米財務省が3月12日付で「一般ライセンス134号」を発行した。3月12日までに積載されたロシア産原油の取引を4月11日まで一時的に容認するという内容。トランプ政権は「生活コスト抑制」を掲げているが、ゼレンスキー大統領は「歴史的背信」と猛反発。これについて有識者のお前らの見解を聞きたい。
>>1
11月の中間選挙を考えれば、ガソリン価格が1ガロン4ドルを超えている現状はトランプにとって致命傷。なりふり構っていられないんだろうな。
>>2
単なる選挙対策以上の深刻さがある。イランによるホルムズ海峡封鎖で世界供給の20%が消えた。IEAが史上最大の4億バレル放出を決めても価格が抑えきれない以上、洋上に浮いている1億バレル以上のロシア産在庫を市場に流すしかないのが現実。
>>1
これは侵略者への軍資金提供だ。推定100億ドル規模の資金がプーチンに流れることになる。自由世界は自ら首を絞めていることに気づくべきだ。
>>3
メルツ首相も当惑している。欧州はこれまで米国の要請に従って対露制裁を強化してきたのに、トランプが独断で梯子を外した形だ。同盟国間の亀裂は決定的になるだろう。
>>4
ウクライナ側の怒りは当然だが、ベッセント財務長官の主張も一理ある。ロシアの収入は採掘時の税が主であり、既に洋上にある在庫の取引を認めても、ロシア政府への純増利益は限定的だという理屈だ。苦しい言い訳に見えるが。
>>6
いや、ロシアの特使がテレグラムで「勝利宣言」に近い投稿をしている時点で、政治的なダメージは計り知れない。米国の威信は失墜した。
>>7
市場のセンチメントを見てみろ。VIX指数が27.33まで上昇し、Fear & Greed Indexも19.97の「極度の恐怖」域だ。この制裁緩和を市場は「供給改善」というポジティブな材料よりも、「秩序の崩壊」というリスクとして捉えている。
>>8
その通り。原油価格はピーク時の120ドル目前から100ドル前後まで押し戻されたが、依然として地政学リスクは解消されていない。むしろイランが周辺国の石油インフラへ攻撃を拡大するリスクすら警戒されている。
>>9
日本にとっては死活問題だな。原油の95%を中東に依存している。今の円安水準と合わせて考えると、電気料金の大幅値上げは避けられない。生活防衛のためにエネルギー関連株への資金シフトが起きるのも頷ける。
>>10
トランプはジョーンズ法（米国内輸送を米国籍船に限定する法律）の一時停止も示唆している。要するに、なりふり構わず物資を動かそうとしているわけだ。
>>11
しかし、この緩和措置は4月11日までの時限措置だぞ。期限が切れた後にホルムズ海峡が閉鎖されたままなら、供給不足はより深刻な形で再燃する。市場はそこを見透かしている。
>>12
野村総研の木内氏も指摘しているが、これは鎮痛剤に過ぎない。海峡の物理的な封鎖が解かれない限り、ここからさらに10%以上の原油高や、ドル円が165円を目指すような最悪シナリオは消えていない。
>>13
結局、西側諸国はロシア産エネルギーなしでは生きていけないということだ。ウラル原油が90ドル前後で堂々と取引され始めているのがその証拠。
>>14
ロシアのドミトリエフ氏の投稿と同じ論調だな。だが、これは戦略的な「妥協」であって敗北ではない。トランプの狙いはインフレを抑え込んでFRBの利上げ再開を阻止することにある。
>>15
来週のFOMCが焦点だな。この原油高の波及でインフレが再燃すれば、パウエルは高金利維持を宣言せざるを得ない。そうなれば米国債利回りはさらに上昇し、株式市場はさらなる調整を強いられる。
>>16
日経平均も週足で1,800円以上下げているし、ボリンジャーバンドで見ても-2σから-3σの売られすぎ水準に張り付いている。テクニカル的にはリバウンド局面だが、ファンダメンタルズが最悪すぎる。
>>17
投資資金の逃避先が明確だ。ビットコインが週次で12%上昇し、ゴールドも5,000ドルを突破した水準で高止まりしている。法定通貨と既成の国際秩序への不信感がこれほど露骨に出たことはない。
>>18
肥料価格の高騰も無視できない。リン酸塩や尿素の供給がストップして、米国の農業コストが跳ね上がっている。これは数ヶ月後の食料インフレに直結する。
>>19
つまり、トランプの今回の措置は「延命処置」であって、インフレの根本原因を解決していない。むしろ対露制裁というカードを一枚捨てたことで、外交的な手詰まり感が強まっただけではないか？
>>20
そこが議論の分かれるところだ。トランプは「市場のボラティリティを武器にする」という指摘がある。停戦を示唆して価格を下げ、直後に強硬姿勢を見せて相手を揺さぶる。今回のライセンス発行も、プーチンへの密かなディールの呼び水かもしれない。
>>20
ドイツとしては納得できない。エネルギー不足に耐えながらウクライナを支援してきた我々の努力は何だったのか。
>>22
欧州の結束も危ういな。フランスも事前の調整不足を公然と批判している。トランプ流の「アメリカ・ファースト」が同盟の基礎を根底から揺るがしている。
>>23
でも、米国内の世論はトランプ支持に傾いているよ。「他国の戦争のために自分たちの生活が破壊されるのは御免だ」という空気は、中間選挙に向けて無視できないほど大きくなっている。
>>24
