20日のソウル市場でKOSPIが5,808.53と過去最高値を更新。日本や香港が軒並み下げている中で、韓国だけが2%を超える独歩高。地政学リスクを「売り」ではなく「買い」に変換した防衛セクターの強さが際立っているな。この構造的な強さをどう見る？
>>1
ハンファ・エアロスペースの+6.8%は象徴的だ。トランプがイランに突きつけた『10日間の最後通牒』が、韓国の防衛産業にとってはこの上ない受注期待になっている。西側諸国で今、これほど迅速に重火器やミサイルシステムを量産できる供給網を持っているのは韓国だけだからな。
>>2
地政学リスクで株が上がるのは皮肉だが、現実のサプライチェーンを支配している強みだな。LIGネクスワンや現代ロテムも連れ高しているし、単なる短期的な思惑買いとは思えない。
>>2
重要なのは造船協力への期待もセットだという点。米国の造船能力が低下している中で、トランプ政権が韓国の造船所に頼らざるを得ない状況は、ハンファオーシャンやHD現代重工業にとって長期的な業績下支えになる。防衛と造船のシナジーが指数を押し上げている。
>>4
日経平均が56,800円台で低迷しているのは、米国のブルー・アウル・キャピタルの件でAI投資収益への懐疑論が出たからだが、KOSPIは半導体依存から脱却しつつあるように見える。いや、正確には半導体が下支えし、防衛が突き抜けた形だ。
>>5
サムスンとSKハイニックスがAI不透明感の中でも大崩れしなかったのは、ブラックロックによる買い増し報道が効いている。KOSPIはもはや『安かろう悪かろう』の市場ではなくなった可能性がある。
でもウォン安が1,446.6ウォンまで進んでいるのはリスクじゃないか？普通なら資本流出が起きるレベルだぞ。
>>7
今のウォン安は「悪いウォン安」ではない。輸出企業のドル建て収益を膨らませる効果の方が大きい。特に防衛産業の輸出契約はドル建てが多いため、為替差益がさらに利益率を押し上げる構図だ。投資家はそれを織り込んで買っている。
>>8
なるほど、ゴールドが5,000ドルを超えている状況下で、有事の際に「現物（兵器）」を供給できる国に資金が集まるのは合理的だな。
商法改正（第3次改正）への期待感も無視できない。いわゆる「企業価値向上（バリューアップ）政策」がパッシブ資金を呼び込む土壌を作っている。これまで韓国市場を避けていた海外資金が、他市場の不調を見てここを避難先に選んでいる節がある。
>>10
トランプがジョージア州で『関税は美しい言葉』と言い放ったのは驚いたが、韓国は米国との軍事協力をカードに、関税交渉でも優位に立つ可能性がある。それが日本市場とのデカップリングの正体か。
>>11
その通り。日本は車や精密機器という「非軍需」が主力だが、韓国はトランプが必要とする「軍需」と「造船」で首根っこを掴んでいる。この差が、今日の日経平均-1.3%とKOSPI+2.3%という極端な差に表れた。
香港ハンセン指数も冴えないな。やはり中東の空爆リスクが現実味を帯びると、エネルギー価格高騰を懸念して原油輸入国は売られる。韓国も輸入国だが、防衛輸出がそれを上書きしてしまっている。
>>13
WTI原油が66ドル台まで急騰しているのは、イラン核施設への攻撃リスクを織り込み始めたから。週末を跨ぐリスクを嫌って、キャッシュ化する動きが世界的に広がる中で、K-防衛だけが逆行高しているのは異様な光景だ。
>>14
今週末にでも米軍が動くという観測があるからな。2003年のイラク戦争以来最大規模の空軍力投入という報道は、軍事産業の利益確定ではなく『始まり』を予感させている。
しかし、サムスンなどの半導体はAIバブル崩壊のリスクを抱えたままだ。KOSPI 7000説まで出ているが、少し楽観的すぎないか？
>>16
楽観論ではなく、利益予想の上方修正に基づいている。半導体が利益の底を打ち、防衛が成長エンジンとして加わった二階建ての構造だ。PERで見ても、KOSPIはまだ日本市場より割安な水準に放置されている。
>>17
ただ、中小型株は全然上がっていないんだよね。大型株だけが買われる「実体のない強気相場」という批判も韓国内ではある。二極化は進むだろう。
>>18
それはどの市場も同じ。指数を買うなら大型株が強ければ十分だ。
今週中に米最高裁がトランプの関税権限について判断を下すはず。もし無効化されたら、このトランプ・トレードも一気に巻き戻される可能性がある。それこそが最大のリスク要因だ。
>>20
最高裁が制限をかけたら、関税で支えられている米製造業期待が剥落して、逆にアジア市場に資金が戻ってくるかもしれないが、防衛株はまた別の論理で動くだろうな。
