの重石は大きい。
>>12
中国の不動産市場と違って、米国の住宅市場は供給不足が深刻だからね。新築が建てられない分、既存住宅の価値を維持するための修繕支出は底堅い。ロウズはその「維持」の需要を上手く拾っている。
>>13
重要なのは、ロウズが単なる小売店から「ソリューションプロバイダー」に進化している点。ADG（Artisan Design Group）の買収によって、仕上げやデザインのサービスまで内製化している。これがマージンの改善に寄与しているはずだ。
>>14
確かに。今夜の売上高構成比で、サービス部門の伸びが確認できれば買いだな。物販だけでは限界がある。
>>15
Q3の実績では売上高3.2%増と、既に回復の兆しを見せていた。Q4予想の売上9.7%増というコンセンサスはかなり強気に見えるが、これをクリアできれば株価はロケット。クリアできなければ「やっぱり住宅市場はダメか」とセクター全体が売られる展開になりそう。
>>16
時間外で1.8%ほど下げて調整しているのは、期待値が高すぎることへの警戒感だろう。決算直前のこの動きは、悪いニュースが出る予兆というよりは、利確売りに近い。
>>17
決算後のカンファレンスコールで、春のガーデニングや外部修繕プロジェクトの予約状況について言及があるはず。そこでポジティブなトーンが聞ければ、明日の寄り付きは強くなるだろうね。
>>18
BNPLの利用率も気になる。インフレで財布の紐が固くなっている層が、どれだけ分割払いで高額商品を買ったか。これがロウズの売上を支える最後の砦かもしれない。
>>19
分割払いが増えるのは、消費者が困窮している証拠でしょ。貸倒リスクとか大丈夫なの？
>>20
Affirmがリスクを負う形態ならロウズのバランスシートは痛まない。むしろ機会損失を防ぐ効果の方が大きい。米国の消費者は金利が高くても、必要な修繕には金を出す。それを分割でサポートするのは極めて賢明な戦略だ。
>>21
ホーム・デポとの決定的差は、デジタル化への投資スピードだと思う。ロウズのアプリ体験はプロにとっても使いやすく、現場への配送最適化が進んでいる。この「デジタル×プロ」の融合が今回の数字でどう証明されるか。
>>22
通期の見通しを上方修正済みというのも、経営陣の自信の表れ。実績が予想を少しでも上回れば、ショートカバーを巻き込んで踏み上げ相場になる可能性もあるね。
>>23
1月のパフォーマンス（+13%）が良すぎたから、一旦の調整は止むを得ないが、トレンド自体は上向き。決算内容がコンセンサス並みでも、ガイダンスが強ければ買いでいいと思う。
>>24
個人的には既存店売上高の微増予想が本当に達成できるのかが一番の不安材料。これがマイナスに転じると、成長ストーリーが一時停止する。
>>25
だからこそのプロ向け特化だよ。FBMの顧客は個人のDIY層と違って、仕事で資材を買うから需要が安定的。このポートフォリオの組み換えこそが、今の高金利時代を生き残る唯一の道。
>>26
21時の発表が待ち遠しいな。昨今の雇用統計や物価指数の不安定さを考えると、実体経済の底堅さを測る最高のテストケースになる。
>>27
Bairdのアナリストも目標320ドルで据え置いているし、プロ向けサービス「Lowe’s Pro Supply」の拡大が営業利益率を12.1%に押し上げると予測している。効率化が進んでいるのは間違いない。
>>28
人員削減後の現場の士気が気になるけどな。店舗の最前線へリソースを再配置するという言葉を信じるなら、接客の質は上がるはず。それがプロのリピート率に繋がる。
>>29
小売業でバックオフィスを削って現場を強化するのは定石だが、実行は難しい。エリソンCEOの腕の見せ所だ。彼はホーム・デポ出身だから、あちらの弱点を突き抜くのが本当に上手い。
>>30
まさに「弟子が師匠を超えるか」という展開。今夜の決算で、ホーム・デポとのパフォーマンスの差が明確になれば、小売セクター内の資金シフトが加速するだろうな。
>>31
住宅市場はまだ冬だが、ロウズは春の準備を終えている。あとはFRBが少しでもハト派なサインを出せば、ここは爆発する準備ができている。今夜のガイダンスが「2026年度EPS 13ドル」を強調すれば、株価300ドルへの最短ルートだ。
>>32
結果が出るまで手出しはしないが、内容次第では夜間取引で全力買いする価値はある銘柄だ。プロ向け市場の勝者がホーム・センターの勝者になる時代が来たな。
>>33
住宅金利が下がれば一番の恩恵を受ける銘柄でもあるからね。マクロの向かい風でもこの数字を出せるなら、追い風になった時の爆発力は計り知れない。
>>34
ガイダンスで最も注視すべきは「平均単価」の変化。販売個数が減っても、プロ向けのバルク買いや高付加価値サービスで単価を維持できているなら、それは本物の強さだ。
>>35
住宅リフォーム市場全体の縮小という懸念はあるが、ロウズの特定セグメントへの集中投資がそれを打ち消すと見ている有識者は多そうだな。
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