本日09:30発表の豪州1月CPI指標について。市場予想は前年比3.7%（前回3.8%）。また、直前の08:50には日本の企業向けサービス価格指数（CSPI）も発表される。RBAのタカ派姿勢が強まるのか、日銀の早期追加利上げ期待と交錯してクロス円が荒れる予感。有識者の見解を求む。
>>1
今回の注目点はエネルギー補助金の剥落だな。昨年末からの電気代リバウンドがどの程度数字を押し上げるか。3.8%を超えてくるようなら、豪ドル円は直近のレジスタンスをブレイクしにくるだろう。
>>2
エネルギーもそうだが、より深刻なのは住宅価格と家賃の粘着性だ。オーストラリアの労働市場は依然としてタイトで、賃金上昇がサービス価格へ転嫁されるスパイラルが続いている。トリム平均CPIが予想の3.3%を上回るかどうかが真の分岐点になる。
>>3
同感だ。RBAはインフレ目標2-3%を掲げているが、ここ数ヶ月は3%後半で停滞している。もし今回3.9%や4.0%といった数字が出れば、年内利下げどころか「追加利上げ」の検討がテーブルに戻る。豪ドル買いのモメンタムは相当強いと見るべき。
>>4
逆に3.6%以下へのサプライズ下振れがあった場合、利下げ期待が一気に前倒しされるな。ただ、昨日のWTI原油価格の動きを見ていると、輸送コストの低下による押し下げは限定的か。下振れを期待してショートを積むのはリスクが高すぎる。
>>1
08:50の日本のCSPIも無視できない。予想2.6-2.7%だが、ここで強い数字が出ると「日銀3月利上げ」の信憑性が高まって、発表直後は円高に振れる可能性がある。豪CPI発表までの40分間でどうポジションを整理するかが鍵だ。
>>6
日本の1月CPIが2.0%まで低下したのは政府補助金の影響が大きく、日銀もそれを「一時的」と切って捨てている。サービス価格指数が予想を上振れれば、実質金利の正常化期待から円買いが入る。豪ドル円は08:50と09:30の二段階ロケットになる可能性があるということだ。
>>7
二段階ロケットか。逆方向に飛ぶリスクもあるから、両建てで待機するか、発表直後のスプレッドが落ち着くのを待つのが定石だな。個人的には豪ドルの上振れバイアスが強いと感じるが。
>>3
現地の体感としては、家賃の上昇が止まらない。移民流入による住宅不足は構造的な問題で、金融政策だけで抑え込むのは限界に来ている。RBAは厳しい舵取りを迫られるだろう。数字が弱く出る要素が今のところ見当たらない。
>>8
今の豪ドル円は完全に「織り込み済み」の動き。3.7%でも材料出尽くしで売られると思うぞ。
>>10
それは甘い。RBAのキャッシュターゲットが現状維持でも、声明文がタカ派に傾く余地は十分にある。前回の12月分が3.8%と反発した衝撃が市場に残っている中で、高止まりを確認するだけでも買い材料になるのが今の相場環境だ。
>>1
CSPI（企業向けサービス価格指数）って、そんなに重要なのか？
>>12
極めて重要だ。日銀が最も注視しているのは「賃金と物価の好循環」だが、サービス価格は人件費比率が高いため、ここが上昇していれば、春闘の回答を待たずして利上げの正当性が補強される。日経平均への影響も大きいぞ。
>>13
昨日のNY市場でも米10年債利回りが高止まりしているし、グローバルでインフレの「ラストマイル」が想像以上に険しいことが露呈しつつある。豪州はその先兵になる可能性がある。
>>14
アジア時間でのボラティリティは豪CPIで決まる。ヘッジファンド勢も昨晩から豪ドルロングを仕込んでいる気配がある。発表直前にストップを狩りに来る動きには警戒すべき。
>>15
指標トレードはギャンブルに近いが、今回のコンセンサス3.7%は低すぎる気がするな。最低でも3.8%維持、最悪3.9%への再加速まで視野に入れている有識者は多そうだ。
>>16
確かに。昨年末の小売売上高が堅調だったことを考えると、消費抑制が十分に進んでいない可能性がある。RBAのブロック総裁は就任以来一貫してタカ派だが、今回の数字次第ではさらにトーンを強めるだろう。
>>17
豪ドル円だけじゃなく、豪ドルドル（AUD/USD）の動きも重要。ドル高トレンドの中で、豪ドルがどこまで独自性を出せるか。0.65台のサポートが機能している今は、上値トライの好機に見える。
>>18
ドル円が150円台を維持している現状では、クロス円の上昇余地の方が大きい。日本のCSPIが弱く、豪CPIが強ければ、豪ドル円は一気に1.5円以上の陽線を描くシナリオも現実味を帯びてくる。
>>19
それは激熱な展開だな。だが、逆に両方ともコンセンサス通りだった場合は「全戻し」の地獄絵図になるぞ。
>>20
コンセンサス通りであっても、内訳が重要だ。特にサービスCPIの伸びが加速していれば、マーケットは「基調的なインフレは収まっていない」と判断して買い継続になる。単純なヘッドラインの数字だけで判断するのは素人。
