東邦チタニウム（5727）がJX金属（5016）による完全子会社化を発表。比率は邦チタ1に対しJX0.70。昨日のJX終値ベースで理論値2,901円、今日のJX終値4,185円で計算すると2,929.5円。現在2,291円のストップ高買い気配のまま引けたけど、これ明日以降も寄る気配ないだろ。
プレミアム50%超えはエグいな。親子上場解消の事例の中でもかなり踏み込んだ比率。持ってた奴おめでとうすぎる。
>>1
注目すべきは交換比率だけじゃない。JX金属が邦チタの塩化技術を生成AI向けのCVD・ALD材料量産に使うと明言した点だ。単なるコーポレートガバナンス対応ではなく、半導体素材戦略の垂直統合と見るべき。JX金属側の株価も年初来高値を更新しているのがその証左。
日本の親子上場解消は海外投資家からも注視されている。今回の決定は非常にクリーンで、少数株主保護の観点からも評価が高い。他のキャッシュリッチな親会社を持つ子会社銘柄に思惑買いが波及しそうだ。
>>1
理論値2,929円に対して今日が2,291円。値幅制限があるから、あと2日はストップ高が続く計算になるな。3日目にようやく寄るかどうか。
>>5
いや、JX金属の株価が明日以降下がったら、理論値もスライドして下がるんだから、そんなに単純じゃないだろ。
>>6
確かにJX株の変動リスクはあるが、JX自体が今回の統合によるシナジーを期待されて買われている。邦チタを吸収することで、次世代半導体向けの高純度チタンや塩化物の供給体制が盤石になる。これは中長期的な時価総額向上に寄与するシナリオ。
昨今の半導体微細化においてALD（原子層堆積）の重要性は増すばかり。邦チタの技術は世界的に見ても希少。JXがこれを100%コントロール下に置く意味は大きい。
今から買うなら邦チタの比例配分を狙うより、JX金属を買っておく方が合理的かもしれん。統合後の期待値も含めて。
>>9
いや、今の乖離率なら邦チタを全力で拾いに行くのが正解。380億円以上の買い注文が残ってる。明日も朝から張り付きだろうな。
今回の件で「非鉄セクターの再編」が加速するのは確実。日鉄物産のような過去の事例を思い出せ。親子上場解消はもはや義務に近い。次に来る銘柄をスクリーニングするのが有識者の仕事。
>>11
三井金属関連とか、住友金属鉱山系の子会社あたりか？ 低PBRで放置されてる銘柄は狙い目だな。
5月28日の上場廃止まで時間はたっぷりある。それまでの間にJX金属が暴落するリスクをどうヘッジするか。JXの空売りを組み合わせるのがセオリーだが、貸借状況を見ると逆日歩が怖そう。
TSMCやIntelへの供給網を考えると、JXグループの価値は再定義されるべき。この完全子会社化はその第一歩に過ぎない。
チタンは航空機需要も回復してるし、半導体以外でも追い風が吹いてる。タイミングとしては完璧に近い。
>>3
JX金属が発表した資料を読み込むと、邦チタの溶解技術を次世代パワー半導体にも転用する腹積もりのようだ。SiCの次の素材競争を見据えた動き。これは市場が考えている以上にバリュエーションに影響するぞ。
>>16
なるほど。単なる節税やガバナンス目的じゃないってことか。本気の事業統合だな。
これ、邦チタの既存株主はJXの株を持たされることになるわけだけど、売らずに持っておくのが正解な気がしてきた。
>>18
そうだな。JX金属自体のIPO後のパフォーマンスも良いし、成長期待は高い。
でも、交付される株数が1株未満になる場合は現金調整になるんだろ？ 端株処理が面倒くさそう。
>>20
今の証券会社なら端株（単元未満株）のままでも売買できるし、そこまで気にすることじゃない。それよりもこの20%以上の乖離をどう取るかだ。
もし明日、地合いの悪化でJXが連れ安したら、邦チタの寄る位置も下がる。朝の気配は要チェックだな。
