東京商工リサーチが発表。2月の全国企業倒産（負債1000万円以上）は851件で前年同月比11.3%増。
2月としては2013年以来13年ぶりの高水準とのこと。
特に「人手不足」関連が47件と前年の2.4倍に急増しており、人件費高騰に耐えられない企業の脱落が鮮明に。
中東情勢悪化による原油高も追い打ちをかけていて、建設や飲食、運輸業の倒産が目立つ。年度末に向けてさらに厳しくなりそうだ。
>>1
注目すべきは、負債1億円未満の小規模倒産が全体の約77%を占めている点だね。
ゼロゼロ融資の返済が本格化している中で、この中東リスクによる原材料・燃料高騰は致命傷になる。
福島建設資材の332億円規模の破産も、ドローン事業の連鎖とはいえ構造的な脆さを露呈している。
>>2
建設業の169件（17.3%増）はエグいな。資材が入ってこない、入っても高い、さらに職人が集まらないの三重苦。
>>1
実質賃金が1月はプラスに転じたとはいえ、2月以降の物価高騰でまたマイナス圏に沈む可能性が高い。
購買力が落ちている中で飲食業の83件（33.8%増）という数字は、価格転嫁の限界を示していると言える。
>>4
中東の軍事作戦が長期化すれば、原油価格はここからさらに一段と跳ね上がるリスクがある。
WTIが一時的に大きく変動している現状では、中小の運送業は燃料サーチャージだけでは到底吸収できないだろう。
>>5
運輸業の36.6%増という数字は「2024年問題」後の構造的欠陥を突いている。
燃料高に加えて運転手の確保ができないから、受注をこなせず資金繰りに行き詰まる。これが本当の「人手不足倒産」の恐ろしさだ。
昨日の日経平均の歴史的な下げ幅を見た後だと、この倒産ニュースがボディブローのように効いてくるな。
>>7
昨日は2800円以上下げたからな。今日はトランプ発言で買い戻しが入っているようだが、実体経済の悪化がここまで顕著だと戻りも限定的だろう。
>>8
でもトランプが軍事作戦はほぼ完了したって言ってるし、原油も下がってこれから景気爆上げでしょ？
>>9
それは楽観的すぎる。ホルムズ海峡の通航隻数は統計開始以来最低レベルまで落ち込んでいるんだぞ。
たとえ軍事作戦が短期間で終わっても、サプライチェーンの正常化には時間がかかる。
コストプッシュ型のインフレが定着してしまえば、内需企業はさらに淘汰されることになる。
>>10
高市政権も電気・ガス代補助の延長を検討してるらしいが、焼け石に水な気がする。
>>11
防衛増税の見送りを検討しているのは朗報だが、結局は利上げリスクが中小の首を絞める。
>>12
その通り。物価高抑制のために日銀が追加利上げに踏み切れば、過剰債務を抱えた中小企業の利払い負担は一気に跳ね上がる。
破産が9割を超えている（再建型が少ない）現状は、もはや延命策が限界に達していることを示唆している。
>>13
ロンドンでも原油100ドル超の定着を懸念している。日本のGDPへの下押し圧力は他国より深刻かもしれない。
人手不足倒産の47件って、前年の19件から増えすぎじゃないか？
>>15
求人難だけで20件、人件費高騰で21件。つまり「雇えない」か「払えない」か。詰んでる。
>>16
飲食業の83件も2月としては過去2番目の多さか。1997年からのデータで震災翌年の2012年に次ぐって、相当な異常事態だな。
>>17
大手チェーンはまだ耐えられるだろうけど、パパママショップは仕入れ価格の上昇分をメニューに乗せられないからな。
>>18
乗せたら乗せたで客が来なくなる。実質賃金の伸びが物価に追いついてない証拠。
建設業169件（17.3%増）も深刻。これ、公共事業とかの予算も足りなくなるんじゃないの？
>>20
資材価格が高騰しすぎて、入札価格と実勢価格が乖離しすぎているんだよ。
不調・不落が増えればインフラ維持も怪しくなる。中小建設業の淘汰は地域経済の崩壊にもつながりかねない。
今日のドル円は157円台後半から158円付近。円安もコストプッシュインフレを加速させている。
>>22
有事のドル買いと、昨日の株暴落に伴う円買い戻しが交錯してて読めない。ただエネルギー価格が上がっている以上、円安のデメリットの方が中小には大きい。
>>23
原油がここから10%上がるだけで、GDPを0.1%近く押し下げるって試算も出ている。スタグフレーションそのものだな。
