本日15:30、テラドローン（278A）の2026年1月期通期決算が発表される。下方修正済みの数字は売上42.8億〜44.7億円、純損失28億〜17億円のレンジ。最大の焦点はインドネシア火災の損失確定額と、2027年1月期のガイダンスだ。議論しよう。
>>1
直近1週間で17.7%も上げてるのが不気味すぎる。寄り付きから日経平均が200円近く下げてる地合いで、この強さは何なんだ？
>>2
中東情勢の緊迫化だろう。WTI原油が100ドルを突破して、金スポットも5,000ドルを超えた。地政学リスクが高まると、サウジアラムコと提携してるテラドローンの点検需要への期待に資金が流れる。
>>3
確かにマクロ環境は追い風に見えるが、足元の財務は火の車だぞ。インドネシア法人のCEOが逮捕されて終身刑の可能性まである。ガバナンス崩壊と言っても過言ではない。
>>4
Aloft社の株を全部売って2.9百万ドル確保したのも、裏を返せばそれだけキャッシュが厳しいってことだよな。今回の決算でさらなる減損が出ないか戦々恐々だわ。
>>1
みんかぶの買い予想3位。個人投資家は「悪材料出尽くし」に賭けてる奴が多そう。
>>5
ノルウェー向けに「Terra Xross 1」の輸出を強化してる点は評価できる。北欧はエネルギーインフラの点検需要が旺盛だから、円安159円台なら輸出採算性は抜群に良いはず。
>>4
インドネシアの事故はあくまで一過性。それよりも国産ドローン支援の国策を重視すべき。ACSLやブルーイノベーションと比較しても、テラドローンの海外展開力は頭一つ抜けている。
>>8
その「海外展開」が今回裏目に出たんだが。現地の賠償額が確定していない状況で、来期の強気な予想が出せると思うか？
>>1
信用買残が先週から4,000株減ってるな。決算を前に賢い奴は一度降りてる。
>>9
重要なのは、今回の決算でインドネシア関連の「膿」を出し切れるかどうか。保守的に見積もって純損失がレンジ下限（28億円近辺）なら、市場は来期のV字回復を織り込みにいく。
>>11
下方修正の主因に「補助金の期ずれ」もある。これが来期にスライドしてくるなら、売上高は一気に跳ねる可能性があるな。
>>4
現地の人間だが、ワルダナCEOの裁判はまだ続いている。テラドローン本社への求償権がどうなるか、誰も予断を許さない状況だ。補償費用が今の特損予想に収まるとは思えない。
>>13
そこなんだよな。もし今回の決算で「追加の賠償引当金」が積まれたら、現水準から数段下のサポートライン（2,023円付近）まで一気に叩き売られるリスクがある。
>>12
逆に、2027年1月期の黒字化ガイダンスが出ればサプライズ。現在の時価総額260億円規模なら、営業黒字化だけで株価はレジスタンスラインの3,080円を優に超えてくるだろう。
>>3
VIX指数が27を超えて、市場全体がリスクオフ。こんな時に赤字垂れ流しのグロース株を跨ぐのは自殺行為に近い。
>>16
3月19日の日銀会合も控えてるからな。金利上昇圧力がかかれば、真っ先に売られるのがここみたいなPER無視の成長期待株。
>>15
いや、グロース市場全体が厳しい時こそ「真の国策株」に資金が集中する。経済安保の観点から国産ドローンはもはやインフラ。ACSLが株価1,700円台で耐えてるのを見ても、セクターへの関心は高い。
>>18
オプティムみたいに黒字化してるならまだしも、テラドローンは営業利益率△20%だぞ？ 投資先行と言えば聞こえはいいが、単に稼ぐ力が欠如してるだけではないのか。
>>19
ドローン市場は今が先行投資のピーク。ここでシェアを取れば、あとの保守管理（ストック収益）でウハウハ。今の赤字を叩く奴はセンスがない。
>>20
そのストック収益の要であるUTM（運航管理）がどれだけ伸びてるかが、本日の決算短信の見どころだな。アナリストもそこを注視してる。
>>14
PTSで買う勇気があるか試されるな。インドネシアの損失が不透明な以上、15:30の瞬間に飛び込むのは分が悪い。
>>22
いや、本日の決算で「2027年1月期の黒字化」が宣言される確率は高い。Aloft売却によるキャッシュ確保は、来期の販管費抑制の布石。構造改革が進んでいる証拠だ。
>>23
甘いな。Aloftは持分法適用会社だ。売却したのはキャッシュ確保のためであって、構造改革とは別次元。むしろ将来の収益源を一つ失ったとも言える。
>>24