中国のチタンメーカーと比較しても、邦チタの高純度製品は優位性が高い。JXが経営資源を集中投下すれば、さらにシェアを広げるだろう。
東証のPBR1倍割れ改善要請がこういう形で実を結んでいるのを見ると、日本市場も変わったなと思う。
理論値への収斂プロセスにおいて、機関投資家によるJX金属の買いと邦チタの買いが同時並行で起きている。明日の寄り付きでJXが跳ねれば、邦チタの目標値は3,000円の大台も見えてくる。
昨日の終値1,891円から一気に別世界へ連れて行かれた気分。売り豚はご愁傷様としか。
>>26
空売り勢は強制買い戻しでさらに火柱を上げる要因になるな。踏み上げ相場の典型。
冷静に考えて、4月24日の株主総会まで材料出尽くしになる可能性は？
>>28
株式交換比率が固定されている以上、JX金属の株価に連動するbot化する。材料出尽くしも何もない。JXの業績やニュースがそのまま邦チタの株価に直結する。実質的にはJXの先行指標みたいな扱いになるだろう。
JX金属が今日+1.0%で耐えたのが大きい。完全子会社化は親会社にとって財務負担になるケースも多いが、今回は戦略的価値が勝っていると市場が判断した。
チタン、ジルコニウム、ニオブ。JXが握るレアメタルのカードがどんどん強力になっていく。
正直、今日寄らなかったのは想定内。でも買い残の多さを見ると月曜日まで寄らない可能性もあるのか？
>>32
明日+400円で2,691円。まだ理論値に届かない。月曜日にようやく寄り付いて2,900円前後で落ち着くのがメインシナリオ。
>>33
長かった親子上場問題にようやく終止符か。株主としては最高の終わり方。
投資家が次にすべきは、JX金属の2026年度中期経営計画の修正を予測することだ。邦チタを完全に取り込むことで、利益率の高い半導体関連の比率が跳ね上がる。これはPERの許容範囲（マルチプル）を拡大させる要因になる。
>>35
その通り。非鉄コモディティ企業から、ハイテク素材企業への脱皮だな。WSJも日本の半導体素材再編について特集を組み始めている。
もしこの交換比率に不満を持つアクティビストが乱入してきたら、さらなるプレミアムの上乗せとかあるのかな？
>>37
比率0.70は十分すぎるほど高いから、その可能性は低いと思うが。不当に低い比率ならともかく、これは大盤振る舞いと言っていいレベル。
市場全体が調整局面にある中で、こういう個別銘柄の爆発は助かる。資金が集中する。
結局、親子上場の子会社で、かつ独自の技術を持ってる銘柄をホールドしておくのが最強の戦略だな。
今後のリスクを挙げるなら、対米外国投資委員会（CFIUS）のような規制当局の動きだが、日系企業同士の統合なら問題ない。ただ、製品が米国半導体サプライチェーンの深部に食い込んでいるだけに、管理体制の強化は求められるだろう。
>>41
軍事転用可能な技術でもあるからな。JXによるガバナンス強化は国益にも叶う。
明日寄ったら少しは利確が出るだろうけど、理論値までホールドが正解か。
>>43
寄った瞬間に買うアルゴも多いだろうから、下がる場面は少なそう。
これからの日本市場は、こうやって事業ドメインを整理して強みを尖らせた企業が勝っていくんだろう。
JX金属が非上場から再上場して以来、最も大きな動きだな。今後の展開が楽しみだ。
結論としては、邦チタ株主は現時点で含み益を享受しつつ、JX金属の成長ストーリーに乗るか、上場廃止前にキャッシュ化して次の「親子上場解消」候補へ資金を回転させるかの二択。いずれにせよ勝者の立ち回り。
>>47
納得。今日の買い気配は、市場がこのディールを熱烈に歓迎している証拠。
明日もモニターから目が離せないな。お疲れ様でした。
これだけ強烈なプレミアムを見せられると、他の親子上場銘柄を持っている株主も「次はうちか？」と期待してしまっている人は多そうだな。
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