3月末の決算期に向けて「駆け込み倒産」が増えるのは確定事項だろこれ。
>>25
商工リサーチも2025年度の年間倒産が1万件を超えるのは確実と言っている。
昨年度が1万144件だったから、それを上回る勢いだ。コロナ融資の出口戦略を完全に間違えた結果だよ。
>>26
ゾンビ企業の淘汰は必要だと言われつつも、人手不足でまともな企業まで倒れるのは損失が大きすぎる。
>>27
福島建設資材の件みたいに、新産業のドローンに関連したところで連鎖が起きるのも現代的だな。
>>28
実質経営者の急逝がきっかけって、オーナー企業の中小ならではのリスクだわ。
中東のイラン情勢、ハメネイ師の次男が後継になったんだな。対米強硬姿勢ってことは和解は遠そう。
>>30
モジタバ師は反米保守の最右翼だからね。トランプも引く気はないし、エネルギー価格が高止まりする構造的リスクは消えない。
>>31
WTIが昨日のピークから少し落ち着いたとはいえ、依然として高い水準。物流コストへの転嫁は避けられない。
>>32
宅配運賃も再値上げするだろうな。消費が冷え込む一方だ。
>>34
キャッシュリッチな大型株か、価格転嫁が容易なセクター（商社、電力、防衛）に資金が集中するだろう。
逆に、負債比率が高く人手不足が深刻な小型の建設・サービス・小売は、ショートの対象か静観が妥当。淘汰のフェーズだ。
>>35
商社は三井物産とかADRで5%以上上がってたな。資源高がプラスに働く企業と、コスト高で潰れる企業の二極化が激しい。
>>36
任天堂やファストリも買い戻されてるけど、内需系の中小株は寄り付きから冴えないな。
>>37
当然だろ。これから倒産ラッシュが本番なんだから。
東京商工リサーチの見解だと「経営改善が遅れた企業の淘汰」か。冷たいようだけど、それが現実か。
>>39
「経営改善」と言っても、原材料がここまで上がり、人がいない中でどう改善しろというのか。
これは個別企業の努力を超えた外部環境の激変。政府の対応が後手に回れば、日本の供給網そのものが壊れる。
>>40
人手不足倒産の内訳で「従業員退職」による倒産があるのが恐ろしい。給料の高い方に流れて、会社が機能不全になる。
>>41
賃上げできない会社から人がいなくなる。健全な新陳代謝と言えば聞こえはいいが、地方のインフラ企業でこれが起きると死活問題。
日経先物は昨日の終値から2000円近く戻してるが、この倒産統計を見ると素直に喜べない。
>>43
単なるショートカバーだよ。実体経済がこれだけ歪んでるんだから、持続性はないだろうね。
>>44
今週末はメジャーSQだし、荒れるのは確定。乱高下に巻き込まれないようにキャッシュポジションを高めておくのが正解か。
2月のマネーストックの発表も今日だったな。資金供給がどう動いているかも注視が必要。
>>46
結局、中小企業の資金繰りは「借りる」から「潰れる」フェーズに移行したということ。銀行の貸出姿勢も厳しくなるだろうし。
>>47
銀行も利上げ局面では選別を強める。優良企業には貸すが、物価高に耐えられない企業からは回収に走る。これがさらに倒産を加速させる悪循環。
>>48
13年前の2013年水準に逆戻りか。あの頃とは人手不足の深刻さが違うから、もっとタチが悪い。
結論としては、現在の日本経済は「コスト高」と「人手不足」による供給制約の壁にぶち当たっている。
本日のリバウンドはあくまでテクニカルなもの。中東情勢の不透明感が払拭されない限り、実体経済を反映する中小セクターの買いは時期尚早。
投資対象は、海外で稼げる、あるいは国内で圧倒的な価格支配力を持つ大型銘柄に絞るべき。内需中小株は3月末までボトムが見えないリスクがある。
>>50
その通りだ。2月の倒産件数は今後1年間の日本経済の先行指標と捉えるべきだろう。
ここからの戦略は「守り」に重点を置く。特に建設・飲食・運輸へのエクスポージャーは削減を推奨する。
エネルギー関連のインフレ圧力が落ち着き、賃金上昇が消費に本格的に波及するまでは、ディフェンシブな姿勢を貫くのが賢明だ。年度末の連鎖倒産リスクに最大限の警戒を。
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