それは非常に短絡的な見方だ。原油価格が95ドルのサポートラインを割り込まない限り、結局はインフレ圧力に押し潰される。一時的な在庫放出で供給不安が消えるわけではない。
>>25
そうだ。海峡封鎖の主役であるモジタバ・ハメネイ師の強硬姿勢を過小評価すべきじゃない。彼は就任後初の声明で「封鎖継続」を明言している。米国がロシアに媚びても、イランが海峡を開けなければ意味がない。
>>26
イラン側からすれば、米国がロシア産原油を必要としている姿は「弱気」と映るだろうな。交渉カードとしては逆効果かもしれない。
>>27
投資家の視点で言えば、日本市場でのエネルギー関連株、例えば日本コークスのような銘柄への資金集中は、代替エネルギーへの期待というよりは「消去法的な避難先」に見える。
>>28
日経平均が53,000円台まで調整している中で、唯一買いが入っているのがそこだからな。だが、全体としてはリスクオフの流れが止まらない。
>>29
日本の10年債利回りが2.2%を超えて高止まりしているのも懸念材料だ。トリプル安の局面から、まだ市場は落ち着きを取り戻せていない。
>>30
今回のGL134号でロシア産がどれだけ流通するか。推定1億2000万バレルの洋上在庫がすべて放出されれば、短期的な需給バランスは劇的に改善するはずだが。
>>31
いや、その在庫が市場に届くまでのタイムラグがあるし、タンカーの保険や決済の問題が完全にクリアされたわけではない。金融機関は依然としてセカンダリー制裁を恐れて慎重だ。
>>32
だからこその財務省ライセンスだろう。政府がお墨付きを与えたんだから、銀行も動かざるを得ない。これで一気に価格は下がるはず。
>>33
甘いな。4月11日という期限がついている以上、長期契約は結べない。スポット買いが中心になり、結局は一過性のショック吸収にしかならない。期限が近づくにつれて、再び先物市場ではプレミアムが乗ってくるぞ。
>>34
その通り。トランプの狙いは「中間選挙までの時間稼ぎ」ではなく、「来週のFOMCまでの市場沈静化」という超短期の目的に絞られている可能性すらある。
>>35
もしFOMCでタカ派姿勢が維持されれば、この程度の供給改善期待は一瞬で吹き飛ぶな。ドル円が160円を再び明確に超えていくリスクを市場は織り込み始めている。
>>36
結論を言おう。このニュースで安易にリスク資産を拾うのは危険だ。VIXが27を超えている状態で、トランプの朝令暮改な政策に振り回されるのは、機関投資家のカモになるだけだ。
>>37
同意。ゴールドとビットコインが買われているのは、既存のドルのシステム自体が「敵対国との取引容認」によって信頼を失っていることの裏返しだ。
>>38
ゼレンスキーが「背信」という言葉を使ったのは重い。これは単なる経済政策ではなく、戦後秩序の終焉を意味している。
>>39
欧州諸国が独自の防衛・経済圏を構築し始めるきっかけになるかもしれないな。米国への過度な依存がリスクであることが露呈したわけだ。
>>40
それでも、現時点ではドル高が続いている。159円台後半での推移は、日本にとって輸入インフレの加速を意味する。この制裁緩和でもドルが売られないことが、事態の深刻さを物語っている。
>>41
戦略としては、ポートフォリオの3割以上をゴールドや仮想通貨、あるいは米国のエネルギーセクターに振り分けて、地政学リスクの長期化に備えるのが正解だろう。個別株なら、日本コークスのような代替需要期待の銘柄を短期で回す程度。
>>42
日経平均がこれ以上調整を深めるようなら、レバレッジをかけた逆張りは破滅を招く。VIXが落ち着くまでは静観が妥当だな。
>>43
トランプが「ディール」を成功させてイランが海峡を開放する、という奇跡的なシナリオに賭けるのはギャンブルに近い。
>>44
「エピック・フューリー作戦」の報復が終わっていない以上、イランが簡単に矛を収めるとは思えない。むしろ3月9日に就任した新最高指導者のメンツに関わる問題だ。
>>45
結局、米国がロシアに妥協したことで、イランの要求水準も高くなるだろう。「ロシアを許すなら、我々の制裁も解除しろ」と。トランプはパンドラの箱を開けた可能性がある。
>>46
それが一番恐ろしい。供給を増やすための妥協が、さらなる地政学的な要求と混乱を招く悪循環。市場が最も嫌う不透明感の増大だ。
>>47
今のところ、原油価格の下落は一時的な利益確定売りに過ぎない。95ドルのサポートラインが守られている限り、トレンドは依然として上だ。
>>48
投資行動としては、来週のFOMCの結果を待って、ドルの独歩高が続くのか、それとも景気後退懸念で利下げ期待が出るのかを見極めるのが最優先。
>>49
まとめると、今回の露原油解禁は「供給の絶対量」を増やす効果はあるが、西側同盟の亀裂とイランの硬化という「リスクの絶対量」も増やした。投資判断は、エネルギー高騰の継続を前提としたインフレヘッジ（金・仮想通貨・コモディティ）の維持、そして株式市場に対しては依然として強い警戒が必要、ということだな。
>>50
異議なし。目先の供給改善に踊らされず、4月11日の期限切れと中東の戦火拡大というダブルパンチに備えるべきだ。今はキャッシュポジションを厚くし、嵐が過ぎるのを待つか、安全資産へ逃げるのが有識者の振る舞いだと言える。
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