韓国の防衛産業の強みは「納期の短さ」にある。ポーランドへのK2戦車納入のスピードを見ても、今の不安定な世界情勢で真っ先に選ばれるのは韓国製。これは一時的なブームではなく、軍事的なパラダイムシフトだ。
>>22
ハンファ・エアロスペースが120万ウォンを超えたのは、もはや軍事版のNVIDIAみたいな位置づけになりつつあるということか。
>>23
適切な例えだ。需要に対して供給が追いつかない、かつ独占に近い供給力を持っている。今のKOSPIは、防衛という名のテック株が牽引していると理解すべき。
それにしても日経の弱さが目立つ。MUFGなどの金融株もAI投資懸念で売られているし、逃げ場がない。
>>25
日本も防衛関連はあるが、規模と実績で韓国には敵わないからな。防衛輸出の解禁をもっと早めるべきだったという議論がまた再燃しそうだ。
結局、2026年の投資テーマは「リアルな破壊力」に移ったということ。ソフトウェアやクラウドよりも、戦車、ミサイル、大型艦船、そしてそれを動かすエネルギー。KOSPIはこの変化に最も適応したポートフォリオになっている。
>>27
欧州勢も韓国から武器を買わざるを得ない状況だからな。韓国への資金流入は続く。
月曜日の市場が開く頃にイラン情勢がどうなっているか。攻撃が開始されていれば、月曜はさらに窓を開けて上がるかもしれないし、織り込み済みで利確されるかもしれない。
>>29
過去の例では、開戦は「材料出尽くし」になることが多いが、今回は供給不足が深刻すぎて、追加受注のニュースが続くだろう。押し目は買いでしかない。
>>30
KOSPI 5800が「通過点」に見えてくるのが怖いな。
地政学リスクがこれだけ高いのに、VIX指数がそれほど跳ねていないのも不気味だ。市場は特定のセクターに資金を集中させることでリスクをヘッジしている。
>>32
それこそがデカップリングの本質。全体が下がるのではなく、勝者と敗者が明確に分かれる相場だ。
トランプが関税を理由に韓国の軍需産業にも圧力をかける可能性はないか？『もっと安く売れ』とか。
>>34
それはない。むしろ『韓国の工場を米国内に作れ』と要求するだろう。ハンファは既に米国への投資を加速させている。トランプにとっては望ましい展開だし、韓国企業にとっては米国市場への浸透を意味する。ウィンウィンだ。
>>35
だから造船セクターも買われているのか。米国の造船所を買収して再建するシナリオが見えているんだな。
ブラックロックがハイニックスを買っているというのも、AI半導体の本命がまだ韓国にあると見ている証左。AIと防衛、この二枚看板がある限りKOSPIは崩れない。
>>37
ただ、原油高がインフレを再燃させ、FRBの利下げ期待が後退すれば、ハイテク株には逆風になる。その時に防衛株がどこまで支えられるかが鍵だ。
>>38
利下げ期待よりも、今は実需（防衛受注）の方が強い。キャッシュフローが明確に見えている銘柄は金利上昇にも強い。
KOSPI 5800という数字は、かつての3000台が遠い昔に感じる。インフレを考慮しても凄まじい上昇だ。
>>40
これは通貨価値の下落を反映した「名目価格」の上昇でもある。ゴールドが5000ドルを超えたのと同じ現象。実物資産としての株という側面が強まっている。
>>41
紙幣の価値が下がる中で、何が価値を持つか。武器、エネルギー、半導体。韓国市場はその三点を抑えているわけだ。
月曜日の寄り付きが恐ろしいな。週末に何かが起きれば、月曜は防衛株がS高（ストップ高）スタートもあり得る。
>>43
この状況でショート（空売り）は自殺行為。たとえ過熱感があっても、地政学リスクが解消されるまでトレンドは変わらない。
ハンファ・システムも+8.6%だし、もう誰も止めていない。国運が防衛産業に集約されている感じだ。
>>45
韓国市場はかつての「ジャパン・アズ・ナンバーワン」時代の日本のような、セクター主導の強気相場に入っている。あの時と違うのは、軍事という最もハードな産業が主役だということだ。
>>46
平和を願うが、投資としては防衛株をポートフォリオに入れない選択肢はないな。
月曜の朝までにイランへの『10日間』がどうカウントされるか。トランプの動きから目が離せない。
>>48
週明けはKOSPI 6000という見出しを見るかもしれないな。歴史の目撃者になっている気分だ。
防衛という冷徹な実需に裏打ちされた今の強気相場は、従来の金融理論では測りきれない。平和な時代の「バリュエーション」という言葉は、もはや死語になりつつあるのかもしれないな。K-防衛はもはや韓国の、というより西側の戦略物資だと世界が思っている人は多そうだな。
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