>>21
内訳か。今回は保険料や教育費の改定時期も重なるから、そのあたりの季節調整がどう出るか。統計局の計算手法変更の影響も微かにあるらしい。
>>22
豪州統計局（ABS）は最近、月次指標の精度を高めているが、やはり四半期データほどの重みはない。ただ、RBAが政策決定の材料に使うと明言している以上、市場は過剰に反応せざるを得ない。
>>23
米国市場でも豪CPIの結果は注視されている。コモディティ通貨の代表格である豪ドルが買われれば、資源国経済への楽観論が広がり、米株の下支えになる可能性もある。
>>24
資源価格といえば鉄鉱石価格が堅調だな。中国の景気刺激策への期待感が豪ドルを支えている側面もある。インフレ指標がそれに拍車をかける形になるか。
>>25
中国要因は不透明だが、国内インフレは「事実」として現れる。豪ドル円のロングを保持したまま発表を迎える勇気があるか。私はトリム平均3.4%を予想して買いで待機している。
>>26
買い待機か。勇気あるな。俺はCSPIの結果を見てから飛び乗るかどうか決めるわ。
>>27
飛び乗りはスリッページが怖い。特に最近の指標発表時は流動性が一瞬で消えるから、指値が大きくズレる。
>>28
海外FX使ってる勢はレバ管理気をつけろよ。一撃で溶けるぞ。
>>29
今回の発表は単なる数値の確認ではない。「世界的なインフレ再燃シナリオ」の是非を問う最初のテストになる。昨日発表されたニュージーランドの指標も想定より強かった。オセアニア地域全体のインフレ圧力は根強い。
>>30
その通りだ。ニュージーランド（RBNZ）との比較でも、RBAの慎重さが目立つ。ここで強いCPIが出れば、RBAも「もっと積極的になるべきだ」という市場の圧力に抗えなくなるだろう。
>>31
ブロック総裁の「まだ勝利宣言はできない」という発言が繰り返されそうだな。
>>32
声明文の「追加利上げを排除しない」という文言が維持されるのはほぼ確実。問題は市場がどこまでそれを織り込んでいるか。現状の金利先物市場では年内の利下げをまだ一部織り込んでいるが、それが剥落すれば豪ドルはもう一段高くなる。
>>33
イールドカーブを見る限り、豪州の債券市場はまだ楽観的すぎる。CPI発表を受けて短期金利が急騰し、ベアフラットニングが進む展開が本命か。
>>34
ベアフラットか。玄人好みの展開になってきたな。
>>35
発表まであと数時間。日本のCSPIが08:50に出た時点で市場の空気感が決まる。豪ドル円の100円大台を意識した展開になるか、それとも90円台半ばまで押し戻されるか。
>>36
日本の1月CPI（1.5%）は、あくまで電気代補助金という「下駄」を履かせた数字。サービス価格が2.7%以上をキープしていれば、基調的なインフレは依然として高い。日銀もそこを強調してくるはず。
>>37
そう、日本のコアコアCPIは依然として高い水準だ。今日のCSPIはその裏付けになる。日豪両国のインフレ対決。キャリートレードの縮小か、それとも金利差拡大の追認か。非常に興味深い。
>>38
結局、有識者の皆さんは「上振れ」を警戒しているわけね。
>>39
警戒というより、今の経済状況から導き出される論理的な帰結だ。ガソリン価格の動向、賃金データの強さ、そして何より家賃。これらが急減速する理由は一つもない。
>>40
なるほど。じゃあ俺は大人しく豪ドル円のロングを握りしめて待機するわ。
>>41
握りしめるのはいいが、逆指値は必ず入れとけよ。0.1%のズレで世界が変わるのが指標発表だ。
>>42
こっちのメディアでも「Cost of Living Crisis」は連日トップニュースだ。政治的にもインフレ抑制は至上命題。RBAに手緩い態度は許されない状況だよ。
>>43
政治的圧力が中央銀行の独立性に影響を与えるのは好ましくないが、インフレが国民の不満に直結している以上、タカ派姿勢を維持せざるを得ないのが現状。今回の上振れはRBAにとって、ある種「利上げの言い訳」になる。
>>44
日本の植田総裁も同じようなジレンマ抱えてそう。
>>45
日銀の場合は円安対策も兼ねているから、さらに複雑だな。今日のCSPIでサービス価格への転嫁が確認できれば、円安を放置する言い訳が一つ消えることになる。
>>46
結論として、豪CPIは3.8%前後での高止まり、日本のCSPIは2.7%の強含みを予想。豪ドル円はボラティリティを高めつつも、中期的には上目線を維持することになるだろう。
>>47
議論が煮詰まってきたな。あとは結果を待つだけだ。
>>48
コーヒー淹れてスタンバイするわ。08:50からが本当の戦い。
有意義な議論だった。結局、ヘッドラインの数値以上に中身の「粘着性」が相場のトレンドを決定づけると思っている人は多そうだな。
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