本日08:50、運命の2025年10-12月期実質GDP速報値が発表される。コンセンサスは前期比+0.4%（年率+1.6%）。前回Q3の確定値-2.3%からのリバウンドがどの程度か、特にトランプ関税の影響を受けた外需の減退を内需がどこまでカバーできているかが焦点だ。冷静かつ知的な議論を頼む。
>>1
Q3の落ち込みが酷かったから、プラス圏浮上は既定路線だが、内容が問題だな。大和総研は年率+0.7%と弱気に見てるし、三菱UFJは+2.0%と強気。この乖離は主に民間在庫と住宅投資の寄与度をどう見積もるかによる。
>>2
最重要視すべきは個人消費（民間最終消費支出）だ。実質賃金がようやくプラス圏で安定し始めた今、ここで消費が伸び悩むようなら、日銀の6月追加利上げシナリオは後退せざるを得ない。逆に+2.0%を超えるようなサプライズがあれば、円安修正が一気に進む可能性がある。
>>3
今の1ドル148円台という水準は、ある程度のプラス成長を織り込んでいるよな。個人的には「予想並み」ならセルザファクトで円安に戻ると見てる。
>>4
どうせ今回も在庫投資でカサ増しされた数字だろ。実態は景気後退だよ。
>>5
いや、今回は設備投資の先行指標（機械受注）がQ4を通じて堅調だった。DX投資と省人化需要は関税リスクを上回る。在庫積み増しによるテクニカルな反発という見方は、少しマクロデータを見誤っている可能性がある。
>>3
高市政権が2月8日の衆院選で圧勝した後の最初の重要指標ですからね。市場は「高市トレード（財政拡大・緩和継続）」を期待していますが、GDPが強すぎると日銀が動かざるを得なくなる。この矛盾をどう解釈するか。
>>7
日銀の植田総裁は「データ次第」を強調しているが、現在の政策金利0.75%はまだ中立金利を下回っている。GDPが+1.5%以上なら、正常化プロセスは止まらないだろうな。むしろ市場は日銀を舐めすぎている気がする。
>>8
10年債利回りが1.2%を伺う展開。GDPの結果次第では、一気に1.3%超えもあり得るな。銀行株ホルダーとしては強気の数字を期待したいところ。
>>1
内閣府の事前試算漏れはないのか？最近、発表直前に変な動きをすることが多い気がするが。
>>10
今のところ市場のボラティリティは低い。08:50直前の寄り付き気配を見る限り、大きなサプライズ漏れはないと推測。ただ、外需寄与度がマイナス幅を縮小しているなら、全体としては「底堅い」という評価に落ち着くはずだ。
>>11
中国側の渡航制限の影響でサービス輸出（インバウンド）が鈍化したのは痛いな。Q4の数字にはそれが反映される。それでもプラス成長なら、日本の内需の強さは本物と言えるだろう。
>>12
インバウンド頼みの経済からの脱却という意味では、設備投資が牽引する成長モデルの方が持続性がある。日経平均58,000円の妥当性を証明する数字が出るかどうか。
>>13
でも、物価高でみんな苦しんでるじゃん。GDPが増えても庶民には関係ないでしょ。
>>14
投資スレで「庶民感情」を持ち出すのはナンセンスだが、あえて経済学的に言うなら、名目GDPが実質を大きく上回る「インフレ局面」こそ、企業の価格転嫁が進み、次期の賃上げ原資が生まれている証拠だ。今、デフレに戻るのが一番の悲劇。GDPデフレータの推移にも注目すべきだ。
>>15
確かにGDPデフレータ予想+3.2%は高いな。名目成長率で見れば年率5%近い。これは税収増を通じて高市政権の財政出動を裏付けるポジティブな循環だ。
>>16
しかし、金利上昇による国債利払い費の増大がアキレス腱になる。財務省はGDPの結果を見て、補正予算の規模を再検討するだろう。
>>17
米国休場（プレジデンツ・デー）の月曜に日本単独の材料でこれだけ動く可能性があるのは珍しいな。流動性が低い中での08:50は突っ込み売りに警戒が必要だ。
>>18
ドル円147.50にストップ溜まってそう。下振れたら一気に狩られるぞ。
>>19
逆に上振れたら150円トライか。為替はレンジだが、実体経済の強さが確認されればキャリートレードの再開もあり得る。
>>20
いや、上振れは「日銀利上げ」を連想させるから、素直に円安には振れない。むしろ日本株には重石になる可能性もある。グロース株には厳しい展開が予想される。
>>21
銀行・保険にはプラス、不動産・ハイテクにはマイナス。セクター選別が加速する月曜日になりそうだな。
>>22
結局、コンセンサス付近に落ち着いて、材料出尽くしで横ばいというのが一番ありそうなシナリオ。皆、ポジションを落として発表を待っている。
>>23
自分は傍観者。結果を見てからQ1の予測モデルを修正する。
>>24
Q1は春闘の回答が出てくるから、それを見越した「先回り買い」が入るかどうか。今回のGDPはその踏み台に過ぎない。
>>25
その通り。2026年春闘の要求5%超えを背景に、消費がQ4から持ち直していることが確認できれば、日本経済は「完全なる脱デフレ」を宣言できる。今日の数字は、そのプロローグとしての意味合いが非常に重い。
>>26
あと1時間少々か。緊張してきた。昨夜のNYが休場じゃなければもっと方向性が見えていたんだが。
>>27
米CPIが予想を上回った後のこのタイミング。円安圧力と日銀利上げ圧力がぶつかり合って、GDPがそのトリガーになる構図か。
>>28
1.6%を超えてくるか、1.0%を割るか。この0.6ポイントの差にマーケットの運命がかかっていると言っても過言ではない。
>>29
1.8%超えなら、私は迷わず円買い・株売りで入る。正常化を加速させるシグナルだ。
>>30
私は1.2%程度と見て、指値は動かさない。結局は米金利に引きずられる運命だ。
>>31
欧州勢も注視している。日本の金利上昇はグローバルな資金流動性に影響を与えるからな。JGBの動きに神経を尖らせている。
>>32
世界の投資家が「日本はもう以前の日本ではない」と認識し始めた2026年。このGDPは、その認識を固定化させるものになるか、あるいは冷や水を浴びせるものになるか。
>>33
高市さんの手腕が問われるのはここからだな。経済指標が良ければ良いほど、利上げという皮肉な逆風が強まる。
>>34
その逆風を「正常化のコスト」として飲み込めるだけの成長率を維持できるか。+1.6%という数字は、その合格ラインギリギリのラインに見える。
>>35
08:50まであと少し。そろそろ板が騒がしくなってきたな。
議論も煮詰まってきたが、結論としては「プラス成長は確実だが、内需の持続性次第で日銀のスタンスが決まる」という点に集約されそうだな。XXという思っている人は多そうだな、という締めくくりが相応しいかもしれないが、まずは数字を待とう。
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