確かに。2.9百万ドル程度の資金で何ができる？ インドネシアの賠償金だけで消える額だろう。
>>1
現在のドル円159.55円。この円安下で海外売上がどれだけ寄与したか。レンジ上限の売上44.7億円を上振れるサプライズがあれば面白い。
>>26
売上が上振れても、それ以上にコストが膨らんでるのが今のテラドローンだろ。人件費と開発費で営業利益率が絶望的なことになってる。
>>27
だからこそ「製造委託先のトラブル解消」という文言が決算短信にあるかどうかが鍵。Terra Xross 1の供給が正常化してれば、来期の見通しは明るい。
>>28
でも、地政学リスクで原油が100ドル超えてるのは、運用コスト増につながってドローン普及の足枷にならないか？
>>29
逆だ。原油高は産油国（サウジ等）の財政を潤し、点検ドローンへの投資予算を膨らませる。サウジアラムコとのMOUは、この原油高局面でこそ真価を発揮する。
>>30
なるほど、その見方は鋭い。しかし、それはあくまで「期待」であって、数字として出てくるのはまだ先の話だろ。
>>31
株価は期待で買うもの。現水準の2,713円は、その「先の話」を織り込み始めてるからこその急騰なんじゃないのか？
>>32
織り込み済みなら、決算発表は「材料出尽くし」で暴落するパターン。一番怖いのは、期待を上回る来期予想が出せなかった時。
>>33
コンセンサスの経常利益△13億円。これを1円でも下回ったら、逃げ場なしのストップ安コースだな。
>>34
逆にレンジ上限の△10億円程度で着地すれば、買い戻しが殺到する。
>>35
みんな忘れてないか？ 3月23日のIRセミナー。ここで何か大きな発表を隠してる可能性。決算はあくまで通過点で、本命はそこかもしれない。
>>36
そんな思惑だけで跨ぐのは危険。今のマクロは、日経53,000円台で高所恐怖症が出てる状態。グロースに回ってくる資金は限られてる。
>>37
確かに。日経平均がここまで上がっても、恩恵を受けてるのは半導体とか大型株だけ。テラドローンみたいな中小型は、決算で失敗したら誰も拾ってくれない。
>>38
現物で持ってるならまだしも、信用で持ってる奴は追証リスクも考えた方がいい。VIX27超えは異常事態だ。
>>39
というか、インドネシアの火災で22人も亡くなってるのに、株価が上がってること自体が異常。人道的にもコンプライアンス的にも、ESG投資の対象から外されるだろ。
>>40
そこが相場の冷徹なところ。マーケットは「損失額」という数値しか見ない。それが限定的であれば、むしろ不確実性の解消としてポジティブに捉えるのが投資家の性。
>>42
俺は降りる。原油100ドル、金5,000ドル超えのこの局面で、赤字グロースを跨ぐリスクに見合うリターンはない。
>>42
俺は半分利確して残りはホールド。インドネシア特損が想定内なら、現水準から10〜20%の上値余地はある。
>>42
有識者たちの意見を統合すると、「来期黒字化ガイダンス」が唯一の希望だな。それが出ない限り、インドネシアの不透明感だけで押し戻される。
>>45
仮に黒字予想が出ても、根拠が「補助金頼み」や「希望的観測」なら、翌営業日は全戻しだろう。保守的な経営陣なら、今回はまだ黒字化を明言しないはず。
>>46
となると、決算発表直後は「期待外れ」で売られる可能性の方が高いか。
>>47
地政学リスクの恩恵を受けるのは防衛セクター。テラドローンもその一角だが、財務の不確実性が足を引っ張りすぎている。
>>48
整理するとこうだ。今回の決算で純損失がレンジ下限（28億円）をさらに下回るようなら即撤退。逆に、損失が10億円台に収まり、かつ来期黒字化に言及があれば全力買い。
>>49
しかし現状、インドネシアの追加損失リスクを排除できない以上、今はノーポジが最も賢い選択。15:30の内容を見てから、夜間取引（PTS）で判断するのが最も期待値が高い。
>>50
最終結論：直近1週間の急騰は「期待の先行」であり、決算跨ぎは極めてハイリスク。インドネシア火災の法的リスクが完全に払拭されていない中、現水準での保有は推奨されない。15:30の短信で来期黒字化への確固たるエビデンス（具体的案件の積み上げ）を確認してからでも遅くはない。今は傍観し、暴落時の2,023円付近での指値を検討すべし。
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